先抑后扬 后疫情时代梦百合演绎商品消费曲折增长

作者：牛冬梅

“危机”，是危险也是机遇。

经济周期下，消费行业也迎来了新一轮的调整，有的企业面临危机经过短暂调整成为行业巨头，有的则是在危机当中一蹶不振，彻底消失在这个市场当中。

显然，梦百合属于前者。

公开资料显示，2023年第一季度，梦百合营收遭受短暂调整，据其Q1财报数据显示，2023年第一季度，梦百合实现营收16.99亿元，实现归母净利润1677.35万元。

尽管相比2022有所下降，然而，在经过短暂调整之后，2023年Q2令人期待。

短期承压 梦百合现实演绎疫情后消费行业的曲折增长

在疫情影响下，全球消费品行业都在曲折增长当中。

据中信证券明明债券研究团队对日本、韩国及新加坡之后的消费研究发现，2022年，包括日本、韩国等亚洲多个国家在内，其消费并非恢复到疫情前的水平。

从日本与韩国的实际零售消费增速来看，日本2022年的零售额增速为0.3%，这一数字低于2018年的0.8%和2017年的1.4%。

韩国2022年的零售额实际增速在8个月后持续下行，12月零售额增速同样低于2018年和2017年的水平。

而在疫情放开后，尽管消费迎来显著提升，但是，该消费主要围绕在耐用品消费当中——据中信证券研究美国、日本及韩国的消费复苏过程可以发现，各国在解除疫情管控前都会经历商品消费的抬升，当在放开管控之后，其服务业消费则呈现更大的修复弹性。

日本是一个典型的案例。2022年3月，日本放开疫情管控。2022年一季度，日本的GDP总值和住宿、食品服务分别同比增长0.5%和-5.6%。而二季度则分别达到了1.7%和26.9%。

梦百合作为商品消费之一，且布局全球市场，如今就现实演绎了该曲折增长曲线。

公开资料显示，梦百合成立于2003年，在2008年推出MLILY梦百合品牌，开启了“0压睡眠革命”。截止今天，梦百合的产品涵盖记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家居制品，能够满足消费者更多场景化、智能化需求。梦百合于2012年成功登陆美国市场，并在两年后进军英国、韩国、日本等市场。

2022年，在疫情反复影响下，梦百合尽管业绩也受到一定影响，但在其品牌及产品力极具竞争力背景下，梦百合的业绩保持稳健增长——梦百合作为记忆绵床垫的代名词，现在已经成为消费者选购床垫的重要参考之一，2022年梦百合床垫销量644万张，遥遥领先于行业第二名。

而在疫情结束后，在服务业消费成为主流的背景下，2023年一季度，梦百合的业绩也开始承压，相比2022年出现一定程度下调——据梦百合2023年一季报显示，梦百合实现营收16.99亿元，其中，床垫实现营收8.59亿元，枕头实现营收1.22亿元，沙发实现营收2.48亿元，电动床实现营收1.37亿元，卧具实现营收1.48亿元。

然而，从长远来说，随着人民健康消费意识的提升，以及年青一代工作生活压力的不断增加，睡个好觉成了很多人关切的难题，而梦百合0压床垫则能够较大程度的贴合身体，可以全面释放身体压力，帮助消费者快速进入深度睡眠，符合消费者的刚需，也因此受到欧美以及我国消费者追捧。

据中商产业研究院的报告，2020年中国床垫市场的规模就已经达到790亿元，预测2022年可达921亿元，成长为千亿级别的赛道。但目前我国床垫企业CR5仅为16%，远低于欧美国家的行业集中度。

因此，可以说，在经历2023年一季度的短暂承压之后，伴随着全球经济在疫情后逐步恢复，梦百合有望在2023年二季度及其未来获得更大的发展。

值得一提的是，据梦百合一季度显示，其国内“MLILY梦百合”品牌在2023年一季度实现销售1.74亿元，实现同比增长24.18%，其中，其线下收入实现0.84亿元，同比增长42%（线下直营店实现营收0.21亿元，同比增长148.22%，经销商实现营收0.63亿元，同比增长23.86%），线上实现营收0.46亿元，同比增长51.01%，截止2023年3月底，“MLILY梦百合”品牌的门店数量为1389家，新开门店92家，由此可见，“MLILY梦百合”品牌还在持续加快国内线下门店的布局，

在整个消费行业都在面临营收增长压力背景下，“MLILY梦百合”品牌的逆势增长值得探讨——作为中国从ODM向OBM转型的典型案例，“MLILY梦百合”品牌不仅从品牌层面填补了中国在记忆绵领域的消费空白，而且还从品质上保证了消费者的需求，可谓是顺应了中国消费升级的大趋势，此外，从销售渠道来讲，“MLILY梦百合”品牌也是顺势而为，线上线下同时启动，这保证了消费者无论从哪个渠道、在任何环境下都能够接触到有品质保障的产品，保证了消费者的权利。

因此，最终，“MLILY梦百合”品牌作为中国自主品牌开始爆发，成为中国新消费的代表企业。

除此之外，梦百合还积极进行全球化布局，将子公司梦百合美国作为业务平台，并通过收购美国MorFurniture和西班牙Maxcolchón。2022年，公司境外线上渠道实现收入4.47亿元，同比增加69.67%。

经济周期下 梦百合或将成为大赢家

受地缘冲突、全球多极化等不利因素影响，床垫行业的发展遇到了一些阻力，行业增速有所放缓，但随着全球消费者对睡眠质量要求的提升，床垫市场前景依旧可观。

据贝哲斯测算，2022年中国床垫市场容量为601亿元，全球床垫市场容量为2621.58亿元，预计全球床垫市场容量在预测期间将会以6.01%的年复合增长率增长并在2028年达到3720.86亿元。但与发达国家85%的床垫渗透率相比，我国床垫行业渗透率仅为60%。考虑到行业渗透率提升及产品更新需求的推动，疫后我国床垫需求或将迎来反弹。

而从全球市场来讲，在床垫领域，包括丝涟、舒达等全球性大品牌在企业发展中均遭受过不同程度的生存危机，这其中，丝涟床垫遭遇2008年金融危机而负债累累，最后被泰普尔收购，合并为泰普尔丝涟国际公司。从近些年的发展来看，丝涟始终保持高增长态势，是世界床垫业的领导者、全球超五星酒店集团首选品牌，连续多年保持全球销量冠军。

梦百合显然也是同样如此，尽管其在2023年一季度短暂承压，然而，伴随着北美及欧洲经济的逐步复苏，梦百合还将迎来新的增长。

据梦百合2023年一季度财报显示，在全球市场，梦百合正在慢慢复苏，其中，在北美实现营收10.05亿元，在欧洲实现营收3.27亿元，在中国实现营收2.38亿元，在其他国家实现营收0.8亿元。

在欧洲市场，据欧盟统计局公布的数据显示，2022年，欧元区国内生产总值增长3.5%，欧盟增长3.6%，与此同时，欧元区在2022年第四季度及2023年1、2月其经济均环比增长0.1%，这是其连续四个季度实现正增长，数据好于市场预期，显示出欧元区的消费正在出现触底回暖的现象。

而在北美，尤其是美国，其各种数据表明，其经济依旧保持了韧性增长——其统计数据显示，2022年，美国实际GDP为2.1%，同时，美国也在2022年成为全球首个年度迈入20万亿美元的国家。

2023年，尽管在经济周期面前，美国的通货膨胀正在加速上扬。然而自从2023年以来，各项数据，比如美国就业、消费、PMI等经济指标显示美国经济一度表现强势。

由此可见，在经历2023年一季度的阵痛之后，伴随着全球经济在疫情之后逐步恢复，梦百合还将实现稳定增长。

其实，抛开周期因素的影响，我们不能否定，一般来说，强大的市场会孕育强大的品牌——一直以来，美国都是全球最大的床垫市场。丝涟等品牌在这一市场扎根、生长，并发展成为全球性领先品牌。不过，自2017年我国超越美国成为世界第一床垫消费市场以来，以梦百合为代表的国内品牌迅速崛起，并通过在美国、塞尔维亚、西班牙、泰国等地建立多个研发中心和生产基地构建全球供应链体系，国际竞争力、抗风险能力全面提升。

2018年以来，美国为遏制我国经济的腾飞采取了反倾销调查、加征关税等措施以限制进口，梦百合的部分业务也受到了一些影响。公司随即调整海外生产基地，通过灵活配置全球资源大大降低了贸易摩擦带来的不利影响。

此外，伴随着中国在全球经济体中的地位凸显，欧洲的德国、法国等国家均强调要加强与我国的双边合作，良好的市场开放环境为梦百合产品的出口贸易创造了广阔的市场空间。

而梦百合国内+国外市场双重布局的同时，也紧抓消费结构升级的良好契机，大力发展电商业务，实现了线上、线下、酒店、新业务等多渠道发展格局。兼具品牌体验、产品推广与销售的渠道战略正成为梦百合新的内生驱力，叠加其较高的产品创新力，公司或将成为此轮行业需求反弹的最大受益者。