优全护理疫情间业绩暴涨子公司却哄抬物价 订单下滑后存货积压

2021年1月22日，浙江优全护理用品科技股份有限公司（下称“优全护理”）更新了招股书。

据悉，优全护理于2020年10月30日提交了创业板上市申请，拟募集资金17.05亿元，其中16.68亿元用于新型医疗卫生材料和用品项目，0.37亿元用于研发与信息化中心项目。

招股书显示，优全护理成立于2012年，主要从事非织造材料和护理用品的研发、生产和销售，实控人为严华荣、吴晨夫妇，二人合计控制该公司78.40%的股权。

2017年至2020年上半年，优全护理营业收入分别为10.08亿元、11.51亿元、13.16亿元、18.80亿元，净利润分别为0.64亿元、0.53亿元、1.01亿元、8.63亿元。

疫情期间业绩暴涨 子公司哄抬防疫物资价格被调查并罚款

2020年上半年，优全护理业绩出现大幅增长，其中营业收入较2019年全年增长42.86%，净利润较2019年全年增长754.46%。

然而，这种增长并不具有持续性。受新冠疫情影响，2020年以来口罩、防护服和手术服等防护物资需求大增，而优全护理生产的非织造材料正是生产这些防疫物资的必备原材料，其销量和售价跟随上涨。

（来源：优全护理招股书）

售价上涨也提高了优全护理的毛利率，2017年至2020年上半年，优全护理综合毛利率分别为21.17%、17.91%、20.35%、58.81%。

当然，优全护理大发“疫情财”也引起了监管部门的注意。

2020年4月28日，国家市场监督管理总局认定，优全护理全资子公司金三发卫材存在哄抬防疫物资价格的违法行为，并立案调查。

（来源：国家市场监督管理总局）

之后，2020年7月9日，佛山市市场监督管理局对优全护理孙公司广东金三发罚款30万元并责令整改；2020年9月7日，长兴县市场监督管理局对优全护理子公司金三发卫材罚款190万元并责令整改。

订单下滑后存货积压 突击分红实控人分走1.33亿元

优全护理虽然大发了一笔“疫情财”，但“后遗症”也不小。

2020年上半年，口罩、防护服和手术服等防护物资需求大增，传导到上游优全护理这里，意味着更多的非织造材料订单。

然而，随着二季度国内疫情减缓以及同行大量增产，优全护理的订单开始恢复正常，如郑州万神山卫材有限公司等客户就减少了对优全护理的采购。

优全护理订单下滑进而导致存货积压，甚至增加了存货跌价风险。

招股书显示，2017年末至2020年上半年末，优全护理存货余额分别为0.84亿元、0.91亿元、1.10亿元、1.57亿元，确认存货跌价准备分别为429.84万元、574.42万元、328.39万元、1123.04万元。

GPLP犀牛财经注意到，2017年至2019年均未分红的优全护理，赶在IPO前夕分红1.70亿元，按持股比例计算，其实控人严华荣、吴晨夫妇可分走1.33亿元。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）