循环经济、碳中和政策利好叠加 中概股ESG第一股爱回收首份财报到底咋样？

作者：李东耳

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

万物新生（爱回收）上市后的首份财报颇为亮眼。

8月17日，公司发布的财报显示，万物新生集团2021年第二季度营收为18.68亿元人民币，较去年同期同比增长56.2%；全平台成交GMV为78亿元人民币，较去年同期同比增长69.6%，无论是交易规模（GMV）、营业收入还是运营利润层面，万物新生均超出预期目标达成。

财报后，万物新生早盘股价飙升11%。

万物新生首份财报出炉

据万物新生上市后的首份财报，无论其营收还是交易规模，都保持着较高增速。

从收入来看，万物新生集团第二季度营收为18.68亿元人民币，较去年同期11.96亿元人民币同比增长56.2%。

具体来看，万物新生产品销售收入为16.03亿元，同比增长53.1%。

服务收入2.64亿元，同比增长77.9%。

从交易规模看，万物新生第二季度全平台成交GMV为78亿元人民币，较去年同期46亿元人民币同比增长69.6%。

全平台成交二手商品数量780万件，较去年同期610万件同比增长27.9%。

此外，据万物新生财报，2021年第二季度万物新生1P（自营）业务产品销售GMV为19亿元，较2020年同期11亿元增长72.7%。万物新生1P业务快速增长的原因包括爱回收门店回收网络的加速覆盖及“多件换新”项目的上线。

截至2021年6月30日，万物新生的现金、现金等价物及短期投资为28.36亿元人民币。

可以说，万物新生一直保持健康的高速增长。

“万物新生在2021年第二季度内，继续打磨二手供应链能力、提升自动化运营技术、提高二手电子产品交易效率、下沉赋能商家、为消费者提供更优质的服务体验，在运营与财务两方面均超预期达成目标。”万物新生创始人兼首席执行官陈雪峰在财报会上表示。

由此可见，万物新生能够保持高速增长，离不开以下三点。

一是其供应链能力的持续提升。

在供给驱动的二手3C行业中，供应链能力是核心能力，包括货源、质检、标准、定价、售后、风控、渠道等等。

在这方面，据万物新生财报，万物新生已建有7个区域级运营中心，和30个城市级运营中心，为二手消费电子产品提供质检、定级、定价、隐私清除等服务，平均每件二手3C产品的周转时间仅需3天。

万物新生集团近十年积累的供应链能力，改变了传统二手手机交易产业链中的无标准、效率低和供需错配的情况，全面提升行业流通效率，引领二手3C行业规范化和标准化水平提升。

二是技术水平持续提升。

2021年第二季度，万物新生的3P（平台）业务也获得了巨大的增长，第二季度平台业务GMV为59亿元人民币，较2020年同期35亿元人民币同比增长68.6%。该业务的增长主要源于公司技术能力提升和服务优化升级，带动GMV和服务费率提升。

据了解，万物新生的技术投入主要针对自动化和标准化体系建设，万物新生自动化运营中心的非标二手电子产品自动化输送、质检、分拣和存储系统，可针对二手3C产品的高非标性的特点实现自动化、智能化工作。

第二季度，万物新生的技术能力又有了新的突破，其自主研发的新一代“二手3C全自动检测流水线”Matrix2.0系统在常州运营中心正式投入使用。Matrix2.0系统通过将自动质检能力，精密定位能力与机器人辅助能力结合，实现了自动质检与手机自动流转结合的全流程自动化，大幅度减少了人工工作与流转时长。

三是交易效率和服务体验全面提升。

从其业务模式来看，万物新生的业务涵盖线上和线下，二者相互补充，为用户提供了便捷的交易方式和完善的服务体验。

线上，爱回收通过与电商和手机厂商合作的方式，将二手手机的回收渗透到消费者购买手机的场景，消费者在购买新机时就可以同时将旧手机回收。

在此基础上，针对新品售价上升的趋势，爱回收还在2021年618期间与京东联合又推出了更为具有吸引力的“多件换新”服务，支持多件二手3C产品共同抵扣新机购机款。该业务为C端用户提供了更经济实惠的换新方案，也更高效地回收了用户手中的存量设备。资料显示，“一站换新”业务在二季度取得高速增长，GMV同比增长超170%。

线下，在2021年第二季度万物新生集团门店网络加速扩张，截至2021年6月30日，万物新生集团的850家爱回收门店遍布全国184座城市，相比2021年3月31日第一季度末增长97家。

在供应链能力做保证的前提下，万物新生在上市后加速线上线下的业务创新和扩张速度，也推动了其高速增长的态势。

行业进入新阶段：市场份额向头部企业集中

2021年8月9日，老虎太平洋基金（TPC）公布了其二季度最新持仓显示，前五大买入标的分别是：爱奇艺、万国数据、万物新生、BOSS直聘、唯品会。

相比较爱奇艺、万国数据和唯品会，万物新生和BOSS直聘都是最新登陆资本市场的中概股。

除了头部基金看好，近期包括中信证券、高盛、美银、华兴等多家券商也都对万物新生发布了“买入”评级。

究其原因，首先从行业增长预期来看，未来空间巨大。据CIC相关数据，按向商家和消费者的分销 GMV 计算，2020年中国二手消费电子交易市场规模为2522亿元人民币，预计到 2025 年达到9673 亿元。

与此同时，从市场格局来看，中国二手消费电子交易与服务平台竞争格局较为分散，而万物新生作为市场最大的参与者，2020年交易GMV为6.6%，交易设备数量份额为8.7%，超过前五名中其他参与者总和。

因此，在行业持续增长下，作为二手3C企业中第一家登陆资本市场的公司，万物新生在自身能力的不断打磨下，其未来增长值得期待。

据中信证券研报，二手消费电子行业空间广阔且分散，预计行业未来将向具备端到端综合能力的头部平台持续集中，作为当前二手消费电子产品的主要参与者，万物新生通过加强与京东的战略合作及拓展线下门店持续扩大产品自营收入，通过提升平台渗透率及take rate不断提升服务收入，并进一步探索国际市场的业务机会。看好公司的长期成长性及盈利能力持续改善的可能性。

资本加码中概股ESG第一股

除了万物新生自身业绩及增长足够好之外，一系列政策利好因素也在促进爱回收经营水平的提高。

2021年上半年，在双碳目标下，全国各省市纷纷拿出碳中和目标和计划，而闲置电子消费产品的循环再利用，是从消费端减少碳排放的重要举措，提高电子产品循环再利用渗透率，引导绿色消费方式，一定程度上有利于促进实现碳中和目标。

2021年7月7日，国家发展改革委印发的《“十四五”循环经济发展规划》指出，鼓励“互联网+二手”模式发展，强化互联网交易平台管理责任，加强交易行为监管，为二手商品交易提供标准化、规范化服务，鼓励平台企业引入第三方二手商品专业经营商户，提高二手商品交易效率，推动线下实体二手市场规范建设和运营。

据了解，目前国内二手手机回收渗透率只有3.7%，相较于发达国家而言还处于早期阶段，大量消费者虽然认可回收二手手机的做法，但付诸行动的却是少数，因此，中国的二手消费电子市场还有较大的提升空间。

在资本市场越发注重ESG的同时，万物新生作为一家“互联网+环保”类型的循环经济企业，能够在一系列政策利好因素下，凭借自身业务优势和良好的市场前景，获得资本市场的认可。

比如，高盛给予万物新生“买入”评级，12个月目标价为20.80美元/ADS，有48.1%的潜在上升空间。

美银给予万物新生“买入”评级，12个月目标价为20.00美元/ADS，有42.9%的潜在上升空间。

华兴给予万物新 生“买入”评级，12个月目标价为19.00美元/ADS，有35.0%的潜在上升空间。

让我们期待万物新生的持续表现。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）