九成营收来自外销 质量瑕疵被退货 森泰股份如何提高品牌影响力

2021年2月1日，安徽森泰木塑集团股份有限公司（下称“森泰股份”）回复了监管问询，内容涉及境外销售、质量问题、居间费用等方面。

据悉，森泰股份于2020年9月14日提交了科创板上市申请，拟发行股票不超过2955.33万股，募集资金约3.65亿元，将用于扩建项目、生产线技改项目、研发中心建设项目等。

招股书显示，森泰股份成立于2006年，主营业务为高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计、生产和销售，注册资本为8866万元，实控人为唐道远、唐圣卫、张勇、王斌，合计持有78.43%的股份。

招股书显示，2017年至2020年上半年，森泰股份营业收入分别为4.08亿元、4.41亿元、5.34亿元、2.82亿元；净利润分别为2818.60万元、2223.63万元、5093.73万元、4219.67万元。

销售费用率远高于同行

招股书显示，2017年至2020年上半年，森泰股份销售费用分别为3706.93万元、3850.62万元、4557.45万元、2147.62万元；研发费用分别为1064.86万元、1238.65万元、2166.49万元、1168.63万元，不及销售费用的一半。

此外，森泰股份销售费用率远高于同行。2017年至2020年上半年，其销售费用率分别为9.09%、8.74%、8.54%、7.62%；行业均值分别为2.95%、2.69%、2.85%、3.05%。

（来源：森泰股份招股书）

森泰股份表示，其销售费用率高于同行业可比公司，主要系其运输费用较大及为拓展市场投入较多人力所致。

外销代工之路能走多远

产品远销海内外是所有企业的愿景，但依靠代工进行外销的企业，即使产品销量可观，其品牌竞争力依旧薄弱。

森泰股份近九成收入来自外销。招股书显示，2017年至2020年上半年，该公司外销收入分别为3.62亿元、3.86亿元、4.88亿元、2.70亿元，占当期营业收入的比例分别为88.71%、87.71%、91.55%、95.88%。

值得注意的是，森泰股份的境外销售主要采用ODM模式，即森泰股份为国外品牌商设计和制造产品并进行贴牌销售。

森泰股份ODM模式销售收入占比呈增长趋势。2017年至2020年上半年，该公司ODM 模式销售收入占营业收入比例分别为 60.50%、65.76%、70.41%、77.64%。

（来源：森泰股份招股书）

森泰股份表示，与同行业国际知名品牌相比，其品牌知名度相对较低，其仍需不断提升海外消费者对其品牌的了解及接受程度。

GPLP犀牛财经注意到，森泰股份的外销产品曾因质量问题遭退货。

据悉，2017年，森泰股份对客户Dura composites销售的部分批次产品存在质量问题，随后主动召回价值107.80万元的产品；2019年，同因质量问题，森泰股份对另一家客户Daejin America销售的价值57.34万元的产品遭退回。

海外销售靠代工，产品因质量问题遭退货，对森泰股份来说，提高自身品牌影响力似乎并不容易。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）