11月13日犀牛早报

市场概述

特朗普交易有所退潮。美股涨势暂歇集体收跌，标普、纳指首次下跌，止步五连涨，跌离新高。科技股多走高，英伟达涨超2%，特斯拉跌超6%，安进收跌超7%创2021年4月份以来最差单日表现；中概股普跌，小鹏汽车跌超10%。蔚来跌超9%，理想汽车跌超7%。比特币盘中升破9万美元，创新高。黄金创近两个月最低。

美股：道指跌0.86%，标普500指数跌0.29%，纳斯达克跌0.09%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌1.98%。德国DAX 30指数收跌2.13%。法国CAC 40指数收跌2.69%。英国富时100指数收跌1.22%。

A股：沪指跌1.39%，深成指跌0.65%，创业板指跌0.07%。

外汇：美元指数上涨0.37%报105.936点。

债市：美国10年期基准国债收益率上涨12.72个基点，报4.4315%。两年期美债收益率涨8.20个基点，报4.3359%。

期货：原油期货下跌0.10%报67.97美元；布伦特原油跌0.15%报71.72美元，天然气期货跌0.27%报2.912美元。

贵金属：现货黄金跌0.79%，报2598.25美元；现货白银涨0.14%，报30.7245美元；黄金期货跌0.53%，报2604.00美元；白银期货涨0.73%，报30.830美元。

机构视点

国融基金权益投资部总监周德生表示，新能源作为国家战略导向新质生产力的重要领域之一，在全球范围内具备巨大的发展潜力空间，我国在众多细分领域也占据了明显的先发优势和技术优势。受益于新一轮政策支持和市场空间的持续拓展，新能源板块在后市的表现仍然值得期待。

博时基金：新发布的10月金融数据显示，随着前期一揽子政策效果的逐步显现，企业及居民预期都有所改善，新增社融及贷款平稳增长，随着后续增量政策效果陆续显现，国内经济基本面或有望继续向好，从而带动关键指标稳步回升。上周，美国大选、美联储议息会议以及国内重要会议“三大靴子”都已落地，A股面临的不确定性因素减少，叠加政策端持续释放积极信号，资金的风险偏好进一步回升，市场预期也有所改善，后续A股或有望继续震荡向上，仍存在结构性机会，或可考虑逢低加仓。

长城证券研报指出，在政策端强调安全生产的背景下，煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。建议关注：1）央国企行业龙头，业绩韧性强的公司，关注中国神华、陕西煤业等。2）随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间，关注平煤股份等。3）上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，关注恒源煤电等。

华泰证券研报指出，近期博弈因素仍偏多，交易型资金或为边际主导资金。 1）上周散户、融资资金单周净流入超800亿元、1000亿元，创2016年以来次高，短线资金偏好的TMT、军工、非银等品种涨幅居前； 2）11月5日以来，市场日均成交额位于2万亿元以上高位水平，或指示短线资金交易热度仍在，但考虑到上周融资交易活跃度突破10%的常态区间上沿，或需警惕资金过热情绪出现。 此外，宽基ETF净流入方向由科创50、创业板向中证A500 ETF迁移，中证A500 ETF上周净流入超200亿元，后续仍有多只中证A500 ETF接力发行，其中第二批12只A500 ETF合计募资规模为124亿元。

浙商证券研报指出，2024年10月金融数据中，信贷、社融偏弱走势符合预期，有效信贷需求需要等待政策作用于实体经济的滞后效果显现，但M1、M2增速超预期大幅反弹，存款结构中，财政存款大幅同比少增、企业居民存款同比少减，说明财政资金的拨付使用（尤其是年内前期已发未用资金）开始在金融数据中体现。M1数据代表实体经济短期活力，10月表现：一是与财政相关，二是消费以旧换新叠加“双十一”提前的带动，展望后续走势，预计财政的支撑具备持续性，M1增速拐点基本确认，虽然明年1月春节错月可能再有季节性低点，但2月后将继续渐进修复。M1增速与权益市场相关度高，预计该数据将继续提振市场信心，政策组合拳有望继续改善市场风险偏好，A股港股有望共振走强，未来需关注国内宏观调控政策扩围加码和海外地缘形势变化对我国基本面的影响。固收方面，预计短期10年期国债收益率总体呈现震荡走势，长端利率较难出现上行风险，信用债估值方面有望渐进修复。

中信证券研报表示，口岸是国家对外交往的窗口，智能化升级成为共识。伴随出入境流量增加、AI等新兴技术发展、“一带一路”倡议推进，口岸管理效率亟需提升。对此，政府部门积极投入，有望带动智慧口岸景气度上行。需求方面，预计2024—2026年中国智慧口岸的整体需求约336亿元。供给方面，“绝对精准”是行业关键要求，对应成功经验、技术实力、产品布局构成企业核心竞争力，其中成功经验尤为关键。因此，预计行业将向“强者恒强”的集中度提升趋势发展，建议关注A股智慧口岸行业龙头。