中国企业掀赴美IPO热潮 审查风波仍未完全解除

作者：李东耳

来源：IPO参考（ID：IPOCIA）

经过短暂沉寂后，中国企业加快了赴美上市的脚步，自2022年11月亚朵登陆纳斯达克后，2023年1-2月，已有10多家中国企业递交了招股书，或寻求通过SPAC的方式借壳上市，国内企业又迎来新一轮赴美上市潮。

此前因为一些原因，国内企业暂缓了赴美上市的脚步，不少已上市的中概股纷纷到港股二次上市，但美股IPO周期短，最快1个多月即可上市等优势仍在，仍然有一些企业选择赴美上市融资。

那么，目前正冲刺美股IPO的企业都有哪些？他们的具体表现如何？据统计，目前在冲刺美股的企业中，近半数都处于亏损中，其他企业不少也面临业绩增长乏力的困局。

优品车、盈兹、微巴士等加速赴美IPO

2023年2月14日，优品车再次递交招股书，拟登陆纳斯达克。公开资料显示，优品车作为一家汽车采购服务提供商，是国内最早提出汽车整合零售服务的品牌，也是最先将多品牌车辆销售业务及金融服务覆盖到国内三、四线城市的企业。

招股书显示，2020-2022年前六个月，优品车的收入分别为146.4万元、801万元、427.7万元，净亏损分别为653万元、4906.4万元、1298.6万元。2021年之后，优品车的业务逐渐从单一的采购服务向基于其UOTTA技术的综合电动汽车电池电源解决方案转型，相关业务于2021年下半年开始产生收入，此次IPO优品车募集资金也基本用于UOTTA相关项目。

盈兹是一家主要生产和销售无纺布及相关产品的企业，主要生产非手术用一次性口罩、眼罩等产品。因此，盈兹近年来的业绩变化与无纺布的整体行情相似。招股书显示，2020-2022年前6个月，盈兹的营收分别为4690.12万美元、1750.71万美元、541.78万美元；净利润分别为1007.84万美元，-292.48万美元、-38.97万美元。2018-2021年，中国无纺布行业市场规模分别为1069.6亿元、1155.0亿元、1397.6亿元、1325.8亿元，同比分别增7.5%、8.0%、21.0%、-5.1%。

盈兹此次IPO的主要目的是新产品和现有产品的研发、业务发展、营销及促销、吸引人才以及一般企业用途。

微巴士是一家一站式定制包车行业全流程服务平台，近年来也处于亏损状态。微巴士的业务主要可分为通勤班车服务、在线定制包车服务、跟团游服务及其他四部分。招股书显示，2021-2023财年前六个月（截至6月30日的12个月），微巴士的营收分别为1065.21万元、 1.30亿元、0.94亿元，净亏损分别为782.37万元、658.19万元、306.16万元。

虽然亏损额在收窄，但微巴士的毛利率却不断下滑，2022财年营收大增，但净亏损只减少了不到100万元。

招股书显示，2021-2023财年前6个月，微巴士的毛利率分别为13.5%、6.8%、4.9%。毛利率下滑的一部分原因，是微巴士营收结构的变化，旅游相关业务规模扩大使得毛利率受到影响，但微巴士表示相关业务或将成为微巴士未来的一个增长点，此次IPO募集资金的主要用途就是扩大在北美地区的业务规模，以及补充中国业务的运营资金。

近日刚刚更换了品牌IP形象的一品威客同样也在美股IPO行列中。在众包领域中，一品威客因常年位居猪八戒网之下被调侃为“千年老二”，如今一品威客赴美IPO也引发了投资人对二者谁将率先登录二级市场的关注。

但一品威客与猪八戒网一样面临着众包行业缺乏有效增长点的困境。2021-2022财年（截至6月30日的12个月），一品威客的营收分别为1136.63万美元、1281.11万美元，净利润分别为62.4万美元、-340.6万美元。

尽管近年来受疫情等因素的影响，不少企业开始通过兼职等方式解决部分工作，这给众包市场带来了一定的增量，但由于无法避免“跳单”的现象，导致一品威客这样的众包平台收益有限。如何避免跳单等问题对业绩的影响，成为一品威客接下来要解决的重要问题。

不过，正在冲刺美股的企业中也有不少业绩表现还不错的公司。

小I机器人2月13日再次递交招股书，招股书显示，2020-2022年上半年，小I机器人的营收分别为1385.67万美元、3252.4万美元、1285.95万美元；净利润分别为-705.6万美元、336.5万美元、59.05万元美元。

由于小I机器人的主要产品也包含自然语言处理等能力，且已经为招商银行等不少知名企业提供智能语音客服等产品，随着ChatGPT的大火，此时递交招股书的小I机器人也受到了不少人的关注，但对大客户依赖重、资产负债率高的问题同样引起外界的关注。

2020-2022年上半年，小I机器人来自前五大客户的收入占比分别为42.8%、67.1%、71.8%，大客户为小I机器人带来了大量的收入，但对大客户的依赖也越来越重。

小I机器人债务风险同样严重。2020-2021年，小I机器人的总资产分别为2517.75万美元、4719.04万美元，总负债分别为3180.79万美元、5057.31万美元。

除上述几家企业外，还有誉凯健康、昊鑫国际物流也递交了招股书，此外，车车科技等企业也在寻求通过SPAC方式完成上市。

美股IPO窗口期出现 风险仍未完全解除

如今大量中国企业重新开始赴美IPO的原因有很多，一个直接原因就是2022年末，美国公众公司会计监督委员会发布报告，称历史首次完成对中概股底稿审查，中概股所面临的摘牌风险已经暂时解除，这也使得中国企业赴美上市的环境变得相对缓和，不少企业立即启动IPO，且已有公司上市。

即便是前文所述的几家还在IPO中的企业，有的也已经是第二次递交招股书。同时，有消息称，还有一些企业正在计划赴美上市，其中不乏SHEIN这样的独角兽。

随着态度的缓和，纳斯达克中国龙指数也随之上升，不少优质中国企业再次受到美股投资者的关注。据了解，美股市场对于科技型、创新型、成长型企业往往都会给出更高的估值，再加上美股IPO周期相对较短，最快甚至只需1个多月就可以上市，这也吸引了不少企业赴美上市。

与此同时，国内也在政策上为符合条件的优质企业境外融资铺路。如2023年2月17日发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》中就明确指出，结合资本市场扩大对外开放实际和市场需要，放宽直接境外发行上市在特定情形下的发行对象限制；进一步便利 “全流通” ；放宽境外募集资金、派发股利币种的限制，满足企业在境外募集人民币的需求。配套指引内容涵盖监管规则适用、备案材料内容和格式、报告内容、备案沟通、境外证券公司备案等方面，进一步明确和细化备案要求。

种种迹象表明，中国企业赴美上市热情重燃，但近年来中概股在美股的表现也促使中国企业提高了风险意识。2022年，不少中概股为规避风险纷纷选择了回港二次上市，欧洲、新加坡等地的交易所也在吸引中国企业进入，不少中国企业也在瑞士证券交易所发行ADR。

当前美股的融资环境只是相对缓和，但如退市风险仍未完全解除，大环境的不确定性仍然较大，距离真正回暖还有些时日。