机构持仓占比94%！被逆市发掘的成长黑马

作者：夏日

来源：IPO参考

近日有关活跃资本市场的政策“多箭齐发”，包括降印花税、阶段性收紧IPO节奏、规范股东减持、调低融资保证金最低比例等措施，政策力度较超预期。市场虽然未在第一个交易日上演人们期待已久的“长阳”，但近两日多头已展开了一轮较为强势的反攻。

莫道浮云终蔽日，总有云开雾散时。总体来看，当前政策信号和意义显著，有助于扭转当下股票市场持续低迷的态势。从目前A股估值以及风险溢价来看，市场整体估值处于较低区间，风险溢价率处较高位，已具备较高性价比，配置价值凸显。上证指数PE-TTM为13.33倍，市净率为1.38倍，处于历史偏低水平。从风险溢价来看，万得全A风险溢价率位于近十年90.15%较高位。

数据来源：Wind，时间区间为2013/08/02至2023/08/01。

成长英锐，逆市布局。由清华学霸邹建担纲的大成锐见未来混合（A类018890）正在火热发售中，邹建代表作在2022年市场大幅震荡的环境下逆市取得6.81%的优异业绩，且当前机构投资者持仓占比达93.91%！6问6答带你深入了解机构青睐的成长新锐邹建，了解大成锐见未来。

数据来源：邹建代表作大成多策略业绩来自基金2022年年报，机构投资者占比来自基金2023年半年报，截至2023/06/30。

Q1:拟任基金经理简介

邹建，清华大学工学硕士。证券从业年限7年，其中2年公募管理经验。2016年7月加入大成基金管理有限公司，先后担任研究部研究员、基金经理助理、基金经理，现任研究部总监助理。

Q2:拟任基金经理业绩如何？

（1）逆风而进 逆战而赢

拟任基金经理邹建目前独立管理时间最长的大成多策略灵活配置混合基金，近一年逆势上涨13.62%，同类排名前3%（14/449），近一年收益大幅超越同期沪深300和业绩比较基准，近一年沪深300和业绩比较基准分别下跌14.33%和8.10%。

大成多策略自邹建任职以来各阶段表现

数据来源：大成多策略收益来自大成基金，已经托管行复核；业绩比较基准、沪深300收益来自Wind，截至2023/06/30。邹建自2021/12/29任职大成多策略至今。排名来自银河证券，同类为灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，截至2023/06/30。

大成多策略成立以来业绩走势图

数据来源：大成多策略业绩来自基金2023年第2季度报告，业绩比较基准、沪深300收益来自Wind，截至2023/06/30。

（2）蹄疾步稳 力控回撤

在投资中，邹建坚持追求较小风险下的更高收益，始终将风险控制置于投资全流程的首要环节。在这一理念的指引下，即使近一年市场风起云涌，邹建执掌大成多策略的最大回撤依然控制在-10.51%，小于近一年业绩比较基准最大回撤-13.35%，远小于同期沪深300最大回撤-21.96%。

大成多策略、业绩基准和沪深300近一年最大回撤

数据来源：Wind，截至2023/06/30。

（3）五星荣光 机构认可

凭借出色的业绩表现，邹建代表作大成多策略荣获银河证券、海通证券、招商证券三年期五星★★★★★评级，晨星三年期、五年期五星★★★★★评级！

大成多策略成立以来机构持仓比例始终保持较高位，邹建管理以来，大成多策略在2023年半年报机构投资者占比高达93.91%。且在震荡市获投资者逆势加仓，基金总份额由2021年四季度的1.67亿份增长至目前14.99亿份。

大成多策略成立以来机构投资者占比

数据来源：五星评级来自各评级机构，截至2023/06/30，机构持仓占比来自大成多策略历年年报及半年报，截至2022/12/31。

大成多策略自邹建任职以来各季度基金份额（亿份）

数据来源：大成多策略自邹建任职以来各季度报告，截至2023/06/30。邹建自2021/12/29任职大成多策略至今。

（4）始于医药 持续拓圈

作为清华大学生物医学工程系硕士，邹建在医药行业建立了十分稳固的能力圈，目前投资领域已由医药向科技、消费行业拓展，并覆盖偏上游周期以及大金融方向。邹建精选的优质个股来自汽车、机械设备、基础化工、社会服务、电子、有色金属等多个行业，体现出优异的选股能力。

大成多策略今年来各季度前十大持仓及所属行业

数据来源：大成多策略各季度报告，截至2023/06/30。以上个股仅为举例，不构成投资建议。行业为申万一级行业分类。

Q3:如何做到逆市破局？

（1）投资理念

邹建在组合管理中坚持回归本源——“在更小回撤的前提下追求更高的收益，给与持有人良好体验”，力争为投资者获取资本的长期增值。

以此为指引，邹建发掘了满足组合管理目标的标的3大特征：（1）前期经历过充分的悲观预期释放；（2）当期已经出现明显的经营变化；（3）变化具备中长期的持续性。

这三大特征的组合具有不同含义。（1）和（2）结合：（1）导致前期股价有充分的下跌，同时有（2）的正向支撑，意味着此时股价的回撤幅度不会太大；（2）和（3）结合：企业经营变化的幅度和持续性决定了收益幅度，一旦这种变化具备中长期的持续性，收益将是估值与盈利的双重叠加；

（2）投资策略

在投资方法上，邹建坚持自下而上投资，“策略选股”与“深度研究”相结合：以量化手段动态筛选股票，在所筛选股票中进一步深度研究，精选具备Α的标的公司，提升组合管理效率。

Q4：未来关注哪些方向？

展望未来，邹建对医药整体乐观，但支撑因素都是慢变量，需要我们的耐心。医药依然具有较多结构性机会，看好院内复苏和创新药，重点关注真正有临床价值的方向。

1.院内复苏包含药品、耗材等领域；

2.创新药方面，审批收紧+医保谈判的常态化决定了创新药未来3-5年的格局优化，且价格预期进入新的稳态；

3.集采应该客观看待，进入常态化阶段不再是单纯的利空因素，应该在新的规则体系下去挖掘机会。

Q5：大成权益战队实力如何？

作为中国基金业“老十家”基金管理公司之一，大成基金成立24年来坚持“价值投资、长期投资、责任投资”的理念，建立了“投资引领研究、研究驱动投资”的投研一体化体系，穿越多轮牛熊的权益投资团队人员稳定、传承有序、经验丰富，权益投资管理实力雄厚，长期投资业绩优异。

在海通证券权益类基金绝对收益排行榜中，大成基金近七年排名6/98、近五年排名11/116、近三年排名5/138。

大成基金权益投资收益率（%）

数据来源：权益类基金绝对收益及排名数据来自海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2023/06/30。基金管理公司绝对收益指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。排行榜参与排名满足条件的股票混合型基金要求设立满15个月。参与排名的基金公司为具有设立满15个月以上的股票混合型基金的资产管理人。

Q6：大成锐见未来各项费率多少？

本基金A类认/申购费率如下，C类不收取认/申购费。

本基金赎回费率如下。

本基金管理费1.20%/年，托管费0.20%/年。

注：截至2023/06/30，邹建在管产品（A类份额）如下，业绩数据来自各基金历年年度报告及2023年第2季度报告。

1.大成创业板两年定开A成立日：2020/07/16。业绩比较基准：创业板综合指数收益率*60%+中债综合全价指数收益率*30%+恒生综合指数收益率*10%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2021年-2022年）基金及业绩比较基准收益率分别为：14.73%/9.95%、-22.28%/-17.72%。历任基金经理及任职时间：谢家乐(2020/07/16-2023/06/08)、徐彦(2020/07/16-2021/08/18)、邹建(2021/01/26至今)。

2.大成多策略A成立日：2018/08/18。业绩比较基准：沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%。自合同生效当年开始所有完整会计年度（2019年-2022年）基金及业绩比较基准收益率分别为：40.82%/23.05%、49.14%/17.65%、1.91%/-0.81%、6.81%/-12.05%。历任基金经理及任职时间：戴军(2016/08/19-2021/12/29)、石国武(2016/08/19-2017/09/12)、邹建(2021/12/29至今)。

3.大成品质医疗A成立日：2022/05/06。业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率*65%+中债综合全价(总值)指数收益率*20%+恒生指数收益率*15%。自合同生效以来基金及业绩比较基准收益率分别为：-14.38%/0.44%。历任基金经理及任职时间：杨挺(2022/05/06-2023/06/05)、邹建(2022/10/31至今)。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场及基金的过往涨幅不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩也不预示其未来表现，并不构成本基金业绩表现的保证。投资人购买基金时应仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。本基金由大成基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付与风险管理责任。