基金周策略：建议考虑新能源产业链、低估值板块、内需消费板块

作者：涟漪

第一部分

上周A股市场先抑后扬，前三个交易日震荡调整，后两个交易日连续大涨。各大主要指数表现为：上证指数上涨0.99%，深证成指上涨2.88%，上证50上涨1.31%，沪深300上涨1.99%，创业板指大涨6.29%，科创50下跌0.86%。创业板指上周强势大涨，全周大涨6.29%。

行业板块方面，涨多跌少，尤其是汽车以及新能源板块备受青睐。6月22日，国务院常务会议提出确定加大汽车消费支持的政策，进一步释放汽车消费潜力，一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费；二是支持新能源汽车消费；三是完善汽车平行进口政策。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。6月24日，深交所发布《关于进一步支持企业发展服务实体经济的通知》，一次性推出16条“含金量”十足的举措，包括支持受疫情影响企业重大并购重组及再融资，支持优质房地产企业盘活存量资产，进一步减免市场主体相关费用等，大力支持实体经济。

政策利好不断，资本市场对此也积极反应，汽车股和新能源赛道延续强势，多只个股掀起涨停潮。以及大消费板块迎来爆发，家电、白酒等板块走势强劲，贵州茅台上周五收盘站上2000元关口，创近5个月新高。格力电器上周五盘中一度大涨9%，截止收盘涨5%。

北向资金方面，上周北向资金累计净买入40.64亿元，为连续第4周净买入。6月以来北向资金累计净流入627.30亿元，外资对A股的风险偏好持续修复。

成交额方面，上周两市成交额持续突破万亿元，具备充沛的量能支撑。

利率债方面，上周各期限收益率多数上行。具体来看，国债1年期下行4.49bp，3年期上行3.77bp，5年期上行3.96bp，7年期上行1.00bp，10年期上行2.26bp；国开债1年期下行1.47bp，3年期上行1.08bp，5年期上行1.77bp，7年期上行2.33bp，10年期上行2.12bp。

信用债方面，上周各期限收益率多数下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.08%、2.43%、2.92%、3.30%，AAA企业债收益率分别为2.13%、2.39%、2.87%、3.29%，AAA城投债收益率分别为2.09%、2.40%、2.90%、3.29%。

第二部分

中信证券：疫情的扰动不改智能电动车产业趋势，政策刺激有望带来乘用车销量下半年的回暖修复

中信证券研报认为，疫情的扰动不改智能电动车产业趋势，政策刺激有望带来乘用车销量下半年的回暖修复。随着智能电动产业链的成熟，预计智能电动车销量将持续高速增长，进而带动产业链的细分投资机遇。我们建议关注以下三类投资机会：1)电动车销量正在快速提升，规模效应正在加速显现的整车企业；2)电动化、智能化趋势中的高确定性的零部件供应商，特别是特斯拉和蔚小理的核心供应商；3)受益于竞争格局优化，盈利能力处于上行通道的细分市场龙头。我们非常看好下半年汽车板块的投资机会，维持汽车行业“强于大市”的评级。

华创证券：大宗商品价格见顶回落 成本压力减轻啤酒、速冻受益更为明显

华创证券发布研究报告称，当下阶段大宗商品价格见顶回落，企业成本压力有望如期减轻。随着海外通胀持续发酵和加息落地，以及部分国家放松此前收紧的农产品出口政策，6月中旬以来，海外依度较高的石油、大豆、油脂、小麦等大宗商品自高点回落双位数以上，下游企业成本压力有望逐步减轻。

第三部分

创金合信基金黄佳祥：配置短久期债券和中长久期债券

谈及债券市场现状时，创金合信基金黄佳祥认为，随着疫情防控得当，市场情绪逐渐从乐观转向谨慎。阶段性看，6月以来中长端收益率有所上行，叠加月初公布的5月PMI数据好于4月，市场逐步看到了政策“稳增长”的效果。

展望后市，黄佳祥表示，接下来短端利率系统性的下行空间相对有限。在这样的背景下，短久期债券博弈资本利得的投资价值较低，下行空间有限；对于中长久期债券来说，目前绝对利率水平相对中性，是相对占优的资产选择。基于此，接下来的债券投资，会在总久期不发生明显改变的情况下，倾向于进行“哑铃形态”配置，即配置短久期债券和中长久期债券。

中金基金邱延冰：建议考虑新能源产业链、以煤炭为代表的低估值板块、内需消费板块三方面

中金基金邱延冰表示，展望下半年，A股继续持续上涨的趋势性大行情的可能性比较低，但由于A股整体估值处于合理区间，指数层面没有系统性风险，仍存在阶段性和结构性机会。投资机会选择上，可以考虑从三方面入手，一是光伏、电动车、风电为代表的新能源产业链，行业景气度高，业绩增速快，也是国家在现阶段稳经济的重要抓手。这一板块是本轮A股反弹的急先锋，预计后续走势会有分化；二是以煤炭为代表的低估值板块，分红率高，业绩确定性强；三是内需消费板块，一些韧性较强的行业龙头在本轮A股调整中跌幅较大，预计后续仍然能够从本轮国内经济的缓慢复苏中获得业绩提升和估值修复。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）