11月15日 犀牛早报

市场概述

受美联储主席鲍威尔鹰派言论影响，美股尾盘跌幅进一步扩大。大型科技股收盘涨跌不一，苹果涨逾1%，阿斯麦涨近3%，亚马逊、谷歌跌逾1%。新能源汽车股全线走低，特斯拉跌近6%，总市值重新回到1万亿美元下方。Rivian大跌超14%，小鹏汽车跌超5%。热门中概股普跌，哔哩哔哩跌超12%，新东方跌逾4%，蔚来跌超3%，京东跌超6%，阿里巴巴跌超1%，爱奇艺涨超2%。

比特币升破9.3万美元创新高，此后大幅回撤，失守8.8万美元，日内跌近4%。油价徘徊两周低位，黄金先涨后跌，刷新两个月低位。

美股：纳指跌0.64%，标普500指数跌0.6%，道指跌0.47%。

欧股：欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨1.37%，英国富时100指数涨0.51%，法国CAC40指数涨1.32%，欧洲斯托克50指数涨1.97%。

A股：沪指跌1.73%，深成指跌2.83%，创业板指跌3.4%。

外汇： 纽约市场尾盘，美元指数涨0.36%报106.8682，离岸人民币兑美元跌92个基点报7.2523。

债市：美国10年期基准国债收益率下跌1.58个基点，报4.4354%。两年期美债收益率涨5.28个基点，报4.3448%。

期货：国际原油期货小幅收涨。WTI 12月原油期货收涨0.27美元，涨幅0.39%，报68.7美元/桶。布伦特1月原油期货收涨0.28美元，涨幅0.39%，报72.56美元/桶。伦铅和伦锡收跌约2.4%，伦锌跌约1.3%。

国内期货开盘主力合约涨跌不一。碳酸锂跌超4%，丁二烯橡胶、玻璃跌超2%，焦炭、沪铅、沪镍、纯碱、焦煤、沪锡、豆粕、豆二跌超1%。涨幅方面，SC原油、集运指数（欧线）涨近1%。

贵金属：国际贵金属期货延续跌势，COMEX黄金期货跌0.59%，报2571.20美元/盎司。COMEX白银期货跌0.38%，报30.545美元/盎司。

机构视点

平安证券认为，特朗普上任短期对国际原油供需影响有限，油价下跌更多是消息面和基本面过剩预期的利空共振效果，随着美国大选落地，消息面的利空渐出尽，国际原油市场将回归基本面主导。我们认为短期国际原油供需仍将维持紧平衡，中期或由紧转松；价格端，短期在供应边际扰动和地缘冲突尚难平息等因素影响下，油价尚存一定支撑，中期基于基本面趋于过剩的预期和特朗普执政偏空油价的观点，油价中枢有下移的压力。虽然国际油价面临下行担忧，但在特朗普执政期间，能源独立的重要性或将再次凸显，传统能源企业开发支出有望再次上行，我们认为油气勘探力度加大、增储上产目标明确、海外市场开拓潜力较大的头部油服企业仍具有价值挖掘空间

天风证券研报表示，2024年前三季度CS建筑板块实现营收61554亿元，同比下降5.13%，实现归母净利润1371亿元，同比下降12.41%。考虑到财政支出是后续基建改善的关键，看好货币宽松叠加财政刺激带来板块底部反转机遇。从建筑板块三季报来看，表现较好的主要有国际工程、专业工程、大基建细分板块。1）考虑到四季度财政刺激预期升温，一揽子增量政策抓紧落实有望加快形成实物量，建议关注央企及地方建筑国企的基本面底部反转，同时地方政府化债工作持续推进，清欠应收账款，或给建筑企业带来较多减值冲回。2）国际工程受益于海外需求增长及海外订单加速转化。3）专业工程，洁净室和化工工程板块表现较好，钢结构板块顺周期弹性较大。

东吴证券研报认为，9月政治局会议首提“止跌回稳”，标志着房地产行业已迎来重要政策拐点，政府层面已充分认识到稳定房地产对于宏观经济的重要支撑作用。政治局会议后，一线城市优化限购等行业放松政策加速出台，多部委重要会议中也多次提及房地产税收制度改革、专项债收储等政策优化方向，传达了现阶段政府促进房地产止跌回稳的决心。当前房地产市场已经历充分调整，稳定房地产市场并不意味着站在新质生产力的对立面，周期规律辅以政策决心，行业实现回稳目标值得期待，提示重视板块投资机遇。

中信证券研报称，展望2025年，低空经济、SAF、氢能、合成生物学等新兴产业在政策推动下将加速产业化落地，军工、半导体、核电、光伏行业的需求景气或格局改善带来利润的释放，固态电池、硅基负极、锂电回收、AI手机、汽车轻量化、非晶电机、电子皮肤、萃取法钛白粉、丁二烯法己二腈等新产业、新技术、新趋势的发展带来相应的材料需求弹性。看好政策与主题、行业景气与格局改善以及产品/技术的创新迭代三条投资主线，建议积极布局相关产业链环节和材料端的成长机遇。

银河证券研报指出，1）2024全球6G发展大会成功开幕，6G发展逐步提速。6G即第六代移动通信技术，支持更高的传输速率、极低的延迟，且提出了新的场景，如通信和感知的结合、通信和人工智能的融合以及泛在物联。2）6G最重要特点为天地一体化及人工智能：6G相较于5G，除基站制式升级外，6G最重要看点集中于天地一体化及人工智能融合方面。3）6G前沿技术逐步突破，看好以三大运营商为首的6G硬件产业链发展：基于6G整体研究节奏，6G的关注度逐步提升。