营收三年增速下滑 洽洽食品的百亿梦想有点难

作者：墨海

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

在快消品行业，百亿营收是实现规模升级的重要门槛。

近期，洽洽食品（002557.SZ）公开表示，将持续聚焦瓜子和坚果业务的发展，2023年将努力实现含税销售额100亿元的战略目标。

然而，洽洽食品能够实现这个目标吗？

洽洽食品的营收增速已经持续3年下滑。2018年、2019年洽洽食品营收分别同比增长16.5%、15.25%。

洽洽食品年报显示，2020年营业收入为52.89亿元，同比上涨9.35％；归属于上市公司股东净利润为8.05亿元，同比增长30.73％；经营活动产生的现金流净额为5.96亿元，同比下降7.74%。

2020年，洽洽食品主业葵花子增长放缓，市场占有率提升困难，是洽洽食品收入缓慢增长的主要压力。

（来源：洽洽食品财报）

2020年，洽洽食品葵花子营收为37.25亿元，同比上涨12.8%；营业成本为24.82亿元，同比增加15.67%；毛利率为33.35%，同比减少1.65%。

2020年，洽洽食品坚果类营收为9.5亿元，同比上涨15.14%；营业成本6.8亿元，同比上涨12.36%；毛利率为28.29%，同比上涨1.78%。

（来源：洽洽食品财报）

如果以2020年为基数，这就要求洽洽食品未来三年营收增速需保持25%，这与其目前差距较大。洽洽食品（002557.SZ）2021年一季报显示，实现营收13.79亿元，同比增长20.22%；净利润为1.98亿元，同比增长32.7%。

在洽洽食品百亿元目标中，葵花子约60亿元，坚果约30亿元，其他休闲食品约10亿元。

从产品来看，目前，洽洽食品葵瓜子、坚果是双赛道驱动增长。数据显示，洽洽食品2020年葵花子和坚果类业务总计占全年营收的88.39%，其中葵花子全年实现营收37.25亿元，同比增12.80%；而坚果业务全年实现营业收入9.5亿元，同比增15.14%。

瓜子目前仍是洽洽食品的第一业务线，坚果类产品也开始发力。

2020年，洽洽食品发行可转债募资不超过13.4亿元，将用于“滁州洽洽坚果休闲食品项目”“合肥洽洽工业园坚果柔性工厂建设项目”“合肥洽洽工业园坚果柔性工厂建设项目”“洽洽坚果研发和检测中心项目”以及补充流动资金等。

不仅如此，为了尽快实现百亿营收目标，洽洽食品还先后推出啵乐冻、牛肉酱、薯片、豆类、花生等产品种类，还将推出坚果麦片。

内生增长缓慢，外延并购或许是条捷径。

4月20日，洽洽食品董事会秘书陈俊在业绩交流会中表示，该公司一直致力于内生增长的同时，也积极进行外延扩张的探索，目标是在坚果产业链上游和休闲食品领域寻找战略合作和并购机会。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）