家族企业明泰股份过会 6机构突击入股 存货占比高减值风险大

2021年1月21日，中国证监会发布信息显示，浙江明泰股份发展股份有限公司（下称“明泰股份”）过会。

招股书显示，明泰股份成立于2001年，是一家汽车零配件生产商。明泰股份实控人为陈金明、陈美金、陈金光、陈元克、涂开玉和吴金旺6人，合计持有60.56%的股份。

2017年至2020年上半年，明泰股份营业收入分别为16.89亿元、17.85亿元、16.44亿元、7.66亿元，净利润分别为3.68亿元、4.19亿元、3.31亿元、2.10亿元。

存货占比高存减值风险 汽车行业下行拖累业绩

明泰股份存货积压较多，招股书显示，2017年末至2020年6月末，其存货余额分别为4.66亿元、5.33亿元、5.19亿元、4.60亿元，占总资产的比重分别为24.03%、21.64%、24.30%、21.95%。

明泰股份表示，存货积压较多主要系每个品种需预留一定的安全库存所致。库存若不能及时消化将会出现减值损失，进而影响到业绩。

作为汽车零配件生产商，明泰股份对汽车行业有较大依赖。然而，随着国内汽车行业优惠政策的逐步退出，其业绩也受到一定波及。

据中国汽车工业协会数据，2018年我国汽车产量同比下降4.2%；销量同比下降2.8%，为1990年以来首次下降。

明泰股份的营业收入和净利润也是从2018年后开始下滑，并且目前未有回暖迹象。

家族色彩浓厚 6机构突击入股

招股书显示，明泰股份实控人为陈金明、陈美金、陈金光、陈元克、涂开玉和吴金旺6人，直接持有24.96%的股份，通过金锻实业间接持有35.60%的股份，合计达60.56%。

其中，陈金明、陈美金、陈金光系兄弟关系，陈元克为陈金明、陈美金、陈金光三人母亲的妹妹的配偶，涂开玉为陈金明、陈美金、陈金光三人的姐姐的配偶，吴金旺为陈金明的配偶的弟弟。

值得注意的是，2019年9月，平阳朴明、温州瓯瑞、宁波通泰信、宁波通元优博、安徽森阳鑫瑞、合肥丰德瑞6家机构突击入股，成为明泰股份的新股东。

据悉，上述6家股东共认购新增股份2355.63万股，增资价格10元/股。若以此次明泰股份拟发行4050万股，募集9.2亿元测算，发行价约为22.72元/股。也就是说，仅权益增值这部分，该6家机构就获益约3亿元。

据媒体报道，上述6家机构背后有证监系统前官员身影。

其中，平阳朴明的合伙人倪一帆曾任浙江证监局稽查处副处长；温州瓯泰的普通合伙人杭州兆恒的实控人薛青锋曾任职于浙江证监局任职于上市二处；宁波通泰信和宁波通元优博的实控人宋新潮曾任职于证监会发审委。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）