基金周策略：股票最后还是会回归到企业的价值创造

作者：涟漪

正文部分：

第一部分

上周A股继续上涨，尤其是上周五在外围市场泥沙俱下的情况下，A股市场再次演绎独立行情。各大主要指数表现为：上证指数上涨2.08%，深证成指上涨3.50%，上证50上涨3.92%，沪深300上涨3.65%，创业板指上涨4.00%，科创50上涨2.13%。6月10日美国劳工部公布5月CPI同比上涨8.6%，创40年新高，打碎了“通胀见顶论”，美股应声重挫，纳指重挫3.52%，另外欧洲股市也被波及，意大利MIB指数大跌超5%，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数均跌约3%，英国富时100指数跌2.3%。而A股上周五各大股指低开高走集体翻红，上证指数和深证成指分别上涨1.42%、1.90%。

A股上涨的原因与国内整体向好，内松外紧的环境密切相关。随着疫情逐步控制，复工复产稳步推进，经济压力逐渐缓解。国内稳经济的政策持续发力，货币政策也保证宽松的流动性，为经济复苏和股市修复提供支持。以及上周公布5月各项经济数据整体超预期增长，5月信贷和社会融资比去年同期增长较为明显，货币宽松确实落地，加大信用供给力度，宽货币向宽信用传导效果显现；5月外贸数据远超预期，外贸摆脱低迷，为全年稳增长注入了强劲的信心；PMI也出现向好趋势，制造业景气面呈现积极变化；5月CPI数据也显示国内通胀压力不大，为宽松货币留出空间。最后近期外资持续大幅净流入，助力A股市场情绪升温。

行业板块方面，由于全球原油供需持续偏紧，叠加地缘政策溢价，近期油价持续上涨，上周资源股全线大涨，煤炭行业领涨10.35%、石化行业涨幅7.87%。金融股表现活跃，证券银行板块纷纷走高，尤其是券商板块罕见与指数共振，券商龙头光大证券喜提三板。新能源板块强劲反弹，汽车零部件、特斯拉概念、新能源汽车、充电桩等板涨幅居前，新能源车主要受益于需求刚性增长以及政府产业政策强力扶持，上周五收盘国产新能源车龙头比亚迪成功站上万亿市值大关。

北向资金方面，近期外资持续净流入，已连续10个交易日净买入661亿，刷新年内最长净买入纪录，反映了外资对A股市场强烈看涨的信心。上周北向资金净流入368.31亿，单周净买入额创年内新高，主要流入消费板块。

成交额方面，近来A股成交额连续多个交易日破万亿，上周除周四成交额均突破万亿元，两市成交额明显放大。

第二部分

平安证券:后市将是以成长为主导的结构性震荡上行

平安证券指出，后市将是以成长为主导的结构性震荡上行，当前市场估值已回归至历史均值以下，股债收益比显示进入中长期配置区间。

东吴证券：券商板块进入重点配置时间窗口

东吴证券非银研究团队发布研报称，券商板块进入重点配置时间窗口。流动性良好，券商估值逼近板块二十年的底部，左侧布局通常能获得绝对收益，往下空间有限。

该机构还表示，券商行业长期盈利中枢确定性抬升，财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益；衍生品规模保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范；多层次资本市场建设加速，科创板和北交所迎来业务新增量，注册制改革也带来存量业务制度红利。

第三部分

嘉实基金基金经理王贵重：股票最后还是会回归到企业的价值创造

嘉实基金基金经理王贵重认为，股市短期是投票期，长期是称重机。股票的短期涨跌是由供需决定了，所以解禁的压力会带来股价的压力。但长期涨跌是基本面决定，所以最后还是会回归基本面，回归到企业的价值创造上来。

华富基金沈成：新能源大部分细分行业有望维持高景气

华富新能源股票基金基金经理沈成发表观点指出，3月中下旬到5月底，国内疫情反复叠加海外局部冲突，A股经历了一波深度回调；自5月底以来，国内疫情显著好转并迎来全面复工复产，A股也迎来了强力反弹，新能源是本轮反弹的急先锋。展望未来，全球“脱碳”产业上升趋势不改，中国新能源企业竞争力进一步提升；本轮复工复产之后，新能源大部分细分行业有望维持行业高景气。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）