3.20犀牛财经早报：哪吒汽车债转股自救 特斯拉资产负债表惊现14亿美元缺口

政策、产业与资本“三重奏” A股公司并购重组好戏连台

据不完全统计，截至3月19日，今年已有近300家上市公司首次披露并购重组事项（剔除增资等），比去年同期增长12%。其中，至少有27个项目构成重大资产重组，较去年同期增长286%，其中不乏跨界并购、借壳上市等多种类型。A股公司掀起并购重组新浪潮的背后，既有传统行业的整合突围，也有新兴产业的跨界卡位。而政策、产业与资本的“三重奏”成为此轮并购重组浪潮的主要驱动力。值得注意的是，近300单并购交易中，上市公司市值低于50亿元的案例约占四成，显示中小企业积极通过并购实现产业转型升级。进一步剖析上述案例，可以发现此轮并购重组具有四大特征：产业链纵向整合成主流、跨界并购闸门频开、国资与民企的并购版图各具特色及跨境并购升温。（上海证券报）

黄金投资热度攀升 基金投顾调仓现分歧

国际金价连创新高，引发了市场资金的关注。3月以来，COMEX黄金价格强势突破3000美元/盎司。其盘中再度刷新纪录，最高触及3052.4美元/盎司。受此影响，国内黄金投资热度节节攀升。在市场对黄金的投资热情高涨之时，作为基金“专业买手”的基金投顾，在黄金调仓建议上却出现了一定的分歧。部分基金投顾组合提升了黄金资产的配置比例。也有一些投顾组合做出了相反的选择，在短期内降低黄金资产仓位。中欧财富投顾分析认为，黄金短期内或存在一定的回调风险，但考虑到其对冲全球信用风险的作用以及各国央行购金托底等因素，如果上半年黄金调整，反而可能是一个值得关注的投资契机。目前，该机构在各类大宗商品中，对黄金资产持乐观态度，对原油、煤炭、铁矿石等则较为谨慎。（上证报）

私募行业加速新陈代谢 资管老将纷纷“自立门户”

私募基金行业浪潮翻涌，落幕与开场交替进行。中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）官网信息显示，截至3月19日，今年以来已注销私募基金管理人数量达331家，不良私募机构持续出清。与此同时，新的私募基金管理人也在持续进入，越来越多资管行业老将创设私募机构。在受访业内人士看来，私募基金行业优胜劣汰持续进行，不良私募机构加速退出，同时，具备较高综合素质的私募基金管理人作为“新鲜血液”不断注入。这种动态有序的“退出”与“进入”，有利于提升行业整体水平，并推动行业向更成熟、专业、多元的方向发展，构建行业高质量发展新生态。（证券日报）

机器人赛道投融资火爆 产业进入“中国时间”

DeepSeek仅用7天即突破1亿用户，创下网络应用的传播推广纪录；宇树科技的人形机器人在春晚舞台跳出优美的秧歌舞步……人工智能和机器人产业这股热潮也迅速吹到了一级市场。IT桔子数据显示，2025年前2个月，中国人形机器人开发商共获得近20亿元的新资金，累计20笔交易，高于去年同期4笔交易获得的12亿元。由于杭州“六小龙”的带动效应，其中的部分明星企业更是出现上百家机构疯抢融资额度的现象。（证券时报）

上市公司并购重组潮涌 半导体行业表现活跃

A股市场并购重组持续活跃。据Wind数据，截至3月19日16时，月内共有154家上市公司官宣并购重组事宜。“对上市公司而言，并购重组能在一定程度上带来资产优化、资源整合的机会，帮助公司快速扩张市场份额，获取关键的技术或知识产权。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇表示。（证券日报）

银行理财子公司密集调降理财产品业绩比较基准

近期，中银理财、建信理财、上银理财、中邮理财等多家理财子公司密集发布公告，均宣布下调旗下理财产品的业绩比较基准，部分产品的业绩比较基准下限跌破2%，有的理财产品业绩比较基准下调幅度超200个基点。苏商银行高级研究员杜娟对记者表示，理财产品业绩比较基准不断下调，一是反映出市场对理财产品底层资产未来收益预期的下降，这与市场利率维持在低位区间、债市震荡调整、同业存款利率自律机制实施、高收益率资产陆续到期、新的高票息资产稀缺等相关；二是避免理财产品实际收益率与业绩比较基准偏离过大的问题，调整投资者收益预期，避免误导；三是理财产品管理运营日益规范化后实际收益率顺应市场波动，业绩比较基准也相应下调。（证券日报）

硅碳负极放量在即 产业链降本成关键

作为新一代负极材料的代表，硅碳负极以高能量密度表现，自2024年以来在手机电池领域快速渗透，并在动力电池场景逐步展开应用，部分头部厂商产品已呈现出供不应求状态。多数受访人士认为，伴随着化学气相沉积法（CVD法）路线的普及，硅碳负极高膨胀率技术瓶颈有望突破，主流厂商产能将加速落地，2025年或将成为硅碳负极放量元年。不过，与传统石墨负极相比，硅碳负极成本明显较高，产品一致性仍不稳定，规模化应用还有赖于产业链的持续完善。从各主流厂商的策略来看，深度绑定多孔碳、硅烷气等关键原材料，通过一体化布局，与产业链企业共同推进降本成为共识。（证券时报）

中国香港证监会考虑限制认购IPO新股的融资比例

中国香港证监会正在咨询业界有关认购IPO新股融资的意见，包括恢复以往一般收取10%按金的做法。根据拟议规则，认购新股的融资比例最高不超过90%。此前，部分券商向客户提供高达200倍的新股融资，引发了监管机构对于潜在风险的担忧。根据拟议规则，如果客户提供股票作为抵押品，可相应减少按金。预计相关指引将很快出台。 (中国香港明报)

跨半球连亚非！中国首次实现上万公里星地量子通信

3月20日从中国科学技术大学了解到，学校潘建伟、彭承志、廖胜凯等与国内外多个科研团队合作，在国际上首次实现量子微纳卫星与小型化、可移动地面站之间的实时星地量子密钥分发，在单次卫星通过期间实现了多达100万比特的安全密钥共享，并在中国和南非之间相隔12900多公里的距离上建立了量子密钥，完成对图像数据“一次一密”加密和传输，为实用化卫星量子通信组网铺平了道路。（新华社）

特斯拉会计遭质疑 资产负债表惊现14亿美元缺口 

英国金融时报的一份新报告显示，特斯拉的资产负债表上被发现了14亿美元的缺口。报告称，将特斯拉在2024年下半年的资本支出与其所投资资产的估值进行比较，就会发现有14亿美元似乎去向不明。特斯拉报告称，去年下半年在“不动产、厂房和设备”（PP & E）上花费了63亿美元，而同期的物业、工厂和设备仅增加了49亿美元。该报告还指出了其他危险信号，比如特斯拉声称坐拥370亿美元现金，但去年却发行了60亿美元的新债。尽管特斯拉去年声称拥有150亿美元的运营现金流，高于其资本支出，但它并未提供股票回购或股息。这对大公司来说是罕见的。(新浪财经)

因ADS存在可能导致意外急刹问题 亚马逊Zoox召回自动驾驶汽车

亚马逊旗下自动驾驶公司Zoox宣布，由于自动驾驶系统（ADS）存在可能导致车辆意外急刹的问题，公司自愿召回258辆汽车，并通过软件更新修复问题。此前，美国国家公路交通安全管理局在去年5月对Zoox的自动驾驶汽车软件展开了调查。(科创板日报)

德国西门子将裁员超6000人

当地时间18日，德国西门子集团发布公告，宣布将在全球范围内裁员6000余人，其中德国本土裁员约2850人，以应对部分业务部门需求低迷挑战，提升企业竞争力。（央广网）

被曝“偷偷修改页面 拒不承认少发”！珀莱雅回应

作为国货美妆珀莱雅的忠实用户，肖女士没想到竟然被品牌“背刺”了。

近日，消费者肖女士向南都记者反映，自己购买的珀莱雅A醇精华产品赠送的小样容量与商品页面宣传的容量足足差了45ml，她向客服反映后品牌立即修改了宣传页面却拒不承认少发了赠品。肖女士将此事投诉至消费保平台，后者立即反馈商家督促解决，但品牌方从1月拖延至3月仍未给出有效解决方案。

对于肖女士的遭遇，南都记者联系上了珀莱雅，品牌方回应称，经内部核实宣传页面不存在修改操作，原购买选项导致消费者误解了产品容量，针对消费者反馈已经进行了文字说明优化。肖女士向南都记者表示，品牌方目前已经联系她表示会补发缺失的小样并且提供50元的现金补偿，但与她沟通的品牌客服人员始终没有正面回应修改产品宣传信息的问题，也没有向她正式道歉，让她觉得作为消费者并没有得到该有的尊重。（南方都市报）

三大工厂已停摆 哪吒汽车债转股自救！总部现场高管爆料

3月19日下午，深陷“研发团队解散”传言的哪吒汽车，在其位于上海普陀的办公总部，与部分供应商举行了一次以“化债”为主题的沟通会。记者在现场了解到，哪吒汽车提出希望通过“债转股”的方式减轻债务，以便推动新融资的顺利进行。现场哪吒高管对记者否认了“研发团队解散”的说法。该高管在会议现场接受记者采访时称，这场会议是哪吒和供应商在探讨自救方案，“大家一起共渡难关，这里面不是一个对立的关系，如果哪吒倒闭了，那就是0，什么都收不到，我们也一样，工资也欠着，我们希望这个企业能恢复过来，能够往前走。” 记者获悉，目前哪吒汽车欠供应商的总款项占总负债的近2/3，总负债接近百亿，由于负债较高，哪吒已经接洽的意向投资人希望哪吒减轻负债，才愿意投资到账。 （21财经）

放心交棒！74岁刘永好将退出新希望董事会

现年74岁的刘永好即将退出新希望（000876.SZ）董事会名单。3月18日晚，新希望公告披露了公司第十届董事会非独立董事候选人名单。红星资本局注意到，与现任第九届董事会非独立董事名单对比，刘永好与另一资深董事王航退出，刘畅、张明贵、李建雄、周伯平4人保留，陶玉岭、杨芳2人补位。

值得一提的是，上述调整发生在新希望业绩大幅回暖之后。（红星资本局）

美股三大指数集体收涨

美股三大指数集体收涨，道指涨0.93%，纳指涨1.41%，标普500指数涨1.08%，

美联储放慢缩表、鲍威尔称衰退风险不高，标普创八个月来美联储决议日最大反弹，标普、纳指收涨超1%，特斯拉涨近5%，英伟达涨近2%。中概指数两连跌，万国数据跌14%，但小鹏汽车反弹超5%。

美联储决议后，美债收益率跳水，两年期收益率一度跳水超10个基点，鲍威尔讲话后跌穿4%。美元指数反弹，脱离五个月低位，鲍威尔讲话后回吐过半涨幅。离岸人民币盘中跌超百点、失守7.24，鲍威尔讲话后收窄多数跌幅。

比特币一度反弹约4000美元、逼近8.6万美元关口。鲍威尔讲话后，黄金涨幅扩大、又创盘中历史新高。原油反弹，布油靠近两周高位。（华尔街见闻）