11月18日犀牛晚报

市场概况

A股市场：市场今日冲高回落，深成指午后跌超2%，创业板指一度跌逾3%。截至收盘，沪指跌0.21%，深成指跌1.91%，创业板指跌2.35%。沪深两市全天成交额1.76万亿元，较上个交易日缩量688亿元。个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌，逾200股跌超9%。

盘面上，破净股逆势爆发，中红医疗、郑州银行、上海建工、等多股涨停，房地产板块震荡走强，绿地控股、黑牡丹、阳光股份等涨停。低空经济概念午后表现活跃，中信海直、宗申动力、四川九洲涨停。深圳国企改革概念股活跃，中新赛克涨停。AI应用方向集体大跌，万兴科技、因赛集团等多股跌幅超过10%。板块方面，石墨电极、银行、钢铁、房地产等板块涨幅居前，智谱AI、软件开发、游戏、鸿蒙概念等板块跌幅居前。

港股市场：恒生指数收盘涨0.77%，恒生科技指数涨0.32%。京东物流涨超5%，京东集团涨近4%，蔚来涨近3%。

亚太股市：日经225指数收跌1.09%，报38220点。日本东证指数收跌0.7%。韩国首尔综指收涨2.2%。

欧洲股市：欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数跌0.06%、德国DAX指数涨0.14%、法国CAC40指数涨0.16%。

国债期货：国债期货今日集体下挫，30年期主力合约跌1.10%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.04%。

商品期货： 国内商品期货收盘涨跌不一，原木跌超5%，液化石油气（LPG）、燃油、玻璃跌近3%，豆油跌2%；铁矿、碳酸锂、集运欧线涨近2%。

机构视点

华商基金张永志表示，今年增量政策或加快落地，预计主要包括支持房地产市场健康发展的相关税收政策加快推出、发行特别国债补充银行资本加快推进、专项债支持收储和土储加快落地。此外，明年的财政政策预计将更加给力，或包括积极利用可提升的赤字空间、扩大专项债券发行规模和拓宽投向领域、继续发行超长期特别国债，加大对设备更新和消费品以旧换新为代表的内需支持力度、加大中央对地方转移支付规模等。整体来看，预计明年财政赤字将较今年有明显扩张，地方专项债和广义赤字率也有提升空间。

国泰基金刘嵩扬认为，信用债更稳妥的方法还是偏向于高评级和中短期信用债。这可能不是一个最优的策略，但是是在保证流动性情况下的一个次优策略。高评级信用债的利差相对稳定，所以在无风险利率下行过程中，它能跟随着利率债有一个比较顺畅的下行。包括它比较好的流动性，能保证我们在收益率低位时能进行比较好的止盈的动作，更好的获取资本利得。除此以外，还会推荐中短期的信用债。因为整体来看，中短期信用债受益于流动性宽松的局面，表现也不会特别差。由于近期的化债动作还是挺给力的，所以一年内短期限的信用债也是可以考虑的，采取信用下沉的策略来获取一定的超额收益。

天风证券发布研报表示，把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。另外，央行新设立的互换便利工具与股票回购、增持专项再贷款，为垄断红利带来增量逻辑。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，类似23H1的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待，可关注政策发力，存量利率政策的效果也或逐步体现。

长城证券发布研报称，电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。其中，受AI硬件创新提振，消费电子需求有望率先复苏，华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，四季度消费电子旺季表现值得期待；汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率持续提升，受益先进封装扩张和AI需求驱动，玻璃基载板有望迎来产业导入良机。

开源证券发布研报称，10月在以旧换新等政策刺激下，推动家电、办公等耐用消费品增长显著，同时“双十一”电商促销前置下，带动社零增速延续回升，但食品饮料类消费仍待修复。随着一揽子增量政策持续落地，预计大众消费信心和消费意愿有望改善，食品饮料板块有望逐步复苏。

江海证券研报指出，随着更多企业切入到人形机器人赛道，人形机器人的更新迭代和降本进程将有望进一步加快，而适应更多应用场景的人形产品或将被推出。因此，人形机器人产业化落地速度已呈现加快迹象，产业链相关企业将逐步进入受益阶段。