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从亏损到盈利:前置仓 “吃掉”传统商超市场?

快报道

从亏损到盈利:前置仓 “吃掉”传统商超市场?

来源:灵寿

作者:楚勿留香

零售行业的2024年财报季,呈现出一幅冰火两重天的景象,两极分化严重。

一方面,传统实体零售企业如永辉、联华、中百等,业绩普遍承压,亏损扩大或盈利艰难。实体零售企业正面临客流减少、成本上升等多重挑战;

另一方面,前置仓模式的代表企业如朴朴超市、叮咚买菜等,凭借精准的需求响应和技术驱动的运营效率,却在逆势中高歌猛进,实现了增长。

这种分化不仅反映了零售行业的结构性变革,也揭示了消费者对即时性、便利性需求的日益增长。

2024年,中国零售行业在激烈的市场竞争和消费习惯的快速变迁中,迅速蜕变。

从2024年业绩预告来看,包括永辉、步步高、联华、中百,到人人乐和顺客隆等多家实体零售上市企业的表现不尽如人意。

亏损、关店、客流下滑、毛利率承压……这些关键词构成了传统商超2024年度的缩影。

永辉超市预计亏损14亿元,亏损幅度较2023年进一步扩大;联华超市预计亏损3.4亿元至3.8亿元,尽管亏损收窄,但已连续多年处于亏损状态;中百集团预计亏损4.33亿元至6.13亿元,亏损幅度同比扩大;人人乐虽然实现扭亏为盈,但主要依赖资产出售,扣非后净利润仍为负值。

相比之下,步步高和天虹股份的表现稍好。步步高通过引入胖东来团队进行门店调改,实现了8.6亿元至12.6亿元的净利润;天虹股份虽然净利润同比下降66.16%,但仍保持了0.77亿元的盈利。然而,这些企业的盈利增长主要依赖于非经常性损益或资产重组,主营业务盈利能力依然薄弱。

实体零售企业业绩下滑,有着很多共性。

一是,竞争加剧,客流减少,客单承压。

实体零售企业普遍面临客流减少和客单价下降的双重压力。随着电商平台、社区团购、折扣店等新兴零售模式的崛起,传统商超的吸引力逐渐减弱。以永辉超市为例,2024年预亏14亿元,同比亏损进一步扩大。主要原因之一就是客流下降,导致营业收入下降。同样,中百集团预计全年亏损4.33亿元至6.13亿元,客流减少也是主因之一。中百集团在公告中指出,线下折扣店、会员店的快速发展分流了传统商超的客流。

二是,成本上升,利润空间被压缩。

人工成本、租金成本以及供应链成本的上升,进一步压缩了实体零售企业的利润空间。中百集团在2024年启动了自主调改实践,并开展了大量促销活动,但这些举措并未能抵消成本上升的影响。

换个角度看,过去长期以来,很多实体零售企业依靠开店规模增长来拉动业绩,而当市场红利退去,调整、关店成为不得不面对的选择。

但关店的代价是资产减值、租约损失和运营成本分摊压力增加,最终加剧亏损。中百集团、人人乐、顺客隆等企业都提到了关店带来的经营损失。

三是,调改阵痛期,短期业绩承压。

多家实体零售企业在2024年启动了门店调改计划,试图通过学习胖东来的经验提升竞争力。然而,调改在短期内带来了阵痛。

比如,调改的短期成本高昂,商品重组、卖场优化、员工福利提升,都需要大量资金投入,而成效显现需要时间。永辉的公告就坦言,2024年因为调改需要大量前期投入,短期内导致亏损扩大;步步高虽然通过调改实现了业绩改善,但其盈利增长主要依赖于资产出售和重整收益,还要看调改的长期效果。

更为关键的是,消费者消费习惯变迁,实体零售的传统模式失灵,它们的毛利率与盈利能力在“结构性下滑”。

从某种程度上说,即便收入没有大幅下滑,商超的盈利能力也会普遍下降。

2024年上半年,联华超市的毛利率仅为11.49%,中百的毛利率也在下降。永辉在调整商品结构时,引入了更多低价、控后台的策略,这短期内让毛利率承压。

天虹股份的财报更是“示警”——2024年公司净利润同比下滑66.16%,扣非净利润下降89.13%。

这意味着,在某种程度上,商超企业即便能维持营收,也很难赚到钱。

更为关键的原因则是,消费者对即时性、便利性的需求日益增长,而传统商超的“大而全”模式难以满足这一需求。相比之下,前置仓模式能够提供更快的配送服务和更精准的商品供给,逐渐成为消费者的新选择。

当然,也有极少数超市能够兼顾线上与线下,比如山姆会员店,但这样的企业少之又少。

与实体零售集体承压的困境形成鲜明对比的是,前置仓企业在2024年实现了显著增长。叮咚买菜在2024年实现了全面盈利,全年GMV达255.6亿元,同比增长16.3%;营收为230.7亿元,同比增长15.5%;Non-GAAP标准下净利润为4.2亿元。

有媒体报道称,朴朴超市全年总收入达300亿元,毛利率为22.5%,履约费用率控制在17.5%以内,成为前置仓生鲜赛道的先锋。

朴朴的模式核心是“区域深耕+高效履约”——通过避免盲目扩张,集中力量深入开发有限的城市市场,将之做深做透,提升仓单量,同时优化供应链结构。

比如,它只开城市核心商圈的大型前置仓,确保单仓的密度和单量最 大化,从而降低每单的配送成本。而在生鲜供应链上,朴朴采取“短半径供应链”模式,直接对接本地基地,缩短采购链条,提高毛利率。

而叮咚买菜则通过“规模经济+商品结构优化”实现了正向现金流

叮咚买菜的盈利,有两个关键:一是,仓均订单密度提升;二是,商品结构优化。

2024年,叮咚买菜的新开前置仓达130个,但仓均单量依然接近1000单,同比增长22.2%。这意味着它在规模效应上越来越强。

叮咚的自有品牌、精选SKU模式带来的毛利率提升。叮咚买菜不断提升商品周转效率,将短保商品的周转天数压缩到2.3天,有效降低了库存损耗,从而优化了毛利率。

此外,叮咚买菜通过会员体系提升复购率,Q4会员用户的月均下单次数达到7次,同比提升4.5%,这让它的单位履约成本摊薄,最终实现盈利。

2024年的业绩对比,充分说明了传统商超和前置仓零售的竞争态势。

商超的问题在于客流和坪效下降,模式老化,而前置仓通过高频、小额、高效履约,实现了用户粘性。

商超关店潮持续,物业成本沉重,而前置仓没有传统门店的租金包袱,履约成本可控。

前置仓通过算法、数据优化供应链,让库存管理、履约效率、选品精度都在提升,而商超的调整成本高,反应速度慢。

但商超并非完全没有机会。胖东来的成功,给了商超企业启发:如果能彻底调改,把卖场体验、商品力、员工待遇做到极 致,依然可以吸引消费者。

2025年1月1日,胖东来创始人于东来发布胖东来商贸集团2024年销售数据:2024年全年累计销售169.64亿元(许昌、新乡两地),12月单月集团累计销售20.41亿元。

分业态看,超市销售额最高,其中许昌店全年超市销售额为59.45亿元,新乡店超市全年销售额为21.49亿元。许昌新乡两地的百货业态全年销售额为23.40亿元,服饰为14.84亿元,电器为21.02亿元,茶叶2024年全年销售6.19亿元。

只是,学胖东来这条路很难,调改的过程极其漫长。

同样,山姆会员店的成功,也让诸多零售企业效仿,但至今没有一家能够脱颖而出。

2018 年,山姆开始开设前置仓,推出“极速达” 服务——精选 1000 个高复购、即时消费的 SKU,并采用 “门店 + 云仓” 模式,在很多城市实现了全覆盖。

这1000个SKU覆盖了生鲜果蔬、母婴用品、个人护理、干货零食等多个品类。

在2024年,山姆会员店全国共拥有近500个前置仓,仓均订单1000单,客单价或超200元。

有数据显示,彼时山姆的线上电商销售占比已经达到了55%,其以云仓为依托的“一小时极速达”订单量占山姆电商订单量近70%,成为山姆增量的一大动力。

沃尔玛2025财年四季度(2024年11月1日-2025年1月31日)财报显示,其中国市场净销售额达51亿美元,同比增长27.7%,同店销售额增长23.1%,连续四个季度加速增长。其中,山姆会员店以全渠道千亿销售额贡献中国区七成营收,电商业务同比增长34%,成为核心增长引擎。

对于前置仓企业来说,面临的核心挑战是:如何在维持高增长的同时,有效控制履约成本。如果未来获客成本上升、单仓密度触顶,盈利空间就会被压缩。

未来零售的核心,不再是“谁的规模大”,而是“谁能抓住最核心的用户需求”。传统商超必须加速进化,而前置仓企业也要警惕竞争过热带来的压力。

零售行业,没有永恒的胜者,只有不断进化的玩家。

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