犀牛财经视频：零食行业竞争燃到线下 三只松鼠面临利率下降问题

4月21日，三只松鼠（300783.SZ）（三只松鼠股份有限公司）发布2021年一季报，2021年第一季度三只松鼠实现营收36.71亿元，同比增长7.58%；实现净利润3.15亿元，同比增长67.57%，增长如此之快只是表面现象，基数低是主要原因，对比2019年第一季度，三只松鼠这两年的利润增长平均仅有3%，增长并不是很多。

高增涨速源于低基数 线上销量并不理想

对于线上零食，高增速的主要原因是疫情带来的影响，外出消费减少，线上购买需求增加，还有疫情导致的相关营业成本上升，导致净利润承压。在2020年一季度其营收达到34.12亿元，同比增长19%，是近两年的最高增速，此后便持续下滑，而2020年一季度的利润却下滑24.58%。

线下渠道竞争激烈 利润率下降是时间问题

线上流量红利已经日趋枯竭，各类休闲零食的竞争已经从线上争到了线下，为了寻求更高的利润需要另谋出路，由于线上买量的高额资金，三只松鼠从2019年开始探索线下市场，在2020年自营店、加盟店的基础上拓展新的分销渠道，2020年末松鼠线下直营投食店171家，联盟小店872家，一季度联盟小店新增103家，目前线下业务营收占比已提升至33.37%。

零食行业格局尚未清晰，产品同质化严重，竞争也十分激烈，价格就是其中一个重要的竞争项。

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