瑞博生物多年无收入 亏损持续扩大 凭在研产品能否上市？

2020年12月29日，苏州瑞博生物技术股份有限公司（下称“瑞博生物”）申请科创板上市获受理。

据悉，瑞博生物本次拟发行股票不超过4100万股，募集资金约16.00亿元，将用于药物研发项目及补充运营资本。

招股书显示，瑞博生物成立于2007年，是一家致力于开发小核酸药物的研发企业，注册资本为1.21亿元，实控人LIANG ZICAI、ZHANG HONGYAN及一致行动人合计控制该公司32.96%的股份。

瑞博生物尚未实现营收且亏损逐年扩大。招股书显示，2017年至2020年三季度，其净亏损分别为0.74亿元、0.99亿元、1.35亿元、1.92亿元。截至2020年9月末，其累计未弥补亏损余额为-6868.50万元。

瑞博生物称，目前仍处于产品研发阶段尚未实现商业化，在研产品尚未形成营业收入，研发投入的不断增长，以及对核心员工的股权激励费用，导致其累计未弥补亏损不断增长。

瑞博生物还表示，将持续投入研发在研产品，在合适阶段对外授权商业化许可，并在药品取得上市批准后持续进行市场推广。如对外授权商业化许可不如预期或药品商业化后其收入未能按预期增长，则可能导致亏损进一步增加。

值得注意的是，瑞博生物的在研产品处于相对早期阶段，存在较高的研发失败风险。招股书显示，该公司共有4款主要在研产品处于临床研究阶段和临床试验申请阶段，有十余款产品处于临床前或早期发现阶段。

瑞博生物称，若其在研发过程中出现无法获得临床申请批准、伦理审查同意、无法招募足够临床病人、临床疗效达不到预期等情况，可能导致其研发进度或结果不及预期。

此外，即使在研产品的临床前研究及初期临床试验结果良好，仍无法保证后期临床试验的结果能够达到预期。如果未来临床试验结果未达预设终点指标，将导致在研产品无法获批上市或获批上市时间不及预期。

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