解析A股市场消费行业规模最大的一起竞价定增融资

近期，A股消费行业一起规模最大的竞价定增融资引发了市场关注。

这到底是怎么一回事？

全球53家机构及个人认购  3.4倍认购者  伊利定增火了

2021年12月9日，伊利股份发布《非公开发行情况报告书》的公告。公告称，本次发行最终获配发行对象共计22名，发行价格为37.89元/股，发行股票数量为317,953,285股，募集资金总额约为120.47亿元。

为何伊利在营收千亿的背景下要进行定增呢？

这跟伊利的最新目标有关。

2020年10月，伊利集团董事长兼总裁潘刚正式发布了2025年挺进“全球乳业三强”的中期目标及2030年实现“全球乳业第一”的长期战略目标。

为了实现这个目标，伊利采取了一系列战略举措，此次定增就是其行动之一，不过，从此次融资结果来看，伊利定增如此火爆可以说超出了所有投资者的预期。

从竞价名单来看的话，伊利此次定增吸引了全球53家重量级机构及个人投资者的积极认购，最终，最后竞价成功的22名发行对象包括高盛、巴克莱、高瓴等，涵盖保险、个人、公募、私募、外资、证券等各种类型的投资者，在此背景下，伊利获得3.4倍的认购额，成为再融资新规发布以来百亿以上定增项目中认购倍数最高的定增项目。

最终，伊利此次定增发行价格为37.89元/股，募资总额120.47亿元，其中巴克莱获配14.88亿元，高盛获配14.14亿元，高瓴旗下礼仁投资获配近7亿元……

值得一提的，从数据来看，伊利此次定增不仅是A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资，同时也是再融资新规发布以来百亿以上定增项目参与申购家数最多(53家)的融资，此外，伊利此次定增折扣仅为5.46%，可以说是A股发行折扣最低的一家上市公司。

由此可见伊利的投资价值受到了全球投资者的认可——因为伊利在全力奔向“全球乳业第一”的目标，这不仅意味着伊利业绩体量的进一步成长，更意味着其市值也存在巨大增长空间。

伊利定增意味着什么？

一起成功的定增对一家上市公司的发展意义重大。

具体到伊利来说，在过去8年当中，依靠定增，伊利逐步实现了跨越式发展：

2013年，伊利完成了约50亿元定向增发，用于收购中国圣牧 37.00%股权以及投资新西兰乳品生产线建设项目、国内高附加值乳品如液态奶、酸奶、冷饮、奶粉的提质增效项目、运营中心投资/研发中心及云商平台项目等。

定增之后，伊利巩固了中国乳业龙头市场地位，在过去8年当中实现了跨越式增长：

从营收角度来看，2013年到2020年，伊利营收从477.8亿元增长为968.9亿元；

从市值来看，伊利从2013年的479亿元市值增长到了2021年的2500亿元。

可以说，定增对于伊利意义重大。此次也同样如此。

如果伊利要实现从“全球乳业五强”到“全球乳业第一”的目标，那么伊利就必须做出改变。

其实，围绕“全球乳业第一”的目标，伊利早就开始了行动。

一方面，在产业链布局方面，加速伊利智慧健康谷等一系列产业基地建设，为未来发展积蓄力量；

另一方面，推动多品类、大健康布局，从增资伊家好奶酪，到战略入股澳优，均为伊利的未来增长打下了坚实基础。

“加速数字化转型，让我们的品牌建设、产品创新等真正做到以消费者为中心，是2021年我们必须举全集团之力重点突破的方面”，在伊利董事长潘刚眼中，数字化能力是业务增长的新核心驱动力，也是伊利迈向“全球乳业第一”的战略武器之一。

客观而言，乳制品行业是一个产业链长且复杂的行业，如果伊利想要进一步发展，实现“全球乳业第一”的目标就要提升整个产业链的效率，而数字化则是最好的方式，一方面可以帮助伊利降本增效，另外一方面还可以增强企业的护城河。

由本次定增公告可以发现，伊利已经将“全产业链创新”作为未来发展的核心战略，着力用数字化赋能企业运营——根据定增方案，伊利此次定增募集的资金将主要用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设，这将进一步强化伊利股份在液态奶、婴幼儿配方奶粉等领域的竞争优势，也有利于公司盈利能力的持续提升。

由此可见，此次定增可以说是伊利从“全球乳业第五”到“全球乳业第一”目标跨越式发展的一个关键，对于伊利来说意义重大。

针对伊利的此次定增，东吴证券及众多观察机构均表示肯定：“伊利当前站在下一个十年的新起点，目标25年全球乳业三强，30年全球乳业第一，我们认为，在外部环境变化（需求提升+成本上行），内部积极寻求增长下，此次定增布局产能、提升效率为公司巩固竞争优势、迈向健康产业集团提供重要支撑。”

而对于投资者来讲，伊利作为A股“价值投资的典范”，其投资价值不言而喻——公开数据显示，自从上市25年来，伊利市值涨幅近600倍，同时，伊利累计分红金额高达304亿元。因此，伊利此次定增能够引发机构投资者的哄抢也是情理之中。