天工股份IPO：经营现金流为负 应收账款坏账风险增大

3月29日，北交所公布了江苏天工科技股份有限公司（下称“天工股份”）的第二轮审核问询函。

招股书显示，天工股份成立于2015年，主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，注册资本为5.87亿元，实控人为朱小坤、于玉梅、朱泽峰，其中朱小坤与于玉梅为夫妻，朱泽峰为二人之子，三人合计持有该公司75.58%的股份。

此次IPO，天工股份拟公开发行股票数量不超过6000万股，拟募资3.60亿元，全部用于投资年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目。

业绩方面，2020年至2023年上半年，天工股份的营收分别为1.82亿元、2.83亿元、3.83亿元、4.88亿元，归母净利润分别为1211.87万元、2034.32万元、6998.14万元、7786.75万元。

2020年至2023年上半年，天工股份的应收账款账面余额占营业收入比例分别为18.19%、10.18%、20.02%、73.31%，2023年上半年占比突增，同时其应收账款周转率也从2022年的8.24下跌至2023年上半年的4.82，这意味着，该公司在应收账款增加的同时，回款时间被拉长，无法及时收回应收账款的风险、坏账风险也随之加大。

值得注意的是，天工股份的经营活动现金流量净额也从2022年的7223.36万元下降至2023年上半年的-8471.52万元。