11月13日犀牛晚报

市场概况

A股市场：今日三大指数早盘维持弱势震荡，午后集体上行。截至收盘，沪指涨0.51%，深证成指涨0.4%，创业板指涨1.11%。沪深两市合计成交额20418亿元，较上日缩量5452亿元。超过2500只个股上涨。

盘面上，上海国企改革概念股活跃，上海物贸、上汽集团等涨停；AI应用概念股大涨，海天瑞声、科大讯飞等多股涨停。抖音概念股盘中异动，值得买、线上线下等涨停。固态电池概念股探底回升，科恒股份、金龙羽等涨停。下跌方面，旅游股全天表现低迷，君亭酒店跌幅超8%。板块表现，上海国企改革、Sora概念、抖音概念、固态电池等板块涨幅居前，旅游、燃气、CRO、医药商业等板块跌幅居前。

港股市场：香港恒生指数收跌0.12%，恒生科技指数跌0.03%。建业地产跌超9%，腾讯音乐跌超5%，蔚来、小鹏汽车跌超4%；赣锋锂业涨超6%，中国联通涨超3%。

亚太股市：日经225指数收盘跌1.66%，报38721点。韩国KOSPI指数收盘下跌65.64点，跌幅2.64%，报2416.93点。三星电子收盘大跌4.53%，创2020年6月15日以来最低收位。

欧洲股市：欧洲主要股指开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数跌0.21%，英国富时100指数涨0.11%，德国DAX指数跌0.07%，法国CAC40指数跌0.13%。

国债期货：30年期主力合约跌0.13%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.04%。

商品期货：碳酸锂期货主力涨超6%，纯碱、玻璃涨超2%，纸浆、沪铅涨超1%。豆油跌超5%，棕榈油、沪锡跌超4%，豆二、国际铜、20号胶、沪铜跌超2%。

机构视点

博时基金：今日沪深两市震荡上行，创业板涨幅超1%，市场成交额超过2万亿元，市场风险偏好整体处于相对较高的水平。陆续发布的10月经济金融数据显示，随着前期各项重磅政策的效果陆续显现，企业和居民信心继续改善，国内需求端修复边际加快，国内经济景气度总体回升，但生产端修复依旧好于需求端，需求端还有进一步改善的空间。随着美国大选落地以及美联储11月议息会议宣布降息25个基点，外部不确定性因素逐渐减少，其对A股的扰动或将进一步趋弱，后续A股的走势更多或将是受国内经济修复程度及后续政策力度的影响。整体来看，当前国内政策端延续服务稳增长的基调不变，经济基本面也呈现回升向好的态势，在宏观环境整体较友好的情况下，A股或有望继续震荡向上，受益政策支持的行业板块或将更受资金青睐。

招商基金房俊一：对未来市场表现整体较乐观。短期看，前期股市大涨由超预期的政策推动，企业盈利修复过程需要政策持续配合，对资本市场是个利多影响；从中长期维度看，近期的政策组合拳，在持续推动经济长期高质量发展，因此政策的可持续性和效果可期。

中信保诚基金：在过去一个月，股市经历一轮小型的牛熊转换，猛涨后近期已进入利好平淡期，而另一端，债市经历下跌，不同久期的纯债基金产品净值都出现了大幅波动。面对这样的市场环境，股债搭配的二级债基，或许值得关注。

中金公司发布研报称，绿色需求在铜、铝下游需求结构中的占比已从量变走向质变，如果说2024年价格是在强预期之下的抢跑，那么2025年有色金属或将迎来供需改善的实质兑现。需求的结构性亮点和稳健的基本面将有助于有色穿越宏观周期，行稳方能致远，反复虽难以避免，但有色价格大概率已经开启了长期中枢向上的抬升。

招商证券发布研报称，项目建造高峰期已过，垃圾焚烧发电行业进入存量竞争阶段，570亿运营市场空间广阔，CCER重启+绿证交易范围扩大有望冲减国补退坡影响。伴随投运产能趋于稳定，板块资本开支下行，经营净现金流增厚，自由现金流已实现转正，ROE触底回升在即，运营效率高的龙头公司业绩有望实现长期稳定增长。

招商证券发表报告指，展望11月受惠季节性加库存，且受益于政策补贴、“双十一”和年底冲销量等顺风，进入旺季高峰。该行继续看好最受惠以旧换新及新能源车下乡的吉利汽车及比亚迪，预计明年新能源车政策仍偏正面，以旧换新仍是重要发力点。小鹏是智驾下探的领先者，成本与技术优势令产品周期重新向上，上调小鹏H股目标价至73港元。经销商首推中升控股，与华为系绑定并重整渠道网络，业务变革令基本面反转，业绩同估值弹性大。该行其他推荐包括理想汽车及福耀玻璃，业绩稳健，短期弹性低但适合长线逢低吸纳。美股看好特斯拉逆向受益美国电动化进程放缓，有望长期提升市占率。