基金周策略：维持看好内需上游板块

作者：涟漪

上周A股再次走出独立行情，在美联储大幅加息全球主要资产一致下跌的情况下，A股逆势上涨，沪指重返3300点，创业板指上涨近4%创出近期新高。各大主要指数表现为：上证指数上涨0.97%，深证成指上涨2.46%，上证50上涨1.26%，沪深300上涨1.65%，创业板指上涨3.94%，科创50下跌0.98%。

美联储上周三宣布了加息75个基点将联邦基金利率目标区间抬升至1.5%-1.75%，这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息，显示出控制通货膨胀的紧迫性。面对美联储的暴力加息，上周标普累跌5.79%，创2020年3月以来最大周跌幅，道指累跌4.79%，最近12周里第11周累跌，纳指累跌4.78%，最近11周里第10周累跌，为1970年来首次如此长周累跌。而面对加息靴子落地下的外围市场大跌， A股周五低开高走，上证指数收涨0.96%，深证成指收涨1.48%，显示了A股独立走势。

行业板块方面，上周美容护理、农林牧渔、家用电器、电力设备和汽车行业涨幅居前，上周涨幅均超过4%。受益于5月社融数据超预期和地产数据回暖以及政策支持等，以家电为代表的消费板块涨幅居前。6月17日工信部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，提出鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动以及在家用电器等领域培育一批国际知名品牌，受此相关政策的影响，上周家电板块拉升上涨多股涨停。

今年“618”购物节较去年同期相比，多数平台给予消费者的优惠力度明显加大，消费者在疫情中被抑制的消费需求预期将在“618”购物节中逐步释放，刺激美容护理、家电等消费板块上涨。4月份以来生猪价格持续上涨,养殖业盈利预期快速升温,带动股价上行。新能源汽车产业链近期表现都不错，是本轮反弹的核心板块，带动赛道股重拾升势。汽车板块近期活跃原因主要有随着上海复工复产，汽车产业供应链运行通畅，汽车产业复苏加速，5月份汽车销量正在回暖，叠加需求端出台了一系列刺激汽车消费政策，如购置税减免，新能源汽车下乡活动等。被誉为“牛市旗手”的券商板块表现亮眼，各类题材赛道股也轮番表现，“东方甄选”大火新东方在线一周最高涨5倍，市场情绪升温。上周跌幅居前是煤炭、石化、钢铁等上游周期行业，主要受美联储加息影响，全球大宗商品价格大幅回落。

北向资金方面，在全球主要资产一致下跌的情况下，A股逆势上涨走出独立行情，成为资金的避风港，吸引越来越多的机构看好中国资产。上周北上资金再度净买入174.03亿元，这是北向资金连续第三周净买入。

利率债方面，上周各期限收益率涨跌不一。具体来看，国债1年期上行0.51bp，3年期下行0.29bp，5年期上行2.64bp，7年期上行2.27bp，10年期上行2.26bp；国开债1年期上行0.30bp，3年期上行1.26bp，5年期下行0.85bp，7年期下行1.93bp，10年期上行0.91bp。

信用债方面，上周各期限收益率多数下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.09%、2.48%、2.93%、3.30%，AAA企业债收益率分别为2.19%、2.41%、2.86%、3.29%，AAA城投债收益率分别为2.15%、2.44%、2.91%、3.25%。

万得基金：板块方面，均衡配置，偏重成长

万得基金表示，基本面改善，A股短期趋势向好，美联储加息靴子落地，扰动可控。不过，需留意市场对中报不佳的反应。

板块方面，均衡配置，偏重成长。市场回暖以后，板块有轮动机会，近期滞涨的医药、基建等或有补涨需求，另外消费复苏与国企改革也具有走强的基础。

平安证券：后市将是以成长为主导的结构性震荡上行

平安证券指出，后市将是以成长为主导的结构性震荡上行，当前市场估值已回归至历史均值以下，股债收益比显示进入中长期配置区间。

蜂巢基金：维持看好内需上游板块

蜂巢基金表示，在市场强势的情况下，我们也要基于板块基本面进行配置，在美国对是否减关税持续犹豫不决的情况下，我们仍然认为要更加关注内需板块。

消费方面，大类的食品饮料板块仍然较为平稳，业绩增长，但较难超预期，消费医疗景气度较高，特别是医美、眼科、国产美妆护肤等，其需求受到疫情的影响只是延后，而不是消失，还有新消费如VR、扫地机器人等，等待618等数据的验证。除此之外，我们仍然看好新半军的景气度，特别关注智能汽车板块的进展，以及部分具有独立成长逻辑的股票。

泰达宏利基金：新能源车整体需求依然强劲

泰达宏利基金指出，今年前4个月，新能源车销量同比增速较高。随着复工复产、生活消费的恢复，叠加政策的刺激，同比增速后续还会有所提升，整体需求依然是强劲的。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）