布局全新赛道 植物奶第一股养元饮品Q3营收净利大幅增长

作者：夏天

据国家统计局数据，2021年1—8月，金银珠宝类零售总额达到1980亿元，同比大增45%，明显高于同期社会消费品零售总额17.9%的同比增速。

在2021年9月28日国新办举行的新闻发布会上，国家发展改革委方面表示，近年来，我国消费的规模在稳步扩大，结构也在持续优化，业态日益丰富，环境在逐步改善，未来，我国消费规模还会继续扩大，消费升级的整体步伐不会放缓，居民美好生活需要和消费意愿日益释放的大势不会改变。

“中国植物奶第一股”养元饮品用业绩证明了中国消费升级这一事实。

2021年10月22日，养元饮品三季报显示，2021年三季度，养元饮品实现主营收入50.12亿元，同比上升65.99%；归母净利润16.3亿元，同比上升39.54%；扣非净利润13.73亿元，同比上升71.49%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入16.0亿元，同比上升29.51%。

养元饮品加速产品创新   系列新品贡献业绩

曾经，靠着“六个核桃”，养元饮品一举成名。

如今，在行业变革背景下，养元饮品也开始加速产品创新，目前已经拥有多款创新产品，除了六个核桃系列产品之外，养元饮品还在功能性饮料及植物饮料方面发力，形成了养元饮品新业务系列。

让我们具体看一下养元饮品的产品布局。

2021年4月，养元饮品成功推出了六个核桃“2430”，该产品针对重度用脑人群，是一款将产品力和学术力超强结合的高端核桃乳饮品，据中国疾病预防控制中心对于核桃健脑功效的一项科研成果表明，每天补充24g核桃，连续30甜，对于学生记忆有显著的正向作用。

此外，除了“2430”系列，六个核桃还针对不同细节人群打造了系列产品矩阵，消费人群涵盖儿童、学生、中老年等，比如，六个核桃针对学生推出了无糖易智状元；针对年轻消费者推出了“六个核桃+”系列，充分满足了年轻消费者追求极致口感、要求口感及颜值统一的消费需求等等；

在六个核桃主营业务形成产品系列的同时，养元饮品还不断拓展新业务，目前已经取得了不错的成绩。

关于养元饮品的新产品业务，民生证券判断，养元饮品新业务三驾马车(每日养元+素芽膳+红牛安奈吉)有望于2021年贡献5-10亿体量级的收入，有望在养元饮品2021年收入体量中占据10%左右的比重，初步完成新品牌矩阵布局，2022年预计将是新业务三驾马车的发力之年。

能够在2021年及未来几年持续爆发，这源于养元饮品对于新业务的提前布局。

资料显示，早在2020年9月，养元饮品就正式开始接手泰国天丝旗下红牛安奈吉在长江以北的运营权，在养元饮品深厚的销售渠道基础上,这部分业务开始爆发，比如，早在2020年，安奈吉就实现营收0.58亿元。

除了安奈吉，养元饮品也在早就开始布局植物奶产品，在2020年推出第二大战略单品“养元植物奶”，加码植物基市场布局。与此同时，据其董秘回应投资者，养元饮品还将逐步打造植物奶产品矩阵，满足不同消费需求。

据其2020年财报显示，2020年，养元饮品共生产植物蛋白饮料等47.37万吨，销售48.73万吨；其中，植物奶系列生产量为116.53吨，销售量为104.43吨。

为了加大植物奶的投入，2021年7月，养元饮品还成功引进中国大陆第一条（目前唯一）、全球顶级的全豆生产设备并于2021年正式投产使用，与此同时，还采用全球最先进的欧洲植物奶生产工艺，保证植物奶产品品质。

伴随着养元植物奶相关产品的生产及销售，以及植物奶市场的进一步爆发，植物奶系列产品将有望成为养元饮品未来业绩增长的重要一块。

公开资料显示，基于消费者对天然、健康和可持续的关注度持续提升，近两年植物基产品迎来高速发展期。根据天猫新品创新中心发布的《2020植物蛋白饮料创新趋势报告》，2020年天猫植物蛋白饮料市场销量增速高达800%，购买人数上升900%，在饮料市场中成长贡献占比高达15.5%，目前，除了养元饮品、承德露露和维他奶等老牌植物蛋白企业，达能、可口可乐、雀巢、蒙牛等国内外食品企业也在积极抢占“植物奶”的风口。

除了这两款饮品之外，养元饮品还与欧洲第二大植物基品牌法国植物奶品牌——素芽膳Sojasun进行合作推出素芽膳相关产品。

在多个产品发力下，养元饮品前三季度业绩出现大幅增长并不意外。

线上线下渠道乏力  养元饮品全渠道战略全面升级

养元饮品前三季度营收实现同比增长66%，除了产品不断丰富之外，这还与其线上线下全渠道战略全面升级密切相关。

众所周知，养元饮品拥有强大的线下销售渠道。据其2020年年报显示，截至2020年12月31日，养元饮品共有经销商1900多家，零售终端超过100万家，可以说这是养元饮品业绩增长的保证。

据其2021年前三季度财报显示，2021年1-9月，养元饮品经销商渠道实现销售收入48.4亿元，同比20201年1-9月实现增长69.66%；2021年1-9月，养元饮品直接销售收入实现1.6亿元，同比增长1.33%，二者合计实现50亿元的销售收入。

而从区域上来讲，2021年1-9月，养元饮品在华东地区实现销售收入16.7亿元，2020年1-9月销售收入实现增长56.43%；华中地区实现销售收入12.9亿元，同比增长73.%；西南及华北地区分别实现销售收入9.4亿及7.7亿元，同比增长61.22%及127.75%。

可以说，在其2021年前三季度的业绩增长当中，这些传统销售渠道功不可没。

2021年，面对消费品行业的新发展趋势，在保留这些传统渠道优势的基础上，养元饮品还启动了营销模式升级战略，针对消费者购物习惯、饮用场景的改变，公司持续发力做大线上电商、KOL红人直播、社群团购等新兴渠道，最终形成了线上、线下销售渠道的闭环——在线上，养元饮品积极开拓直播带货、社区团购、O2O到家等新兴渠道，使其形成市场新的增量；在线下，养元饮品还精耕传统渠道，在做好线下KA、商超、传统终端网点的基础上，做强社区店、水果店、便利店等终端网点，充分盘活市场存量市场。

此外，养元饮品还用技术手段提升管理能力，加速进行全面革新。比如，在销售渠道方面养元饮品全面推进渠道的数字化变革，无论线上还是线下渠道，养元饮品都开始用数字化工具为营销妇女，最终通过精细化管理手段提升市场销售及运营能力。

在产品方面，养元饮品不但投入研发力量，提升产品的口感及营养，而且还依托院士工作站、博士后科研工作站等七大研发平台，作为“植物奶第一股”继续引领植物蛋白饮品行业可持续发展。

对此，兴业证券在养元饮品相关研报中表示，具有估值、市值优势的养元饮品会得到市场的重新关注和重视，对于养元饮品在主业稳健性、新品研发等方面会有重新认识，具有较高的投资性价比。

2021年，在以消费者为核心的基础上，进行全方位变革的养元饮品值得期待。