基金周策略：重点关注“信军医”、“新半军”、“新基建”三条修复主线

作者：涟漪

第一部分

上周A股回落。各大主要指数表现为：上证指数下跌4.05%，深证成指下跌4.74%，上证50回落6.44%，沪深300下跌5.39%，创业板指下跌6.04%，科创50上涨2.66%。股市仍处于磨底阶段，临近关键点位后波动增大，关注美联储加息、三季报及盛会后的政策取向。

中信一级行业分类中，在大会重点提出国家安全的背景下，国防军工、计算机和电子板块相对于各主要指数表现出较强韧性，分别上涨2.65%、1.42%和-1.83%。有色金属板块上周表现较好，仅下跌2.15%，或因全球金属价格小幅反弹。公用事业板块下跌5.92%，或因部分行业龙头企业三季报业绩不及市场预期。农林牧渔板块在生猪价格期货快速调整的背景下下跌10.17%。食品医疗板块下跌12.00%，或因中秋国庆旺季白酒表现偏弱，渠道库存压力较大，部分龙头企业基本面环比转弱。

上周，央行公开市场进行8500亿逆回购操作，到期100亿，全周净投放8400亿元，正值税期和月末资金价格有所抬升，DR007维持在2.0%附近。现券方面，受国内疫情反复、人民币汇率压力有所缓解等影响，债券市场收益率走势分化。

具体来看，利率方面，相较前一周收益率曲线整体下行，中短端品种下行幅度小于长端，10年期国债活跃券收于2.67%附近，10年国开活跃券收于约2.85%；信用方面收益率表现疲弱，多数品种收益率略有上行，信用利差走阔，5年期限中高等级信用债表现最好。

第二部分

兴业证券：关注三条修复主线

兴业证券认为，当海外风险因素逐渐缓和，国内市场主线更加清晰，市场有望逐步迎来修复。结构上，重点关注“信军医”、“新半军”、“新基建”三条修复主线。

中长期，持续重点关注“专精特新”六大方向：1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制造（智能数控机床、机器人、先进轨交装备等），4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食安全（种业、生物科技、化肥等）。

中金公司：中期市场机遇大于风险

中金公司认为，市场部分估值和情绪指标已经处于历史较为极端位置，对后续市场环境不必过于悲观。中期来看，中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，如果政策及时适度发力，从6-12个月的角度看市场机遇大于风险。

配置上，仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，自下而上把握结构性机会，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。三季报业绩接近尾声，关注业绩可能超预期的细分领域。

第三部分

诺安基金蔡嵩松：市场需要观测三季报数据

蔡嵩松认为，本轮芯片行情要观察的最重要的变量是消费电子的销量数据同比转正，目前看来离转正还有很长的路要走，但是已经看到曙光。三季度是消化库存的关键季度，市场需要观测三季报数据。在此股价位置上，如果消费电子拐点出现，就将展开产业景气度拐点叠加国产替代的大行情。

鹏华基金经理杨飞：目前的宏观经济基本面及流动性非常有利于代表中长期产业成长方向的硬科技资产

鹏华创新驱动混合基金经理杨飞认为，目前的宏观经济基本面及流动性非常有利于代表中长期产业成长方向的硬科技资产。因此，基金四季度组合将继续聚焦硬科技领域的优秀企业，产业分布会延续三季度的配置策略，主要包括半导体、工业数字化、汽车数字化、新能源、军工等。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）