基金周策略：一季度仍是逢低布局的战略配置期

作者：涟漪

第一部分

上周是春节长假最后一周交易日，A股延续多头态势继续上攻，节前赚钱效应较好。全周各大主要指数表现为：上证指数上涨2.18%，深证成指上涨3.26%，创业板指上涨3.72%，科创50上涨5.63%。其他宽基指数方面，中小盘指数表现突出。中证500指数上涨3.20%，中证1000指数上涨3.37%。上证50指数上涨1.77%，沪深300指数上涨2.63%。

行业板块方面，绝大多数多数行业上涨，仅3个行业小幅下跌。其中计算机涨幅最大，食品饮料跌幅最大。31个板块中，28个板块收益为正，3个板块收益为负。其中涨幅最大的三个行业分别为计算机、电子、有色金属，涨幅分别为7.98%、5.84%、5.43%。跌幅前三分别为食品饮料、轻功制造、美容护理，跌幅分别为0.80%、0.72%、0.43%。

风格方面，全部风格均上涨，成长风格涨幅最大，消费风格涨幅最小。金融风格、周期风格、消费风格、成长风格、稳定风格分别上涨：1.85%、2.61%、0.88%、4.42%、2.54%。

每日成交金额方面，由于假期临近，维持在7000多亿左右，平均每日成交额7394亿。北向资金方面，合计净买入485亿元，2023年1月北向资金流入金额已经超过了2022年全年，外资坚定看好中国股市。沪股通净流入245.62亿，深股通净流入239.54亿。北向资金增持电子、计算机、有色金属、电力设备等板块。长假期间，外围股市美股和港股继续上涨，对节假后一周A股利好，下周A股有望延续上涨。

利率债方面，上周各期限收益率全面上行。具体来看，国债1年期上行6.78bp，3年期上行1.91bp，5年期上行1.92bp，7年期上行0.79bp，10年期上行3.21bp；国开债1年期上行0.95bp，3年期上行6.56bp，5年期上行2.78bp，7年期上行2.57bp，10年期上行5.75bp。

信用债方面，上周各期限收益率涨跌不一。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.49%、2.73%、3.20%、3.54%，AAA企业债收益率分别为2.52%、2.75%、3.23%、3.55%，AAA城投债收益率分别为2.58%、2.79%、3.24%、3.56%。

第二部分

中泰证券：一季度仍是逢低布局的战略配置期

春节数据未实现超预期修复，且节前市场情绪已处于相对高位，考虑到未来一段时间内市场处于数据验证的空窗期，大消费板块行情演绎或面临“挑战”。

节后在春节数据修复未超预期、经济表现进入数据验证真空期以及城投债违约、房产刺激政策不及预期等因素影响下，对于市场后市或需要更多的耐心。究其原因，当前政策力度仍不足以支撑一波持续上涨行情，需要一季度“尾部风险”集中释放后政策力度的进一步加码，故从全年角度，一季度仍是逢低布局的战略配置期。

但从结构上来看，参考过去市场表现出来的“节后反转”效应，以及节前各板块的表现，需要尤其注意节后大消费行情背后消费数据的支撑；另一方面，受益于节后市场风格的转变、政策的憧憬预期，市场或围绕安全主线交易一波行情，建议关注供应链安全相关的军工、科技、计算机等板块，并可以适当配置稳增长相关的电力板块进行防御。

国海证券：A股2月有望拉开春季攻势

展望后市，在经济复苏、流动性改善、风险偏好提升等三因素共振下，2月A股有望拉开春季攻势。

其中，宏观和市场流动性双改善最为明确，年初宽信用预期较强，叠加美联储加息接近尾声，人民币升值趋势明确，当下外资的大幅流入，可类比于2019年初。

同时，经济走过谷底，后续回升是主旋律，春节期间出行、旅游、票房数据良好，即将到来的经济旺季成色值得期待，中国经济有望在主要经济体中一枝独秀。

此外，提振经济仍是首要关切下政策维持宽松基调。源于国内政策预期等，市场风险偏好有望在节后加速抬升。

配置方面，2月风格偏成长，投资者可关注弹性品种，沿三条线索布局：一是券商、二是安全资产、三是高端制造。其中，可首选非银金融、计算机、电力设备等行业。

第三部分

汇丰晋信基金：新能源行业长期成长空间较大，高弹性的投资机会较多

对于新能源行业，汇丰晋信知名基金经理陆彬表示，新能源行业是长期成长空间较大，渗透率较低，同时技术变化和估值变化较大的成长性行业，往往能够找到不少高弹性的投资机会。2023年主要看好三个细分方向：一是光伏和储能产业链。受益于硅料价格大幅下降，电站运营投资收益率大幅上升，整个产业链有望迎来快速增长，尤其是供需紧张的一些材料环节，将有不少投资机会。二是未来3年有望持续快速增长的海风产业链。三是新能源汽车产业链，目前板块估值已经在历史底部区域，建议关注供给紧张环节，盈利改善以及新技术方向的投资机会。

中庚基金丘栋荣：从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均有较好的布局机会

中庚基金副总经理、首席投资官丘栋荣表示，A股整体的估值水平在各类指标上均处于周期性的低点区域，一般在此估值水平上对应着系统性的机会，机会大于风险。从结构上看，当前仅有大盘成长类的股票估值还处于中性以上的水平，其他风格股票基本处于低估值区域，从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均有较好的布局机会。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）