荐股江湖 华讯投资只是冰山一角

作者：李东耳

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

2021年2月28日，深圳龙岗公安在其微信公众号上发布消息称，龙岗警方于近日突查华讯投资（833924.OC），并对147名嫌疑人以涉嫌诈骗和虚假广告罪采取刑事强制措施。

2021年3月1日，华讯投资股票停牌。同日，华讯投资收到全国中小企业股份转让系统的问询函，被要求说明涉案147名嫌疑人被采取何种刑事强制措施，目前仍处于强制措施状态的人数；相关报道所述的12名经营管理人员被实施逮捕情况是否属实等情况。

与此同时，大连证监局也对华讯投资处以责令改正并暂停新增客户6个月的行政监管措施。

作为一家新三板上市的公司，华讯投资到底怎么了？

蹊跷撤案暴露问题 华讯投资实控人被拘留

据龙岗警方的消息，华讯投资被警方关注的起因是一起蹊跷的撤案信息。

2020年3月，股民王女士在网上关注到华讯投资的广告后，便与华讯投资取得了联系，并被业务员拉进一个荐股群。

由于群里每天都有“名师”推荐股票，且推荐的股票确实有部分暴涨，群里也常有股友分享赚钱的消息，王女士在工作人员的建议下在华讯股票APP上花2.80万元购买了VIP会员。

购买会员后，王女士被工作人员以一对一服务为由踢出了荐股群。

然而，王女士根据华讯股票的荐股信息买股却出现了一买就亏、深度套牢的情况，后来与华讯投资沟通无果，王女士选择了报警并表示要向中国证监会投诉。

王女士报警之后，华讯投资遂主动联系王女士，并为王女士办理了退款，但要求王女士删除与业务员的聊天记录以及进行撤案。

先报案再撤案的操作引起了龙岗警方的注意。随着调查的深入，龙岗警方最终对华讯投资采取强制措施。

实际上，华讯投资的实控人2021年初就已被拘留。

据华讯投资2021年2月4日公告，华讯投资实际控制人李妮、周垂富因涉嫌诈骗罪于1月8日被出具刑事拘留书，李妮于2月3日被出具取保候审书并被释放。

2月8日，华讯投资再次发布公告，自2021年1月7日起，华讯投资的实际控制人、高级管理人员、以及相关业务负责人均处于失联状态，大连证监局拟对华讯投资采取责令改正，暂停新增客户6个月的监督管理措施。

据了解，这并不是华讯投资第一次因此被大连证监局处罚。据大连证监局官网，2017年11月，因在开展证券投资咨询业务中存在广告宣传不实和误导性信息、未妥善处理客户投诉事项、未完整留存客户档案等情形，华讯投资曾被责令改正并暂停新增客户3个月。

2019年1月，因在宣传推介环节存在误导性信息，内部控制制度执行不到位，分支机构个别营销文案内容涉及投顾产品收益等敏感内容，且未向公司总部报备的原因，华讯投资被出具警示函。

此外，华讯投资的分公司也曾多次受到所在地证监局的处罚。上海富禧投资咨询分公司因证券投资业务违规，分别于2020年1月、11月被责令改正；2019年12月，华讯投资南京分公司、西安分公司、深圳分公司也分别受到所在地证监局不同程度的处罚。

20年老机构却无几人有从业资质

作为老牌投顾，成立于2000年的华讯投资很早之前就已经取得了投顾牌照，然而，正是这样老牌投顾企业，却在做着很不专业的事。

警方信息显示，华讯投资近500名员工中绝大部分不具备证券投资咨询执业资格，初高中学历的更是不在少数。学历虽然代表不了水平，但与其80%以上都具有高级技术职称的宣传相比大相径庭。

所谓的名师在荐股群中采用的套路也很简单，他们推荐的大多都是推送集合竞价的高开股票或是近期连续涨停板的股票，这些股票开盘后再涨的几率很高，再加上工作人员和“股民群友”报喜不报忧的信息轰炸，很容易制造出推荐股都会暴涨的假象。即便有人质疑为何推荐的股票跌了，工作人员也会以没买炒股软件没有买卖信号等借口搪塞过去。

同时，这些股票普通散户又因涨停封盘几乎没有买入机会，看着别人都在赚钱，难免有像王女士那样心动的股民最终被“套路”。

华讯投资“不务正业”，从其财务数据中能发现一些端倪。

华讯投资在2015年登陆新三板后，营收能力曾获得了快速增长。从2015年至2017年，华讯投资分别实现营收5984.3万元、3.42亿元、9.23亿元，同期毛利率分别为88.01%、89.51%、89.31%。

然而，2015年至2017年，华讯投资却分别实现净利润1589.22万元、3057.13万元、8121.04万元。与其近90%的毛利率相比，这样的净利润并不高。

2018年，因大规模缩减分公司规模等原因，华讯投资的营收骤降至2.30亿元，实现净亏损6395.96万元，毛利率也下降至74.14%，此后，华讯投资再也没能恢复此前成绩。

华讯投资在其财报中表示，“积极探索基于人工智能、大数据、云计算、金融工程、人机交互等前沿技术的产品和应用，助力业务发展”，但在警方发布的信息中，一位负责华讯软件APP的技术人员却表示，“其实没有什么技术含量，就是把一些信息数据搜集在一起，这些指标我们自己都没有搞明白，反正我自己是不会用的”。

也就是说，华讯投资的大数据真的就只是“大”数据，至于优选股票等功能，只能呵呵一笑。

龙岗警方更是直接指出，研发华讯股票APP的原因居然是周垂富“怕”了。2020年4月上线的华讯股票APP只是周垂富看到国内有荐股同行因诈骗被判刑的案例后，令技术部门紧急研发，目的是为了掩人耳目。

这一点在华讯投资2020年半年报中也可以得到体现。2020年上半年华讯投资的研发费用上升190.41%，原因是开发证券软件终端。

或许，华讯投资一开始就是奔着“割韭菜”去的，从未想过为客户的投资收益负责，只是没想到，这一次却割到自己大动脉了。

非法荐股手段繁多 掩饰套路层出不穷

即便是华讯投资这样的大机构，依然要靠“坑蒙拐骗”创收，荐股这一行业的乱象远比很多人想象的更要可怕。

据了解，早在1992年，中国第一家第三方证券投资咨询机构新兰德在深圳成立。虽然证券投资咨询在投资者教育等方面有着非常重要的作用，然而业务单一导致的盈利能力不足常被诟病。

证券投资咨询并非这些第三方证券投资咨询机构独有的业务，证券公司本身也具有相关业务的资质，因此，相对于业务体系更为全面的证券公司而言，专营投资咨询的第三方机构的业务拓展能力具有先天不足。

然而，即便有着先天缺陷，仍有大量人想要入局。激烈的市场竞争令本就生存空间狭小的投资咨询机构的生存环境更加恶劣。据中国证监会的信息，截至2020年6月底，我国证券投资咨询机构共83家，其中被采取暂停新增客户的行政监管措施且处于整改期的证券投资咨询机构就有29家。

据证券时报此前的报道，除华讯投资此次暴露出的诱导性宣传和无证展业外，证券投资顾问行业的乱象还有个人账户收费以及不公平对待客户。如证券投资咨询公司通过个人账户收费一直是行业潜规则，而这么做的目的往往是为了偷税漏税，部分机构或从业者为了核心客户利益而损害非核心客户利益等。因此，上述种种行为虽经常遭监管层整顿，但依然屡禁不止。

无证上岗是投顾行业常见的问题。想要成为证券投资顾问，需要先取得相应的从业资质，据中国证券业协会的公示，凡是在依法从事证券业务的机构中从事证券业务的专业人员，都应当按照《证券业从业人员资格管理办法》的规定，取得从业资格和执业证书。参加中国证券业协会组织的证券从业人员的相关资格考试，只是取得(或申请)从业资格的第一步，之后还需经过几轮不同主体严格地审核并对外公示后，方可获得证书。

然而即便是华讯投资这样的正规机构绝大部分均为无证人员，更不用说那些从事非法荐股活动的小机构甚至是非法组织了。

据中国证券业协会发布的2019年证券行业人力资源管理研究报告，当前证券行业人才发展主要面临关键人才供给不足、尚未形成以客户为中心的人才体系、国际化高端专业人才及金融科技人才队伍建设有待加强、人力资源管理机制有待完善等问题。而要解决证券行业的人才问题，首先要解决的就是从业人员的资质问题。

目前，除华讯投资采用的荐股群和通过销售荐股软件从事非法荐股活动外，常见的非法荐股还有很多。随着网络直播的兴起，不少个人或机构在网络直播平台开通直播房间，凭借“股神”“大V”“老师”的身份和虚构的投资背景与业绩，胆小的通过直播打赏、付费订阅等方式行非法荐股之实，胆大的充当股市黑嘴，诱骗投资者高位接盘；有的以各种课程为幌子，以投资者教育为名引导学员落入各种荐股圈套；有的通过操纵股价的方式先取得投资者信任再进行收割，制造“杀猪盘”。

据中国证监会等公示的案例，这些违法非法荐股之所以能够屡屡成功，就是抓住不少人迷信“大神”，偏信内幕消息，想要赚“懒钱”的非理性投资心理。

非法荐股活动种类繁多，由于很多非法荐股团体或个人往往在筹划之时就想好了掩盖策略，如前面所说的通过直播等方式变相有偿荐股，以及各种逃跑策略，这对非法荐股案件的发现和举证都造成了不小的困扰，特别是在非法荐股人士没有直接收取投资者相关费用进行“免费”荐股的情况下，对非法荐股集团或个人的量刑将更难。

此外，尽管监管层对非法荐股活动有着明确的处罚措施，如依据《证券投资顾问业务暂行规定》第三十三条，违反法律、行政法规和本规定的，中国证监会及其派出机构可以采取责令改正、监管谈话、出具警示函、责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告、责令清理违规业务、责令暂停新增客户、责令处分有关人员等监管措施；情节严重的，中国证监会依照法律、行政法规和有关规定作出行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关。但这对违法非法荐股活动起到震慑作用有限，相关个人或单位往往阳奉阴违。

2017年，华讯投资北京分公司曾被处以暂停新增客户6个月的处罚，而且在向北京证监局提供的整改汇报中也明确表示北京分公司已停止新顾客投顾业务。

然而，北京证监局在处理投诉信息时发现，有5名投诉人为上述整改期间的新客户，对此，华讯投资方面曾先是表示这5名新客户由郑州或西安分公司提供服务，在证据确凿的情况下又表示是北京分公司对监管决定理解偏差，想要从轻处罚，但最终仍被处以25万元的罚款。

即便已经作出了严厉的处罚，但25万元与其几亿元的营收相比，不值一提。

有牌照的机构尚且如此，想要惩戒那些非法组织就更难了。

因此，想要避免此类非法荐股陷阱，光靠个人提高警惕以及相关部门监管是远远不够的，更需要加大处罚力度，全社会各方力量共同搭建一个健康的投资环境，“莫让股市有风险，投资需谨慎”成为部分别有用心的人非法牟利的遮羞布。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）