基金周策略：市场情绪升温 行情否极泰来

作者：涟漪

第一部分

上周A股止跌回升。各大主要指数表现为：上证指数上涨1.57%，深证成指上涨3.18%，上证50回落0.97%，沪深300上涨0.99%，创业板指上涨6.35%，科创50上涨1.66%。股指中期底部特征较为明确，情绪底已经在长假前后出现，但股市核心问题未解，短期更多是对前期整体超跌和局部错杀的修复。

中信一级行业分类中，医药板块逆势上涨4.69%，或因财政贴息支持医疗机构采购医疗器械，强化了医疗新基建主线；受益于市场估值修复，计算机、电力设备及新能源和机械板块上周分别上涨7.39%、7.16%和5.42%；农林牧渔板块在生猪价格超预期上涨的背景下上涨7.26%；房地产和银行板块分别下跌1.64%和1.84%，或因稳增长政策不及市场预期；消费者服务和食品饮料板块分别下跌3.37%和4.77%，或因国庆假期期间出行数据以及白酒动销数据不及市场预期。

公开市场操作方面，上周央行公开市场累计进行了100亿元逆回购操作，共有3740亿元逆回购和5000亿元MLF到期，上周净回笼8640亿；央行公告显示投放目的为维护银行体系流动性合理充裕。

资金面方面，上周系跨季第一周，资金面回归常态，资金价格较节前整体回落。全周来看，资金面平稳宽松，资金价格依然处于较低水平：R001、R007上周平均水平分别为1.25%、1.65%，DR001、DR007上周平均水平分别为1.17%、1.57%。

现券方面，上周债市多空因素交织，受资金面宽松以及疫情反复下对基本面预期偏谨慎等因素影响，债市收益率全面下行，收益率曲线呈现牛平走势。全周来看，利率债方面，1年、3年、5年、7年、10年国开分别下行0bp、6bp、9bp、4bp、7bp至1.89%、2.33%、2.57%、2.87%、2.86%；1年、3年、5年、7年、10年国债分别下行7bp、7bp、9bp、6bp、6bp至1.79%、2.26%、2.49%、2.70%、2.70%，国开与国债利差1年、3年、5年、7年走阔，10年收窄，期限利差多数收窄；信用债上周收益率全面下行，信用利差短端收窄、中长端走阔；等级利差变化不一。

第二部分

中信证券：全面修复行情预计将持续数月

中信证券表示，国内经济和政策预期逐渐明朗，预计经济同比改善将延续至明年二季度；欧美加息和人民币快速贬值的压力高点已过，对市场的负面影响逐渐减弱；存量资金调仓和增量资金入场有持续性；A股全面修复行情已启动，预计将持续数月，期间扰动因素或有反复，但不改修复趋势；建议继续坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。

中邮证券：市场情绪升温 行情否极泰来

中邮证券认为市场的悲观预期得到了充分的释放，随着投资者情绪的恢复，市场将走出低迷，出现明显的反弹，反弹能否演化为反转，还有待新的经济政策和国内外宏观环境的逆转来推动。

行业配置建议：看好医药的行业反转的机会，对信创等计算机行业、国家安全的军工行业相对看好。另外看好疫情修复和整体发力，重振内需的食品饮料、社会服务、航空交运、酒店旅游等行业的机会。高景气的成长赛道，如新能源、光伏、储能和高端制造，需要自下而上挖掘个股的机会。

第三部分

大成基金：伴随医药板块的情绪回暖，整个行业反弹力度较强

大成基金表示，伴随医药板块的情绪回暖，整个行业反弹力度较强，成交量也持续放大。相对比来看，那些市场前期涨幅较大的高估值板块近期资金博弈较为明显，可以看出，资金有寻求安全边际更高板块的动机。在此背景下，医药板块近期资金流入明显加速。

华宝基金经理徐欣：考虑气候变化的分类方法和投资框架，更有助于挖掘影响行业和公司长期价值的因子

华宝基金经理徐欣表示，考虑气候变化的分类方法和投资框架，更有助于挖掘影响行业和公司长期价值的因子，将对传统的行业划分和投资框架构成有效补充。就气候变化的影响趋势和程度而言，行业整体可划分为沉没、转型、中性与机遇四大类。其中，机遇类主要包括绿色经济与数字经济两大方向。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）