成长股配置性价比显著提升，500成长ETF（159620）来了

作者：随卞

A股反弹还能持续吗？

这是很多人的疑问。

如果单纯从成长股角度来说，这股反弹非但没有结束，反而是长期投资的一个开始。

为啥GPLP君这么肯定呢？

我们且听专业机构的讲解。

成长股配置性价比显著提升  A股的长期投资机会来了

众所周知，自从2021年12月以来，由于受美联储超预期紧缩（1月27日）、俄乌战争（2月24日）和疫情（3月28日）三大事件影响，资本是避险因素影响下开始大幅收缩，这让A股市场出现了极速大幅杀跌，进而带动了无论是A股上证指数还是中证500指数的大幅下滑，如果从过去15年的时间来看，无论是中证500、还是沪深300等多个指数显示，目前，主要PE估值均接近过去四个指数的底部估值均值，比如500成长创新估值（PE-TTM）最新估值为18.15倍，低于15%的历史分位点，并长期低于母指数中证500。

以中证500指数为例。

自从2021年12月至2022年6月8日，中证500指数累计跌幅达14.27%，然而，与其跌幅完全不一致的则是其盈利的持续增长，也就是说，虽然指数跌了，股票跌了，然而，无论是生物医药还是电力设备等成长板块盈利依旧还在增长。

以生物医药板块为例。

众所周知，生物医药是国家战略性新兴产业，是A股市场核心领域之一，也是整体营利能力最为突出的行业主题之一。

公开资料显示，生物医药板块自2020年8月初创下历史高点后，在过去两年一路震荡下行，最高跌幅达53%，目前的市盈率不到30倍，处于2015年8月创建该板块指数以来的历史最低位，估值处于明显低位。

然而，从企业营收来看，据同花顺数据统计，截至5月1日，A股生物医药板块共有375家企业已发布2021年一季报。其中，44家企业净利润同比增幅超100%，从净利润来看，最挣钱的前三家企业分别为安旭生物、迈瑞医疗、东方生物，净利润分别为26.82亿元、21.05亿元、20.67亿元。

据东方财富Choice数据统计显示，从行业分布来看，2022一季报有1159只赚超亿元个股。其中分布最多的是医药生物，有115股，对此，据广发证券发布的公募2022年Q1配置分析报告称，生物医药板块重获增持，医美、CXO板块受大幅增持。配置比例分别增至0.5%（环比增加0.6pct）和5.7%（环比增加0.6pct），超配比例分别为123%与386%，医疗器械与创新药则与上一季度基本持平。

因此，伴随着企业的营收及净利润的增长，显然，这些企业迎来了千载难逢的投资机会。

电力板块也是同样如此。

从行业来说，电力设备行业是我国产业政策的重点行业，国家正在加大力量去构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系，这也促使电力设备行业迎来了难得的高速发展机遇，目前电力设备整个市场规模高达5000亿元，而行业利润则高达340亿元。

据安信证券2022年一季报统计显示，2022Q1 申万电力设备板块营收同比增长51.1%，归母净利润同比增长52.4%，均较2021 全年的34.4%/42.4%进一步提升，与此同时，2022Q1申万电力设备板块整体毛利率/净利率分别为20.1%/9.0%， 同比分别-0.2%/+0.7%，盈利能力基本保持稳定。

安信证券表示，在A 股上市公司整体营收及利润增速下滑的背景下，2022年一季度电力设备板块业绩延续高速增长态势，充分印证当前行业景气度仍处于较高水平。

对此，据华夏基金等主流机构专业分析显示，伴随着A股市场信心的逐步恢复，以及核心风险事件阶段性缓解，一些盈利保持持续增长的优质标的已经进入了中长期的投资区间，尤其是成长股更是迎来千载难逢的投资机遇，性价比明显，其长期投资机会显著，A股整个市场也将盈利估值调整或者修复。

数据来源：华夏基金专业分析

“青出于蓝而胜于蓝”  A股500成长ETF来了

指数投资可以克服个人化的投资情绪，而且不用频繁操作和检查，不用选择投资标的，也不用过度依赖投资经理等，因此，指数投资不仅可以剔除投资者自身情绪的影响和人性的固有弱点，而且还公开透明，受到很多投资者的认可。

比如，成立于2020年3月的华夏中证500指数增强A类(007994)和C类(007995)基金，跟踪中证500指数的误差皆仅有0.30%，截至2022年6月20日，A类、C类成立以来的收益分别达到62.19%、60.76%；近1月的收益分别为7.94%、7.90%。

为满足投资者对中证500指数投资的进一步需求，近日华夏基金秣兵厉马再出新品，华夏中证智选500成长创新策略ETF(159620)基金（简称500成长ETF）正在发行中。数据显示，截至2022年6月15日，中证智选500成长创新策略指数自基日（2004年12月31日）以来，累计收益率为2339.80%，期间年化回报率达20.73%。

实际上，在当前市场处于明显底部区域的时刻，追求长期业绩优秀的成熟投资者已经开始悄悄布局。数据显示，即使在4、5月市场整体比较低迷的时刻，华夏基金发行的华夏中证智选500价值稳健策略ETF（159617）首募规模依然高达10.81亿元。

从选股标准看，500成长ETF（159620）的指数成分股拥有更多优势。公开资料显示，从行业分布来看，中证智选500成长创新策略指数成分股以中证500指数为样本空间，采用质量、成长、创新、一致预期成长等多个因子进行选样和加权处理，进而筛选出100只成分股组成标的指数，成分股的数量更少，甚至可以说是优中选优。

与此同时，从行业角度来说，中证智选500成长创新策略指数成分股涵盖27个申万一级行业，高速增长的医药生物（13.45%）、电力设备（11.65%）、基础化工（10.17%）位列三大权重行业，因此，总体来看，其行业分布较为均衡，同时，数据显示，500成长创新指数权重集中于200-500亿市值区间标的，有71只成分股位于200-500亿市值区间，权重占比71.92%。

更值得一提的是，500成长创新指数还使用创新因子进行选样和加权，通过分析研究，进而筛选出了研发支出占比和研发支出增长等指标排名靠前的公司，这些公司研发投入更高，创新能力更强。截至2022年一季度，其前十大权重股研发费用同比增长率普遍高增。

因此，无论是业绩还是研发能力包括成长性甚至估值方面，500成长ETF（159620）都更加创新，其性价比表现更好。

而作为其管理机构，华夏基金也是实力不俗。

公开资料显示，华夏基金成立于1998年，其投研团队由200多名专业人士构成，是中国境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，其旗下被动权益产品管理规模超3080亿元，是唯一 一家权益ETF规模连续17年稳居行业第一的基金公司。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）