4.18犀牛财经早报：“做多黄金”已成最拥挤交易 水果零售行业加速洗牌

基金一季报抢先看：“含科量”大幅提升 

睿远基金、苏新基金、天治基金旗下部分产品4月17日发布2025年一季度报告。全市场已有超过70只公募基金公布了2025年一季度报告。据粗略统计，在一季度科技股狂飙的情况下，多只基金“含科量”有所提升。人工智能（AI）、人形机器人等板块成为基金的重仓方向，相关个股获基金抱团持有。与此同时，也有基金经理表示，一季度在投资科技股的基础上进行了内部结构调整。此外，高弹性的港股、“双创”标的也成为一些基金重仓的对象。（新浪财经） 

社保基金调仓路径揭晓 长线资金“趣味相投”

随着上市公司一季报的逐渐披露，社保基金最新的调仓路径浮出水面。从最新披露的公告来看，一季度电力设备、消费等行业成为社保基金的“心头好”，多只社保基金重仓股当季业绩表现亮眼。业内人士认为，作为“长线资金”的代表，社保基金更注重投资标的的长期表现，因此会更关注上市公司业绩情况与未来发展前景。（上海证券报） 

新消费赛道狂欢 “谷子经济”概念景气度高企

近日，“Z世代”年轻人作为消费主力的“谷子经济”炙手可热，“谷子经济”概念随之受到投资市场的青睐。分析人士认为，“谷圈文化”的崛起，已经成为一股不可忽视的新消费力量，未来将撑起千亿规模市场。我国目前影视等内容IP的转化率偏低，IP开发及授权的商业链条不够成熟，我国“谷子”产业具备较大潜力。（中证报）

美元体系信心遭遇滑铁卢 “做多黄金”已成最拥挤交易

美国“对等关税”冲击下，国际金价不断刷新历史纪录，“做多黄金”成为全球投资者的一致选择。业内人士认为，黄金价格飙涨并非简单出于避险需求，美国“对等关税”成为全球“去美元化”进程加速的催化剂，美元霸权根基不断动摇。全球货币体系的变革正在发生，黄金作为超主权货币作用的“再货币化”或再度兴起。（上证报）

收益“大变脸” 美债基金遭遇巨幅波动

收益“大变脸”，美债基金遭遇巨幅波动“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。（中证报）

交易提示：港股休市一天

交易提示：因“耶稣受难日” 4月18日港股休市一天，南向、北向资金交易关闭。

并购基金频现 医药等行业受关注 

近日，上海医药公告，上海医药与上海上实资本管理有限公司等13方合伙人今年3月签订《上海生物医药并购私募基金合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》。公司近日收到基金管理人上海上实资本管理有限公司的通知，该并购基金已于近期在中国证券投资基金业协会完成备案手续。据了解，该并购基金的成立，是对去年年末发布的《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》的积极响应。记者梳理发现，近期上海、北京、广州、深圳等地纷纷加快设立并购基金的步伐。业内人士表示，在政府、行业、企业多方协同下，并购市场活跃度提升，有助于形成良好的资本市场生态。借助并购基金，企业可以加速将资源向战略性新兴产业和未来产业配置。同时，在成熟行业中，龙头企业通过并购整合市场份额，能够提升行业集中度，优化竞争格局。（中证报）

50年超长期特别国债要来了 债市降准博弈持续

一季度经济数据出炉，叠加财政部披露1.3万亿元超长期特别国债发行安排，长债利率扰动增加。除股债跷跷板效应外，财政部日前消息显示，2025年超长期特别国债将于4月24日启动，50年期品种将在下月迎来首发，债券供给端潜在压力受到市场关注。受访人士认为，超长期特别国债发行在市场预期之内，对债市的影响主要取决于流动性环境即货币政策配合情况。考虑到一季度经济数据表现超预期后二季度或有所承压，加上配合财政政策的需要，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成降准降息重要观察窗口，债市降准博弈持续。（一财）

3月份全社会用电量同比增长4.8%

国家能源局：3月份，全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%。从分产业用电看，第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量5578亿千瓦时，同比增长3.8%；第三产业用电量1484亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量1114亿千瓦时，同比增长5.0%。

洪九果品高管涉案+百果园上市后首亏 水果零售行业正经历加速洗牌

4月16日，洪九果品突发公告称，公司董事长邓洪九等多名高管因涉嫌骗取贷款及/或虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，主要办公场所被限制出入。这家曾被称为“水果第一股”的明星企业，已因未及时披露财报被停牌一年有余，其审计师毕马威也因财务质疑选择辞任。洪九果品长期出现经营性现金流净流出。截至2023年6月底，其银行贷款超27亿元，账面现金仅5.57亿元。水果零售行业的震荡不止于此。另一水果零售企业百果园2024年营收同比下降9.8%，门店数量缩减近千家。两家企业困境折射出水果零售行业的供应链效率不高、成本高企、加盟模式管理缺失等问题。分析人士指出，水果零售行业正经历加速洗牌，未来竞争核心将聚焦于供应链优化与成本控制，政策支持或为冷链物流、数字化服务等细分领域带来转机，但企业能否转型成功仍存挑战。（人民财讯）

外贸企业迎来“及时雨” 多方合力托举“出口转内销”

近期，美国政府滥施关税，不可避免地对全球包括中美在内的贸易造成负面影响。商务部及多个行业协会加大力度推进内外贸一体化，各大电商平台也积极参与外贸企业对接，助力外贸商家开拓国内市场。证券时报记者采访的多家外贸企业表示，美国关税政策对订单影响有限。中国制造凭借完整的产业链和高性价比优势，展现出强大的韧性和底气。电商平台的扶持举措也给外贸企业带来了“及时雨”。（人民财讯）

推荐数据短缺阻碍AI一体机落地 专家提出数据元件治理新路径

在4月17日举行的第三届数字化发展大会暨数字经济高峰论坛上，CCF（中国计算机学会）数据发展委员会主任陆志鹏对外介绍了其所在团队正在开发的新的数据解决方案，即基于数据元件的数据治理方式。陆志鹏表示，今年DeepSeek爆火，让模型平权，人工智能走进企业、走向社会。市场上推出了一批DeepSeek一体机，一些企业以为把DeepSeek模型部署到服务器上就是一体机，就可以开箱即用，结果客户采购后发现并没有达到说明书上的效果，从而引起法律纠纷。陆志鹏表示，其所在的团队通过梳理包括场景需求分析和数据资源调查、数据归集和治理、领域高质量数据集构建、领域知识库构建、模型微调和训练、模型应用等六大高质量数据构建的业务逻辑，最终形成一体机解决方案，落地经过部署和场景化微调，模型答题逻辑和流畅性提升。此外，基于数据元件的数据治理打消了企业部门间不愿共享数据的顾虑，打破了数据孤岛，支持企业数字化转型。（澎湃新闻）

同程旅行拟24.9亿元收购轻资产公司万达酒管

4月17日，同程旅行发布公告称，已与万达酒店发展就收购其全资子公司万达酒店管理（香港）有限公司（下称万达酒店管理公司）100%股权事宜达成协议，交易对价约为人民币24.9亿元，估值倍数相当于其2023年度经调整EBITDA的9.5倍。万达酒店管理公司为万达酒店发展旗下的轻资产板块，2024年营收为8.9亿港元。截至2024年底，万达酒店管理公司在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。（界面新闻）

申科股份：2024年净利润686.42万元 同比增长136.13%

申科股份公告，2024年营业收入为3.24亿元，同比增长18.70%；归属于上市公司股东的净利润为686.42万元，同比增长136.13%；基本每股收益0.0458元/股。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。（同花顺）

彩虹股份：2024年净利润同比增长87.55%

彩虹股份公告，2024年营业收入为116.64亿元，同比增长1.73%；归属于上市公司股东的净利润为12.4亿元，同比增长87.55%；基本每股收益为0.35元／股，同比增长94.44%。公司本年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。（同花顺）

美股三大指数收盘涨跌不一

美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌1.33%，纳指跌0.13%，标普500指数涨0.13%。

三大美股指仅标普收涨，全周齐跌，纳指三连跌。科技七巨头仅苹果收涨，英伟达跌近3%、一周跌8.5%。奈飞盘后财报后涨超4%。联合健康暴跌22%，拖累道指。减肥药试验效果向好，礼来涨14%。利润超预期，台积电美股盘初涨近4%，但此后回吐多数涨幅。中概指数三连阴。霸王茶姬美国IPO首日盘中一度涨近50%。泛欧股指两连阴，仍全周涨4%。

欧央行降息后，德债收益率和欧元刷新日低。美债收益率反弹、本周首升。美元指数反弹。

原油涨超3%，本周涨约5%。现货黄金一度跌近2%。（华尔街见闻）