深圳安科冲刺IPO 业绩靠补助 未弥补亏损超亿元

作者：涟漪

2023年1月29日，深交所官网显示，深圳安科高技术股份有限公司（下称“深圳安科”）回复了监管部门的首轮审核问询。

深圳安科是一家医学影像设备提供商，专业从事大型医学影像设备及微创治疗设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品包括X射线计算机体层摄影系统（CT）、磁共振成像系统（MRI）、X射线摄影系统（XR）、微创治疗设备。

2019-2021年及2022年上半年，深圳安科的营业收入分别为4.23亿元、5.59亿元、6.82亿元、3.10亿元，归母净利润分别为-4565.18万元、4067.01万元、7730.47万元、4760.48万元。

（来源：深圳安科招股书）

深圳安科此次IPO拟发行股票不超过5268万股，拟募集资金7.03亿元，将用于安科松山湖医疗设备建设项目（2.36亿元）、安科研发中心升级建设项目（1.68亿元）、安科营销网络升级及品牌建设推广项目（1.18亿元）、补充流动资金（1.80亿元）。

应收账款、存货高企 业绩依赖政府补助

近几年来，深圳安科积极推动产品出海，境外销售收入增高。

2019-2021年及2022年上半年，深圳安科境外销售收入分别为5058.98万元、6444.19万元、14679.02万元、9571.62万元，占主营业务收入的比例分别为12.09%、11.63%、21.80%、31.58%。

深圳安科计提损失金额较高。

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，深圳安科应收款项（含应收账款、一年内到期的非流动资产和长期应收款）账面余额分别为3.35亿元、2.95亿元、2.90亿元、2.82亿元，已计提坏账损失金额分别为4356.22万元、5467.20万元、5135.03万元、4623.66万元。

深圳安科表示，主要产品为大型医学影像设备，产品销售单价较高。为满足部分客户的资金周转需求，依行业惯例与部分客户采用分期收款的结算方式，导致应收款项规模较大、整体回收周期较长。

深圳安科同时表示，市场开拓初期的部分民营医院客户资金实力较弱，存在无法全额或及时偿还款项的情形，该公司通过协商、诉讼等方式维护自身权益，并已相应计提坏账损失。

深圳安科存货账面价值逐年增加。

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，深圳安科存货账面价值分别为1.73亿元、2.17亿元、2.42亿元、2.44亿元，占流动资产比例分别为36.22%、38.65%、41.01%、45.24%。

深圳安科按照成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备，截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，深圳安科存货跌价准备金额分别为1214.06万元、1559.84万元、1635.96万元、1663.53万元。

深圳安科所属行业为国家政策大力支持和发展的行业，得到政府补助的金额较高。

2019-2021年及2022年上半年，深圳安科获得多项政府补助，各期计入当期损益的政府补助金额分别为3727.45万元、4333.35万元、4575.95万元、2075.72万元。

深圳安科2020年度、2021年度、2022年上半年，政府补助金额占归母净利润的比例分别为106.55%、59.19%、43.60%。

累计未弥补亏损超亿元 股权分散

招股书显示，截至2022年上半年末，深圳安科存在金额较大的累计未弥补亏损，合并及母公司未分配利润余额分别为-13604.79万元、-6045.52万元。

深圳安科表示，主要原因系为提升市场竞争力，前期新产品研发和营销投入较大，但前期整体收入规模较低、产品盈利能力较弱、规模效应尚未完全释放，导致出现亏损。

深圳安科同时表示，2020年以来已经实现扭亏为盈，但完全弥补累计亏损仍需要一定时间。

深圳安科股权较为分散。

截至目前，深圳安科前三大股东分别为朱黎明、麦星灏旻、江苏民投，分别直接持有12.67%、8.35%、7.23%股份，合计比例不足30%。

深圳安科的实控人为朱黎明，直接持有深圳安科12.67%股份，作为员工持股平台深圳影创、深圳影实、深圳影拓、深圳影信及深圳影新的执行事务合伙人控制深圳安科9.34%股份的表决权，通过接受曲远文、葛立坤、周遗平、陈家平、何勇及员工持股平台南京影宁、南京影邺、南京影诚、南京影康、南京影元所持深圳安科股份的表决权委托控制16.15%股份的表决权，合计控制深圳安科38.16%股份的表决权。

招股书显示，朱黎明与WU XIAOYE、曲远文、葛立坤、周遗平、陈家平、何勇签署一致行动协议，系深圳安科实控人。

深圳安科表示，股权相对分散，实控人朱黎明持股和控制权比例较低，若无增持，在《一致行动人协议》及《表决权委托协议》期满终止后，存在无法认定实控人的风险；若发生其他投资者收购控制权的情形，则存在实控人变更的风险。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）