光伏组件巨头晶科能源 怎么了？

作者：Molly

近两年，光伏行业经历了一系列的变化和挑战。

2023年，光伏产业新增装机量创下了历史新高，达到216.88GW，同比增长148%。然而，产业链部分环节产品价格降幅达到了66%。

不仅如此，供给侧的同质化竞争、资本的盲目追逐、跨界企业的挤压以及地方政府的过度招商等因素，导致光伏行业“内卷”愈发严重。

10月14日，针对行业“内卷”，中国光伏行业协会CPIA（以下简称“协会”）在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。

这已经不是中国光伏行业协会及相关部门第一次组织类似的会议。今年5月份，协会就曾召开“光伏行业高质量发展座谈会”，并提出“加强对低于成本价格销售恶性竞争的打击力度”。

频繁的座谈会背后，是光伏组件招标价格依然在持续下跌，并不断刷新历史新低。

这也使得即便是晶科能源这样的行业内“领头羊”，也未能逃脱业绩下滑的事实。

尽管如此，晶科能源依然在技术革新和市场占有率方面取得显著成就，并积极推进技术创新和业务拓展，特别是在储能和氢能源领域的布局，以寻求新的增长点和增强企业的竞争力。

业绩下滑的巨头 

按照光伏组件出货量，晶科能源与隆基绿能、天合光能以及晶澳科技并称“光伏四巨头”。

然而，即便是“四巨头”，2024年第一季度也未能逃脱业绩下滑的命运。

一季度，隆基绿能和晶澳科技净亏损分别为23.5亿元和4.83亿元；而晶科能源和天合光能，虽然实现了盈利，但同比分别下降29.09%和70.83%。

尤其值得一提的是，2024年第一季度，晶科能源不仅净利润下滑，营业收入也同比下降了0.3%，至230.84亿元。

晶科能源罕见地交出了一份营收和净利润双双下滑的成绩单。

对于营收、净利润下滑，晶科能源称，“主要是光伏组件价格下降，主产业链价格整体处于低位。公司作为全球化市场布局的一体化企业，在保证长期客户履约的前提下，短期盈利水平受部分低价市场压制” 。

光伏组件降价确是事实。

根据中国有色金属工业协会硅业分会7月底的价格，硅料成交均价为3.43万元/吨，相较2023年价格的最高点已下降近86%。另一组来自Infolink数据显示，今年上半年，硅片价格从2.1元/片跌至1.1元/片，硅料从65元/kg跌至39元/kg；组件端N型组件更是由1元/W降至0.85元/W。

“价格战”背后，是行业竞争加剧和产能过剩的事实。但晶科能源业绩不及预期并非只有这一个因素。

晶科能源的负债率明显高于同行，导致自身抗风险能力较差。

根据晶科能源财报，2021-2023年，其资产负债率分别为81.4%、74.73%、73.99%。到了2024年第一季度，该数字为72.85%。

同期，位居“四巨头”的隆基绿能、天合光能和晶澳科技的负债率分别为59.38%、71.73%和65.81%。

这或许也可以解释，为何晶科能源2023年组件出货坐稳行业第一，但二级市场并不买账。

东方财富网显示，2022年8月，晶科能源股价盘中一度突破19元/股的高点，市值一度超过1800亿元。

但随后晶科能源股价却“跌跌不休”。2023年1月3日，也就是全年首个交易日，晶科能源收报14.58元/股；到年底最后一个交易日，该数字跌至8.64元/股，1年股价跌去40%。

截至今年8月19日收盘，晶科能源收报6.98元/股，较2023年末再跌去19.21%。

晶科能源需要新的增长曲线

作为光伏行业的佼佼者，晶科能源曾凭借创始人李仙德的前瞻性决策和对TOPCon电池技术的坚定投入，充分享受了TOPCon技术带来的红利，并成功占据市场先机。

在光伏技术的演进历程中，TOPCon电池技术一度不被看好。

然而，晶科能源的李仙德却以其独到的洞察力和坚定的决心，率先在行业中从PERC技术转向了TOPCon技术的研发与应用。2019年，晶科能源建成了900MW的TOPCon电池产能，这一创举不仅标志着该公司在TOPCon领域的先行一步，更成为行业内较早实现TOPCon技术量产的产线之一。

随着时间的推移，其他光伏组件企业也开始逐步认识到TOPCon技术的潜力，并开始转型跟进。

但此时，晶科能源已经凭借其先见之明和技术积累，确立了明显的先发优势。到了2023年，晶科能源的N型组件出货量达到了48.41GW，营收贡献上超过了半数，达到了62%。

然而，随着国内光伏市场的产能过剩和价格内卷，凭借TOPCon技术遥遥领先的晶科能源开始陷入业绩停滞甚至下滑的境遇中。

进一步加码海外，寻找新的增长曲线成为了晶科能源积极寻求突破的战略之一。

今年7月，晶科能源宣布与沙特阿拉伯共同投资建设10GW的高效电池及组件项目，这不仅是中国光伏电池和组件行业海外最大的制造基地，也是晶科能源最大的海外投资项目。

事实上，晶科能源的海外扩张并非一时兴起。

早在2011年，晶科能源就进入了中东市场，2023年取得了中东地区超过50%的市占率。截至2023年末，晶科能源已经在马来西亚、美国、越南等国家设立了海外生产基地，并在全球10余个国家设立了海外销售子公司，境外销售收入占比超过60%。

有行业观点认为，晶科能源能够在行业占有重要的一席之地，得益于其创始人李仙德的前瞻性眼光。

晶科能源想要应对当前的市场压力，并在未来的发展中保持领先地位，除了出海之外，还需要更多增长曲线。

基于此，晶科能源也在积极拓展其业务版图，特别是在储能和氢能源领域。晶科能源副总裁钱晶表示，储能业务未来将与光伏业务同等重要，并预计2024年实现翻倍增长。

两个月前，李仙德在一场对话中提到，“不要高估一两年的动荡，而低估未来10年的趋势”。

只是，李仙德能否通过在光伏、储能、氢能等多个领域的战略布局，让晶科能源在未来的能源市场中，继续保持领先地位，还需要市场和时间的验证。