基金周策略：中药板块作为低估值板块，有望迎来估值重塑

作者：涟漪

第一部分

上周A股市场高位震荡分化。各大主要指数表现为：上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.37%，上证50上涨2.37%，沪深300上涨1.64%，创业板指下跌1.50%，科创50下跌1.13%。上证和创业板上周都进入反弹的阻力区，自4月底至今A股已连续反弹近两个月，市场做多情绪较为饱和，对指数形成一定的压力。目前国内经济企稳回升的信号明显，后续需要持续对确定性的经济数据恢复情况进行跟踪和判断。

行业板块方面，涨多跌少，轮动加剧。前期反弹领跑的汽车、电力设备板块上周跌幅最大，受益于疫后消费复苏，上周商贸零售、食品饮料涨幅居前。北向资金方面，上周北向资金仅交易3个交易日，累计净流入102.31亿元，其中对贵州茅台加仓金额最大，对紫金矿业减仓金额最大。

2022年上半年已经收官，A股市场先抑后扬，在稳增长政策不断加码等积极因素的推动下三大指数在4月27日同日探底，之后连续两个月触底反弹。上证指数、深证成指、上证50、沪深300、创业板指、科创50指数2022年截至7月1日分别累计下跌6.93%、13.44%、7.00%、9.59%、16.27%、22.11%。

利率债方面，上周各期限收益率多数上行。具体来看，国债1年期下行3.29bp，3年期上行6.29bp，5年期上行1.45bp，7年期上行4.25bp，10年期上行2.77bp；国开债1年期下行2.46bp，3年期上行1.61bp，5年期上行3.29bp，7年期上行2.70bp，10年期上行5.04bp。

信用债方面，上周各期限收益率涨跌不一。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.05%、2.39%、2.93%、3.31%，AAA企业债收益率分别为2.11%、2.39%、2.88%、3.31%，AAA城投债收益率分别为2.10%、2.40%、2.92%、3.30%。

第二部分

银河证券：关注业绩确定性较强板块以及有利润回升预期的消费品板块等

银河证券指出，7月上市公司中报业绩开始披露，可关注业绩确定性较强的电新、半导体等板块以及有利润回升预期的消费品板块等。

万得基金：当前市场估值并不高，回调或提供更好进场时机

万得基金表示，上证指数此前两次走出周线五连阳后均出现回调，短期留意市场超涨风险。但当前市场估值并不高，回调或提供更好进场时机。

板块方面，均衡配置。关注板块有轮动机会，近期滞涨的消费、基建等或有补涨需求，大宗商品回调利多中游表现。

第三部分

诺德基金基金经理谢屹：原油本身是周期性比较强的品种，受到事件的驱动比较频繁

6月中旬以来，今年前五个月在各类资产中一枝独秀国际油价出现大幅回落，年内表现一直领先的原油基金净值也出现明显回撤。诺德基金基金经理谢屹表示，原油本身是周期性比较强的品种，而且受到事件的驱动也比较频繁，尤其供给端的。前期上涨一方面是因为全球周期处于见顶向下的位置，原油顶部可能会滞后一些。

“但这次的滞后比较严重，主要是因为俄乌局势导致供给端的冲击比较大。但这些因素都逐步在消退，现在的情况是俄乌事件可能接近尾声，或者说其对能源产品的供给的影响接近尾声。而需求端加息的效应也在逐步体现，供需会重新平衡，价格会回归正常。” 谢屹认为。

鹏华基金基金经理张羽翔：中药板块作为低估值板块，有望迎来估值重塑

展望中药板块未来发展，鹏华基金基金经理张羽翔表示，“在此之前，中药板块经历了一段迷茫期和困境期，2022年有望迎来反转；近年来国家大力支持中药发展，相关政策不断出台；在医药整体板块估值回调的大背景下，中药板块作为低估值板块，有望迎来估值重塑；预计此轮中药行情具有中长期可持续性。中药具备消费品和保健品属性。当前，在中老年人群医疗和保健需求日积增长、居民消费升级等因素驱动下，中药行业持续发展，未来中药行业大有可为。”

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）