12.13犀牛财经早报：10年期国债收益率逼近1.8% 8连板*ST卓朗停牌核查

2025年资本市场改革“施工图”明晰 

“壮大耐心资本”“更大力度吸引社会资本参与创业投资”“深化资本市场投融资综合改革”“扩大高水平对外开放”……中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，部署2025年经济工作，诸多提法、要求与资本市场密切相关，为做好2025年资本市场改革发展稳定工作提供重要指引。专家表示，2025年资本市场改革将继续全面推进，壮大耐心资本，深化投融资综合改革，扩大高水平对外开放成为重点。资本市场改革“施工图”愈发清晰，未来需抓好任务落地见效，进一步夯实市场“稳”的基础。（中证报）

多个数据显示：公募发力权益布局

股票型基金自购力度不断加大、次新基金加快建仓节奏、“老基金”提升权益仓位，更多新基金将于12月中下旬集中发售……临近年末，公募基金正在加大权益布局力度。公募基金正在入场。数据显示，近三个月（9月12日至12月12日）成立的新基金共计募集资金2898.03亿元，股票型基金募集规模占一半以上。不仅次新股票型基金成立后较快建仓，“老基金”也提高了权益仓位。据天风证券测算，上周（12月2日至6日）偏股混合型基金仓位中位数为88.66%，环比估计值上升0.1个百分点。更多新资金在“排队入场”。数据显示，年底前，有20余只基金即将启动发售，且八成是权益类基金，华夏、富国、博时、景顺长城等均有产品等待发行。（上海证券报）

10年期国债收益率逼近1.8% 业内人士建议关注地方政府债的配置价值 

12月12日，债市延续强势行情，10年期国债收益率逼近1.8%的重要关口，短久期利率债出现补涨行情。分析人士认为，当前政策利率下行空间打开，市场利率或加速向均衡低位靠拢。与此同时，市场抢跑行情逐渐透支，机构建议投资者关注地方政府债的配置价值，合理布局岁末年初的趋势性投资机会。业内人士提醒，当下应该注意控制久期风险，不宜激进加仓。（上证报）

A股融资余额创逾9年新高

Wind数据显示，截至12月11日，A股市场融资余额报18758.50亿元，创逾9年新高；本周前3个交易日融资余额“三连增”，累计增加225.79亿元。分析人士认为，短期宽裕的流动性和乐观的政策预期仍是市场的主要支撑，从中长期来看，在政策预期和经济趋势的双重推动下，A股市场有望延续震荡上行态势。 (中国证券报)

银行备战个人养老金开户营销 险企提早布局抢抓机遇

岁末年终，正值个人养老金年度缴存的最后关头。12月12日，个人养老金制度迎来扩围。人力资源社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》称，自12月15日起，个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国。作为个人养老金账户的“入口”，银行积极备战开户营销。比如，不少银行已推出个人养老金预约开户和缴存优惠活动，立减金、缴存礼、抽奖提现等活动轮番上阵。作为个人养老金制度的深度参与者，保险公司亦积极表态，将抓住历史机遇，更加深入参与养老体系第三支柱建设。(上海证券报)

世界黄金协会：金价有望创下10多年来最佳年度表现 明年料出现积极但温和的增长

世界黄金协会报告指出，金价有望创下10多年来的最佳年度表现，截至11月已上涨28%。在这背后，央行和投资者的购买抵消了消费者需求显著放缓的影响。展望未来，所有人的目光都集中在特朗普第二任期对全球经济的影响。目前对GDP、收益率和通胀的预期表明，2025年黄金将出现积极但温和得多的增长。上行走势可能得益于利率大幅降低、波动性上升或央行黄金需求持续高于平均水平。相反，更高的长期利率或疲弱的黄金消费需求可能带来逆风。（金十数据）

业内人士：供需失衡隐忧仍存 氧化铝期货续跌空间恐有限

自12月5日盘中创下历史新高的5540元/吨之后，国内氧化铝期货主力合约价格便展开震荡下跌，12月12日最低触及5077元/吨，区间累计最大跌幅超8%。业内人士表示，氧化铝注册交割品牌增加以及海外氧化铝现货报价大跌，导致近期氧化铝期货价格回落。虽然短期内市场上多空消息交织，但氧化铝市场供需失衡情况仍未出现根本性好转，因此氧化铝期货价格后续下跌空间恐有限。（中证报）

8连板“大牛股”停牌核查！*ST卓朗：可能触及重大违法强制退市

12月12日，*ST卓朗公告，公司股价自2024年12月3日以来连续8个交易日大幅上涨，已连续触及2次股票交易异常波动。公司将就股票交易情况进行核查，股票自2024年12月13日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

*ST卓朗还提示，该公司于2024年10月30日收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，可能触及重大违法强制退市情形。*ST卓朗将全力配合中国证监会的相关工作，最终结果以正式处罚决定为准，提醒投资者注意二级市场交易风险。

二级市场上，近期*ST卓朗股价如同坐上过山车，多日跌停后又出现连续涨停。

自11月1日被实施退市风险警示以来，*ST卓朗的股票连续22个交易日出现“一字板”跌停。然而，在12月3日，当其股价跌破1元之际，却有资金突然涌入，将*ST卓朗股价从跌停板拉升至涨停板，上演了一出“地天板”的走势。12月3日—12月12日的8个交易日内，*ST卓朗连续走出8个涨停。

此前在10月30日，*ST卓朗因被认定连续多年造假，情节严重，同时触及上市规则中多项重大违法强制退市情形，将自11月1日起被实施重大违法强制退市风险警示。后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施退市。11月1日，卓朗科技证券名称变成*ST卓朗。（每日经济新闻）

国泰君安与海通证券内幕交易核查：11名知情人涉买卖A股股票 包括高管及家属

国泰君安、海通证券均发布公告称，对本次交易相关内幕信息知情人买卖国泰君安和海通证券A股股票的情况进行了核查，涉及11名相关自然人买卖国泰君安和海通证券A股股票，包括国泰君安副总裁韩志达、国泰君安总审计师赵宏、国泰君安监事沈赟的母亲熊晓华、国泰君安员工黄文欣的父亲黄冠土、海通证券境外法律顾问高伟绅律师行顾问律师吕娜的配偶周洋等。根据相关文件，基于本次交易的内幕信息知情人核查范围及相关机构和人员的自查情况，并在上述内幕信息知情人出具的自查报告、相关说明与承诺以及访谈确认信息真实、准确、完整的前提下，上述相关机构及人员在自查期间买卖国泰君安和/或海通证券A股股票的行为不构成内幕交易行为，其买卖股票行为不会对本次交易构成实质性法律障碍。（中证金牛座）

延期回复问询函 三友医疗高溢价并购悬疑

收到审核问询函1个月整，三友医疗（688085）未能如期披露问询回复，而是选择了延期回复。据了解，三友医疗此次重组意在全资控股北京水木天蓬医疗技术有限公司，从而进一步提高对核心业务板块的控制力。虽未披露此次审核问询函的具体问题，但三友医疗此次重组存在的疑问已浮出水面。首先，此次收购存在较高溢价，水木天蓬评估增值率达到406.21%，而在前次控股水木天蓬之时，评估增值情况就曾遭到上交所质疑。此外，此次重组设置了业绩承诺，但业绩补偿金额未完整覆盖交易对价，业绩承诺设置是否合理，可能也需要公司作出解答。

杭州高新：筹划收购太阳高新51%股份事宜 预计构成重大资产重组

杭州高新公告，公司正在筹划以支付现金购买资产的方式向杭州睿新电缆材料合伙企业（普通合伙）收购其所持有福建南平太阳高新材料有限公司51%股份事宜。持有标的公司49%股份的福建上杭太阳铜业有限公司同意放弃标的公司股权的优先购买权。本次交易完成后，公司将取得太阳高新的控制权，太阳高新将成为公司的控股子公司。（公司公告）

美联储12月降息25个基点的概率为94.7%

据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为5.3%，累计降息25个基点的概率为94.7%。到明年1月维持当前利率不变的概率为4.1%，累计降息25个基点的概率为73.7%，累计降息50个基点的概率为22.3%。（新浪财经）

美股收盘：三大指数集体下跌 道指跌0.53%

美股收盘，三大指数集体下跌，道指跌0.53%，标普500指数跌0.54%，纳指跌0.66%。图像处理软件开发商Adobe跌近14%，公司全年业绩指引逊于预期。金银矿业股普跌，科尔黛伦矿业跌近7%，赫克拉矿业、Anglogold、泛美白银跌超5%，哈莫尼黄金跌逾4%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.18%，热门中概股涨跌互现，腾讯音乐涨超2%，拼多多、百度涨超1%。下跌方面，爱奇艺、有道跌超2%，蔚来跌超1%。（同花顺）