步长制药年销售费用75亿元 销售费用率超50%

作者：三石

30年前，步长制药创始人赵涛凭借高超的医术，90天赚了90万美元，一举轰动整个新加坡。第二年，他和父亲赵步长一起创建步长制药。

此后，步长制药专攻心脑血管用药领域，目前已经开发和培育脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液4个知名的独家品种。

得益于对中药领域的贡献，赵涛甚至曾被亚媒体称作“中国神医”。另外，赵涛花费650万美元送女儿进“斯坦福大学”一事被美国媒体曝光后，步长制药更是名声大噪。

如今，整个医药领域被反腐风暴席卷，一些销售费用畸高的药企被放置于聚光灯下。而步长制药成为2022年唯一一家销售费用率超过50%且销售费用超过70亿元的药企。

步长制药曾因销售费用高企遭问询

不久前，全国医药领域腐败问题集中整治工作视频会议召开，针对医药行业全领域、全链条、全覆盖的反腐风暴正加速推进。

同花顺数据显示，目前A股市场共有488家医药生物类公司，剔除刚上市的2家和未披露数据的3家企业，2022年，483家企业总营收合计约24802亿元，销售费用合计约3415.83亿元。

其中，步长制药成为唯一一家销售费用率超过50%且销售费用超过70亿元的药企。实际上，这家公司自2011年起销售费用率从未低于40%，2016年上市以来更是一直高于50%。

2022年，中药上市企业为80家，平均销售费用率为33.83%。由此可见，步长制药的销售费率高于中药行业的平均水平。

从最近两年数据来看，2020-2022年，步长制药销售费用分别为83.73亿元、83.00亿元、74.84亿元，同期研发费用分别为5.33亿元、4.09亿元、2.84亿元。

以2022年为例，步长制药全年销售费用高达74.84亿元，占总营收的50%，这相当于每天要花费2050万元用于销售。同期，其研发费用不足3亿元，平均每天仅78万元。

具体来看，步长制药74.84亿元销售费用中，市场活动费为31.51亿元，组织市场活动共计21万场次；市场调研费为13.95亿元，组织市场调研共计2万余次；学术活动费为16.27亿元，组织学术活动7万余场次；学术交流费为9.50亿元，组织共计3万余场次。

步长制药对此称，市场活动费这笔钱主要用于向医学专业人士咨询，并组织他们与基层患者交流互动。学术活动费则用作通过论坛、学术讨论等，向与会人员宣传产品、基础理论、研究成果等。

与此同时，2022年，步长制药近一半的营收来自于前5大客户，据年报数据，2022年公司前五名客户销售额71.46亿元，占年度销售总额的47.65%。

步长制药表示，公司派驻专业学术推广队伍、与经销商建立长期稳定的合作关系，形成了覆盖全国34个省级行政区域中除港澳台之外所有地区的营销网络。

步长制药销售费用高企引发了监管层的注意。2023年6月9日，步长制药发布公告称，收到上交所下发的监管工作函，要求该公司分析相关费用支出的合理性；公司是否存在为他方垫付资金、承担费用等变相利益输送情况；是否存在通过销售费用将款项间接支付给经销商从而实现销售回款的情形。

步长制药回复表示，由于药品的专业性较强，公司通过组织专业的学术推广会议有助于让医生更详细准确地了解药品的适应症、作用机理、药物禁忌以及最新研究动态等，减少药品的错误使用，保障诊治效果。

作为一家医药企业，一年花70多亿元，举办各类活动超过30万场，大搞市场、学术推广等，导致半数营收都花在营销上，步长制药此举真的合理吗？

 亏损15.30亿元仍高额分红

步长制药成立于2001年，注册地在山东菏泽，2016年上市，实控人系赵涛，主营业务是围绕心脑血管疾病开发出中药。

1992年，赵涛和父亲赵步长一起去新加坡出席“中医与针灸走向世界国际学术研讨会”，会议主办方安排赵涛在现场进行针灸治疗展示，几十分钟后，病人好转。

在新加坡期间，赵涛用自己高超的医术，90天赚了90万美元。赚到第一桶金后，赵涛萌生创业的想法。1993年，从新加坡回来后，赵涛和父亲赵步长一起注册咸阳步长制药有限公司，成为步长制药发迹的起点。

公司成立后，根据对世界医药产业格局发展的认识及独特见解，赵涛把“研发专利药品、走专业化推广”的模式，成功运用到企业发展中。

不过，对于医药企业而言，新品推出后需要学术推广，这是快速打开市场的关键。正因如此，也导致步长制药市场、学术推广及咨询费一直居高不下。

自2016年上市以来，除2022年由于商誉减值发生亏损外，步长制药一直保持着每年盈利超数十亿元，累计实现净利润87.34亿元。

尽管2022年亏损15.30亿元，但步长制药却仍高额分红。2022年，步长制药分红10.62亿元，自上市以来累计分红74亿元，占同期累计净利润的84.73%。

由于赵涛目前持有步长制药51.87%股份，所以公司分红有一半多都进了赵涛的腰包。在步长制药盈利的同时，赵涛也赚嗨了。

核心产品被质疑  步长制药亟待加强研发

过度依赖营销，必然是行不通的。为提高产品市场竞争力，步长制药也一直在中药、化药、生物药及疫苗多领域进行研发。

截至2022年12月，步长制药在研产品215个。其中，中药11个，化药182个，生物药17个，医疗器械5个。同年，步长制药新增专利申请51件，成功获得专利授权56件，其中发明专利20件。

正如步长制药在官方网站上所写：科技是企业发展的永恒动力，每年将销售收入5%-8%的资金用于科研和产品开发。

事实证明，步长制药“轻研发重营销”特征非常明显。2022年，步长制药在产品研发方面累计投入5.12亿元，同比减少19.25%，研发投入占营业收入的3.43%。

受此影响，步长制药的核心产品遭到质疑，拳头产品“脑心通”也曾存在争议。

2017年4月，步长制药因脑心通胶囊中丹参酮ⅡA含量检测不合格被食药监部门曝光；2017年7月，脑心通胶囊被消费者投诉发现类似毛发的不明物质。2020年4月，国家药品监督管理局要求脑心通胶囊制剂的说明书增加“不良反应”等内容。

此外，步长制药旗下两家企业研制的通化谷红的谷红注射液、吉林天成的复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液退出了医保，这3款产品都属于脑血管疾病治疗药物，也是步长制药擅长的领域。

受此影响，2022 年，步长制药实现营收149.51亿元，同比下降5.15%；归母净利润由盈转亏16.57亿元，业绩同比下降228.51%。这也是步长制药自2016年上市以来首次出现亏损。

在业绩亏损的情况下，步长制药或许需要改变新的发展方式了。