小鹏汽车中期财报数据真相：汽车业务毛利率转正 规模效应有望实现

作者：少言

2021年8月31日晚，在港交所双重上市的小鹏汽车（09868.HK/XPEV.NYSE）发布了截至2021年6月30日止的中期业绩报告显示，2021财年前6个月，小鹏汽车录得总收入67.12亿元，同比增长569.3%；录得净亏损19.81亿元，2020财年同期录得净亏损20.76亿元，同比小幅收窄。

上半年汽车业务营收大幅提升

据小鹏汽车中报显示，小鹏汽车录得截至2021年6月30日止的汽车销售收入63.95亿元，较2020年同期的9.13亿元增长600.2%。

2021年前6个月，小鹏汽车共交付新车30738辆，同比增长459.0%，超过了小鹏汽车2020年全年的交付量。对此，小鹏汽车表示增长贡献最大的是小鹏P7。据悉，小鹏P7在2021年上半年共交付19496辆，2021年8月23日，小鹏P7已累计下线达5万辆。

2021年前6个月，小鹏汽车的汽车销售业务的毛利率为10.6%，而2020年同期的汽车销售毛利率为负5.5%。汽车销售毛利率转正，则意味着小鹏汽车在汽车业务上可以实现盈利，在不是此前“卖一辆亏一辆的状况”。

从季度来看，小鹏汽车Q2录得总收入37.61亿元，同比增长536.7%，环比Q1增长27.5%；小鹏汽车Q2录得净亏损11.95亿元，2020年同期录得净亏损1.46亿元，Q1录得净亏损7.87亿元。

小鹏汽车2021年Q2的汽车交付量为17398辆，创季度新高，同比增长439%，环比Q1的13340辆增长30.4%。其中小鹏P7在Q2交付11522辆，同样创下季度新高，环比Q1的7974辆增长44.5%。

2021年Q2，小鹏汽车录得汽车销售收入35.84亿元，同比增长562.4%，环比增长27.5%。小鹏汽车在Q2的汽车销售毛利率为11.0%，Q1的汽车销售毛利率为10.1%。

小鹏汽车在2021财年上半年的两个季度，连续创造纪录。

对此，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏表示，小鹏汽车在几个关键指标上创下新高，彰显出小鹏汽车自主研发全栈式技术能力所推动的加速增长。

作为造车新势力，小鹏汽车还在持续投入研发费用当中。

据小鹏汽车中报显示，2021年上半年，小鹏汽车研发开支为13.99亿元，同比增长121.8%。该部分开支增增加的原因主要是研发人员增加导致薪酬增加，以及汽车及相关软件技术有关的开支增加。

与此同时，2021年上半年，小鹏汽车加大了运营成本的开支。截至2021年6月30日止的6个月，小鹏汽车的销售成本为59.34亿元，同比增长471.1%。截至2021年6月30日，小鹏汽车的实体销售和服务网络已有200间门店和64个服务中心，覆盖全国74个城市。

P7产品上市  有望实现规模效应

小鹏汽车2021中期业绩中，小鹏P7的贡献最大，自2020年6月底开启交付以来，已交车达5万辆，从0到50000，小鹏P7用了496天。

2021年7月，小鹏P7总交付量为6054辆，同比增长228%，环比增长22%，连续三个月打破月交付记录。

据了解，小鹏P7定位超长续航智能轿跑，售价22.99万元起，在上市初，受到了很多质疑。CEO何小鹏在7月27日小鹏P7交付一周年仪式上表示，小鹏P7在刚开始产品设计的时候，曾经面临很多的不信任，几乎没有人相信小鹏汽车能够在这样的价位区间将一款智能轿跑做成功。

据乘联会披露数据，在2021年7月中国市场上的新能源汽车销量排行中，小鹏P7的单月销量从6月的第12位上升至第7位。2021年7月，小鹏P7获评“i-VISTA中国智能汽车指数行业首个五星车型”，以及“C-NCAP五星安全”认证。并且，小鹏P7也将出口海外，第一站——挪威。

小鹏汽车旗下的产品不只有定位轿跑的小鹏P7，紧凑型SUV小鹏G3和其中期改款G3i，以及将在9月15日正式上市的第三款量产车型小鹏P5，都有不小的热度。产品线的扩充也将为之后的小鹏汽车贡献交付量。

据财报，小鹏汽车预计Q3汽车交付量将在21500至22500辆，预计同比增长150.6%至162.3%。

更多的量产车型下线，意味着，后期小鹏汽车的单车成本将被均摊，毛利率会因此提升，但这对小鹏汽车的产能也是一种检测。据了解，小鹏汽车共有广州、武汉和肇庆三处制造工厂，8月18日，小鹏汽车肇庆二期项目正式签约动工，项目达产后，肇庆智造基地整车设计年产能将从10万辆提升至20万辆。

造车新势力在前期都在亏损运营中，等到规模效益形成，才能起到降低成本的效果。小鹏汽车的月销量环比增速都很高。以小鹏P7为例，2021年5月至7月的销量环比增速分均在20%以上。

据了解，小鹏P5在2021年上海车展发布后，在53小时内的订单就达到了1万辆，小鹏P5预售价格在16在23万元。这意味着，小鹏P5有超越P7成为小鹏汽车下一个销量增长极。

新能源趋势已不可逆，造成新势力已现先发优势

无论是造车新势力，还是传统车企转型，燃油车向新能源车转型的趋势都是不可逆的。在碳中和政策以及“3060目标”的引导下，汽车行业的低碳转型都将为当前的新能源汽车的发展提供支持。

随着低碳观念的深入，消费者对新能源汽车的接受度已有很大程度的提高。以中国市场的销量来看，截至2021年7月，我国新能源汽车累计产销量已分别达到150.4万辆和147.8万辆，同比增长均达到200%。

小鹏汽车登陆美股资本市场后，和其他造车新势力一样，在市值上都对传统车企有一定程度的冲击。2020年8月和12月，小鹏汽车进行了IPO和后续发行，2021年7月7日，小鹏汽车在港交所双重上市，三次发行股票分别融资114.09亿元、159.80亿元、158.23亿元。可以看出，小鹏汽车在资金需求上并没有多少压力。截至2021年6月30日，小鹏汽车的现金及现金等价物、受限制仙剑、短期存款、短期投资及长期存款余额位328.63亿元。

在市场需求和资本的加持下，小鹏汽车的前行轨迹也逐渐清晰明朗。小鹏汽车作为较早登陆资本市场的造车新势力，在经历补贴下降的第一轮洗牌中顺利上岸，已然领跑其他大多数新能源汽车厂商，居造车新势力第一梯队，在抢占市场以及对用户的研究已有先发优势。

（本文仅供参考，不做投资建议，据此操作风险自担）