《俑之城》扑街 华强方特还好吗？

作者：秋至

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

《俑之城》终究辜负了华强方特的期望。

截至2021年7月17日，华强方特(834793.OC)历时5年打造的动漫电影《俑之城》票房累计5514.6万元，猫眼预计最终票房为7887.9万元。

这个票房成绩无疑“扑街”。

对于票房失利原因，华强方特回复GPLP犀牛财经表示，因《俑之城》是该公司在没有电视观众积累的前提下推出的第一部动画电影，为一次动画电影试水。

只是，“扑街”的并不只是票房，《俑之城》的口碑也不尽如人意，截至7月18日，《俑之城》豆瓣评分为6.1，共9985人评价。

此前，华强方特计划将围绕《俑之城》打造一个系列IP。在2021年广东优秀电影推介会上，《俑之城》主创曾表示，该片的续集已在策划中，并计划将《俑之城》做英文版推向海外。

然而，《俑之城》的“扑街”打破了其后面所有的规划。

《俑之城》“扑街”之谜

《俑之城》的“扑街”不是偶然。

资料显示，作为《俑之城》出品方的华强方特是一家文化科技公司，主要业务为文化内容产品及服务和文化科技主题乐园，其中文化内容产品及服务包括特种电影、动漫产品、主题演艺、文化衍生品，代表作品《熊出没》系列等。

此次推出《俑之城》，这代表了华强方特打造全新原创动漫IP的战略野心。据悉，《俑之城》是一个以俑为基础创造的全新的地下世界，他们深埋地下构成了一个庞大又奇幻的地下世界，而第一部《俑之城》的故事以闻名世界的秦代兵马俑为主题，开启整个地下俑世界的第一块地图。

然而，由于世界观过于庞大，且故事老套到乏善可陈，《俑之城》的“扑街”似乎也在意料当中。

对此，豆瓣多数网友评论其故事情节太差。

据豆瓣网友评价，《俑之城》的视觉效果很好，但是故事套路化，成年人看了觉得无聊，小朋友却又无法看懂，里面兵马俑、青铜龙、山海经怪兽等国风元素“大乱炖”，借了传统文化符号的外壳，但内涵真正延伸又没有多少，人物代入感不强，缺乏个性。

而且，在音乐方面，《俑之城》还滥用背景音乐，不仅没有感染力，更是破坏了观感。

此外，创新能力不足也是《俑之城》票房“扑街”的另一个原因。

豆瓣网友表示，《俑之城》是一部大型抄袭电影，买一张电影票你能看到《驯龙高手》《功夫熊猫》《疯狂原始人》《冰雪奇缘》等等爆款动画人物及场景。该网友更是讽刺道，买一张电影票，却看了那么多部电影，真值得。

对此，华强方特回复GPLP犀牛财经表示，《俑之城》从题材构思至制作完成皆是该公司原创。

然而，创新能力不足，不只是这部电影的问题，也是华强方特目前面临的问题。

华强方特于2012年推出喜剧动画片《熊出没》，其后又陆续推出6部《熊出没》系列原创动画电影，国内上映创下累计总票房近27亿元的佳绩，先后打破多项行业纪录。《熊出没》已成为目前国内颇具影响力的国产动画品牌。

然而，除了《熊出没》系列，十年来，华强方特再也没能打造出新的高价值IP，

期间华强方特也推出《小鸡不好惹》《生肖传奇》《小虫虫有大智慧》等近30部系列动画片、动漫电影，但都反响平平。

此外，华强方特也尝试与国际知名IP合作运营，来丰富其动漫IP储备。其中引入国内的《奇迹少女》以及合作重制的《太空鼠一家》，目前已上线各大视频平台，但就其播放热度效果来看，依旧差强人意。。

华强方特的无奈

曾经的华强方特意气风发。

华强方特曾表示，将立足《熊出没》知名动漫品牌和形象，继续扩大动漫品牌授权业务，积极开拓动漫衍生品、动漫舞台剧等市场。

随后，华强方特打造出了“熊出没山谷”主题乐园。

主题乐园项目是华强方特的主要收入来源。数据显示，2020年，华强方特营业收入为40.22亿元，其中文化科技主题公园运营的营业收入为23.11亿元，占营业收入的比重为54.76%。

然而，运营该主题公园几年之后，华强方特开始遭遇成长的烦恼，且面对现状无力改变，原来，主题公园板块相较于其他板块盈利能力并不高。

财报显示，华强方特文化科技主题公园运营的毛利率较低。2020年，华强方特文化科技主题公园建设和运营的毛利率分别为13.64%、22.16%，而创意设计、特种电影、数字动漫的毛利率分别为87.71%、75.90%、99.37%。

此外，华强方特高度依赖的《熊出没》作为单一IP受众主要集中于儿童，而主题公园的消费主力人群年龄范围是20-30岁。随着IP老化，新的IP产生，“熊出没”还能保持多久的市场吸引力，这也是一个未知数。

从决定主题公园的关键数据游客数量来看，招股书显示，2018年，华强方特来自旗下23座主题公园的游客数量为4207万人，平均每座主题公园的年游客数量为182.91万人。

据游乐行业专业人士，在主题公园行业，300万人次的年游客量，是判断一个主题公园能否盈利的一个重要基准点。低于300万这个数字，盈利的可能性会大大降低。

游客人数未能达到盈利基准点，也导致华强方特一半控股子公司处于亏损状态。招股书显示，截至2018年末，华强方特共有77家控股子公司，其中有40多家处于亏损状态，亏损数额最大的是厦门方特，2018年亏损1.16亿元，其次为芜湖方特，亏损0.85亿元。

华强方特愁死了盈利增长

华强方特的烦恼不仅仅是盈利能力，事实上，相比较盈利能力，其净利润的减少更是让华强方特烦恼的地方。

华强方特财报显示，2020年，华强方特实现营业收入40.22亿元，同比减20.98%；实现净利润4.85亿元，同比减38.84%。

对于营收净利的双下滑，华强方特表示是受疫情的巨大冲击。

然而，事实上，这不仅仅是疫情的问题。

首席消费官研究发现，政府补助支撑了华强方特超三分之一的利润，数据显示，2018至2020年，华强方特计入当期损益的政府补助分别为3.27亿元、3.12亿元、3.84亿元，占利润总额的比重分别为36.45%、32.06%、51.07%。

此外，华强方特依据国家相关税收优惠政策享受了增值税、所得税等税收减免。招股书显示，2016年至2018年，企业所得税税收优惠占净利润的比例分别为，16.04%、16.06%、16.75%。

然而，不论是政府资助还是税收优惠政策，都具有较大的不确定性，如果这些优惠取消，对华强方特的盈利能力将会造成不利影响。

依靠政府资助及税收优惠政策毕竟不是长久之计，依靠单一IP“熊出没”的华强方特又受到迪士尼及华侨城的夹击。

据2019年美国主题娱乐协会发布的数据，按照总客流量排名，迪士尼排名第一，中国有3所主题公园上榜，分别是排在第3位的华侨城（欢乐谷）、第5位华强方特和第6位长隆集团。

客流量上，华强方特比不过华侨城A，单游客创收上，华侨城A亦高过华强方特。并购私塾研报显示，2019年，华侨城A客流量为5397万人，单客流量贡献收入为560.73元；华强方特客流量为5039万人，单客流量贡献收入为106.02元。

此外，随着《俑之城》票房口碑的失利，华强方特手里依旧只有《熊出没》这一单一IP，而迪士尼除了米老鼠之外，还有《冰雪奇缘》《白雪公主》《疯狂动物城》等多个IP，且迪士尼还在不断更新。

值得注意的是，2021年5月17日，招商证券发布关于华强方特首次公开发行股票并上市第二期辅导工作进展报告，预示着华强方特的上市辅导工作已经进入最后阶段。

对于此次《俑之城》票房失利对其上市是否有影响，华强方特回复GPLP犀牛财经表示，该公司上市计划在稳步推进中。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）