基金周策略：长期持有，才能更好得获取回报

作者：涟漪

第一部分

总体上看，上周虽然波动很大，但整体风格仍然延续前一周，在年报业绩逐步披露之后，资金开始流入到业绩继续向好的股票之中，成长股好于价值股，背后原因还是主流赛道仍然处于高景气度之中，利好消息较多，在牛市中会加速上涨，而熊市中，也有利于板块企稳。

除赛道股之外，上游资源股上周也表现较好，我们仍然认为上游资源具有短期的确定性，其背后是由于相关行业多年以来资本开支的进度落后，在需求上涨后，难以尽快提高产能，供需缺口会一直存在，价格有望维持在较高位置，提升企业利润，而另一方面，这些板块大部分仍然处于较低估值，属于红利股，在利率上行的宏观背景下更为有利。俄乌冲突继续强化了部分资源行情，但由于相关局势难以判断，我们认为需要警惕因冲突而上涨的品种，不能追高，而应该选择具有长期供需缺口的品种。

上周市场涨跌不一，科创创业50指数领涨，香港恒生指数大幅下跌。具体来看，科创创业50上涨2.65%，中证1000上涨1.52%，沪深300和上证指数分别下跌1.67%、1.13%，恒生指数下跌6.41%。行业方面，电力设备、国防军工和电子行业领涨，建筑装饰、建筑材料、传媒行业领跌。

利率债方面，上周各期限收益率涨跌不一。具体来看，国债1年期上行4.61bp，3年期下行1.38bp，5年期上行1.88bp，7年期下行0.07bp，10年期下行2.25bp；国开债1年期上行10.95bp，3年期上行8.38bp，5年期上行5.87bp，7年期上行4.10bp，10年期上行3.02bp。

信用债方面，上周各期限收益率全面上行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.47%、2.54%、2.94%、3.37%，AAA企业债收益率分别为2.46%、2.52%、2.92%、3.35%，AAA城投债收益率分别为2.48%、2.56%、2.97%、3.38%。

第二部分

【蜂巢基金：美国侵吞阿富汗央行资产的行为在中长期看，将进一步有利于提高人民币的国际地位】

蜂巢基金认为，在俄乌冲突的情况下，上周人民币汇率继续创新高，特别是对欧元大幅升值，证明了国际市场进一步将人民币作为避险货币的趋势，我们认为美国侵吞阿富汗央行资产的行为在中长期看，将进一步有利于提高人民币的国际地位，不过人民币大幅升值也不利于稳定出口，大概率在合理的位置稳定。关注未来国际上使用人民币结算占比的情况。

【新时代证券：可适当关注调整时间较长、股价处在低位、刚刚启动的板块】

新时代证券认为，下周可适当关注调整时间较长、股价处在低位、刚刚启动的板块，如绿色电力、医药等等。

第三部分

【北信瑞丰：长期持有，才能更好得获取回报】

北信瑞丰认为，大部分环境下，对于普通个人投资者，都是建议以更长期的视角看待基金投资，不跟风不追高，认准基金经理的长期风格有效性；震荡市中更考验的是基金经理的平衡性，最好在风格上能够更兼顾价值（低估值）一些，在基金表现较为平淡的时候要给与信心，长期持有，才能更好得获取回报。

【万得基金：近期科技成长板块展现弹性，新能源、芯片等走高】

万得基金认为，外部冲突不改市场原有趋势，而且危机期间人民币显现避险魅力，A股回调或提供加仓良机。

板块方面，近期科技成长板块展现弹性，新能源、芯片等走高；而低估值板块在抗风险方面仍具有优势，当前宜均衡配置。