“抢高强腰稳底盘” 洋河股份一季报迎开门红

克服疫情等不利影响，在不断改革求变下，2022年4月29日，洋河股份交出一份超出市场预期的年报及一季报：

据其2021年年报显示，洋河股份2021年度实现营业收入253.5亿元，同比增长20.14%；扣非后的归属于上市公司股东净利润73.73亿元，同比增长30.44%。

2022年一季度，洋河股份实现营收130.26亿元，同比增长23.82%；归属于上市公司股东净利润49.85亿元，同比增长29.07%，扣非后的归属于上市公司股东净利润48.98亿元，同比增长28.53%。

“抢高强腰稳底盘”   洋河股份通过改革构建第二增长曲线

对于洋河的出色表现，近期，有多家券商纷纷表示，“洋河股份业绩增速显著，维持买入评级”，其中，安信证券表示，“维持买入-评级，6个月目标价187元”。

据券商研报分析，洋河股份的超预期增长与其“改革势能释放，业绩显著提速”密切相关，与此同时，在业绩实现不断增长的同时，洋河股份的盈利能力还不断提升。

据洋河股份2021年财报相关财务指标来看，洋河股份的盈利能力可谓显著提升。

业务营收：

2021年，洋河股份酒类业务收入为 246.39 亿元，同比提升21.17%。

分产品来看，中高档酒/普通酒收入分别同比提升 21.95%/16.05%。

分地区来看，省内/省外收入分别同比提升20.87% /21.43%。

分渠道来看，批发经销/线上 直销收入分别同比提升21.32%/11.85%。

毛利率：

据洋河股份财报显示，2021年，洋河股份酒类业务毛利率为 76.85%，同比提升2.64%，

其中白酒毛利率为 77.07%，同比提升2.60%。

从具体产品来看，中高档/普通酒毛利率分别为 81.28%/46.32%，同比提升1.43%和9.13%。

净利率：

2022年一季度，洋河股份净利率为 38.29%，同比提升1.53%。

现金流：

2021年，洋河股份实现现金流流入375.38亿元，同比提升71%。

在表现优异的财务指标背后，这与洋河股份在2021年开始的大刀阔斧“改革”息息相关——据悉，2021年，洋河股份以“梦想文化”为引领，通过聚焦品质保障机制、品牌建设机制、市场营销机制、员工激励机制以及内部管理机制等进行了全方位改革。

举例来说，2021年7月16日，洋河股份股权激励计划正式亮相，这是洋河自2009年上市以来推出的首个股权激励计划，根据该计划，在洋河股份，数千名核心骨干升级为“洋河事业合伙人”，充分激发了企业发展活力。

正是通过这些内部改革，洋河股份真正实现了“活起来”、“动起来”、“跑起来”，开始了自上而下的变革，这进一步提升了机制效率与发展潜能。

除此之外，在市场策略上，面对中高档酒强劲的增长势头，洋河股份提出了“抢高强腰稳底盘”的发展逻辑：

在中高端产品方面：

从产品上，针对“梦之蓝M6+”，梦之蓝水晶版及新版天之蓝，洋河持续推进品质创新与价值引领，比如，针对M6+,2022年年初，2022年初，洋河股份进行了提价，目前 M6+站稳 600 元价位带且势头强劲，与此同时，洋河股份还在2022年初对梦之蓝M3 水晶版完成了全国化招商；

2022年3月，梦之蓝新品手工班（大师）惊艳上市，此外，洋河股份还对天之蓝、双沟珍宝坊等同时进行了升级换代。

在稳底盘方面：

在保证正常市场运营的情况下，2022年，畅销20年的蓝色经典海之蓝也将进行新一轮产品升级；

值得一提的是，2022年，伴随着2021年双沟品牌全国化布局迈出关键步伐，以头排苏和珍宝坊为主要产品进行市场推广，洋河股份旗下的双沟品牌有望成为其第二增长点。

在内部变革及最新的市场策略下，洋河股份最终实现了2021年及2022那年一季度业绩的超预期增长。

白酒行业开启品质时代  洋河股份迎来开门红

告别野蛮生长，种种资料显示，自从2022年起，白酒行业开始进入品质增长时代。

对此，据中国食品工业协会副会长兼秘书长马勇曾如此表示，　“今后5年或更长远的一个时期，白酒企业之间、品牌之间、不同香型和品类之间的竞争将更加激烈。为此，不断完善工艺技术、提升产品质量、强化风格特色、筑牢品牌根基，才能够创建企业和产品的核心竞争力。”

而在不断完善工艺技术、提升产品质量的同时，洋河股份还在品牌等多个领域下功夫。

资料显示，在品牌升级方面，洋河股份还围绕高端化和品牌化战略，在2021年持续进行品牌运营，比如，在品牌运营方面，洋河股份构建了“2+5+10”的主导产品市场布局，围绕“营销总部管总、事业部管战”的方针将营销机构下沉，与市场紧密结合。

在品牌升级及精细化运营的同时，洋河股份还不断改善经销商的关系，在与经销商的关系当中，洋河股份不仅把“亲商富商”、“共同发展”理念融入经销商体系中，而且用更智能化人性化的渠道管理策略与经销商的利益紧密结合，最终，经销商不断增强与洋河共发展的信心，资料显示，2021年，通过对经销商结构和布局进行优化，截止2021年12月底，洋河股份全国经销商数量为 8142 家，同比减少 909 家，然而其2021年营收却实现同比增长20.14%，而在2021年持续增长的基础上，洋河股份将2022年的营收目标定位增长15%以上。

与此同时， 洋河股份也在2022年迎来了开门红，据其2022年一季报显示，2022年一季度，洋河股份实现营收130.3亿元，同比增长23.8%，实现归母净利润 49.9 亿元，同比增长29.1%，实现扣非净利 49.0 亿元，同比增长28.5%。

基于其一季报的出色表现，2022年4月28日，国盛证券分析师符蓉在《洋河股份：变革进行时 产品渠道齐优化》的研报中表示，“预计洋河股份2022-2024年归母净利润为96.8/119.1/139.9亿元，同比增长29%/22%/18%，对应2022-2024年PE分别为23/18/16倍，维持‘买入’评级”。