紫金矿业四大产品放量预盈超200亿 有息负债1351亿财务费9个月猛增1.5倍

来源：长江商报

预计赚超200亿元，紫金矿业（601899.SH，02899.HK）业绩实现逆转。

根据最新披露的年度业绩预告，2023年度，紫金矿业预计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）约为211亿元，扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）约213亿元，与上年同期相比，二者均实现增长。

2023年前三季度，紫金矿业的净利润、扣非净利润同比均为小幅下降。由此可见，四季度，公司实现逆袭。

而紫金矿业业绩增长，主要是矿产铜等四大产品放量。

近年来，紫金矿业继续积极进行产业布局，资产规模大幅增长。截至2023年9月底，公司总资产达3308亿元，较2021年底的总资产增加1222亿元。

大规模产业布局后，虽然紫金矿业年度净利润预计超过200亿元，但公司仍然要注意规避风险。截至2023年9月底，公司有息负债1351亿元，前9个月的财务费用为22.58亿元，同比增长1.53倍。

营收、净利连续八年双增

紫金矿业将交出一份营收、净利双增长的经营业绩，这将是公司营收、净利连续八年双增。

1月29日，紫金矿业发布的年度业绩预告显示，公司预计2023年实现净利润211亿元左右，与上年同期200.42亿元相比，将增加约10.58亿元，同比增长约5.28%。预计实现扣非净利润约213亿元，与上年同期195.31亿元相比，将增加约17.69亿元，同比增长约9.06%。

2023年前三季度，紫金矿业实现的营业收入为2250.08亿元，同比增长10.19%，净利润、扣非净利润分别为161.65亿元、152.08亿元，同比下降3.01%、4.49%。其中，一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为749.45亿元、753.89亿元、746.74亿元，同比增长15.71%、11.38%、4.10%；净利润为54.42亿元、48.60亿元、58.63亿元，同比变动-11.14%、-25.30%、45.22%；扣非净利润为53.69亿元、42.86亿元、55.52亿元，同比变动-11.15%、-28.34%、42.41%。

上述数据显示，三季度公司净利润、扣非净利润同比、环比均转为增长。

对比年度业绩预告及三季报数据发现，当年四季度，公司实现的净利润、扣非净利润预计数分别为49.35亿元、60.92亿元，同比增长幅度为46.22%、68.85%。

综上所述，三、四季度，紫金矿业的净利润、扣非净利润实现了逆转，且均为快速增长。

对于2023年经营业绩增长，紫金矿业解释称：2023年度，公司矿产铜、金、锌（铅）、银分别为101万吨、67.7吨、46.7万吨、412吨，同比分别增长11%、20%、3%、4%。（上述产量包括控股企业100%产量及联营合营企业权益产量，2022年统计口径已经追溯调整至2023年相同）

2023年，上述标准产品国内现货及伦敦现货均价有所变动。其中，黄金价格涨幅明显，国内现货及伦敦现货的涨幅分别为14.7%、7.9%。

据此判断，基于矿产金的产量大幅增长，叠加现货价格上涨，带动了紫金矿业净利润、扣非净利润增长。基于净利润逆转为增长，预计全年营业收入大概率保持增长。

长江商报记者发现，2016年至2022年，紫金矿业实现了营业收入、净利润持续双增，如果2023年最终营收、净利双增，公司营业收入、净利润连续8年双增。

并购不止债务攀升

紫金矿业经营业绩持续增长，与并购有关。

2023年，紫金矿业继续进行金、铜、锂等资源并购，使得产能提升。公司收购苏里南罗斯贝尔金矿，当年成为公司产金大户。收购巴布亚新几内亚波格拉金矿的重启合作方案落地，2023年底恢复生产。公司收购的陇南紫金等改扩建项目加快释放产能。公司完成西藏大型朱诺铜矿、蒙古哈马戈泰铜金矿收购，公司拥有铜资源量攀升至7500万吨，收购的刚果（金）卡莫阿铜矿、塞尔维亚佩吉铜金矿上部矿带等技改工程建成投产。

除此之外，公司还积极布局锂业。公司前期收购的阿根廷3Q盐湖锂矿、西藏拉果错盐湖锂矿、湖南道县湘源锂矿一期工程已基本建成投产，受邀主导世界级锂矿刚果（金）Manono东北部勘探开发，“两湖两矿”锂资源新格局的形成，推动公司成为全球最重要的锂企业之一。

紫金矿业表示，受益于卡莫阿铜矿等三大世界级铜矿的稳产，公司全年矿产铜产量达101万吨，同比增长11%，成为中国唯一矿产铜破百万大关的企业，也是近年全球增长最快的大型铜矿公司。

近年来，紫金矿业并购堪称疯狂。仅2022年以来，公司相继收购加拿大新锂公司100%股权、盾安集团旗下4项资产包（包括西藏阿里拉果错盐湖锂矿70%权益等）、厚道矿业合计71.13%的股权（持有湖南省道县湘源锂多金属矿100%权益）、新疆乌恰县萨瓦亚尔顿金矿、山东海域金矿30%权益、南美洲苏里南Rosebel金矿和招金矿业20%的股权等，交易价款可能超过350亿元。

资产规模迅速扩大也印证了公司并购的疯狂。2023年9月底，紫金矿业总资产达3308.05亿元，较2021年底的2085.95亿元增加1222.10亿元。

疯狂并购，紫金矿业的资产规模迅速扩大，对应的债务也在增加。截至2023年9月，公司有息负债为1351.54亿元，与2023年初的有息负债1240.02亿元相比，增加111.52亿元，较2022年9月底的1132.07亿元增加219.47亿元。

2023年前三季度，公司财务费用为22.58亿元，较上年同期的8.92亿元增加13.66亿元，增长幅度为153.14%。其中，利息费用36.04亿元，同比增加13.17亿元。

紫金矿业的资产负债率在攀升。2021年9月底、2022年9月底，其资产负债率分别为54.78%、58.29%，2023年9月底进一步上升至59.02%。