基金周策略：权益类资产的性价比持续凸显，建议采取均衡配置策略

作者：涟漪

正文部分：

第一部分

上周只有3个交易日，A股震荡下跌。上周三美联储公布议息纪要再次释放鹰派言论，支持每月缩表950亿美元，且可能需要1次或多次加息50个基点，引发市场对流动性的担忧，周四国内大盘下跌1.42%。叠加国内上海疫情新增居高不下，尽管周三晚国常会表态适时灵活运用多种货币政策工具，加大对实体经济的支持，即释放降准降息信号，以及央行出台《金融稳定法》维护市场稳定，但仍没有扭转内忧外患下市场弱势情绪。

上周各大主要指数具体表现为：上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.20%，上证50下跌0.60%，沪深300下跌1.06%，创业板指下跌3.64%，科创50下跌5.69%。

行业板块方面，稳增长主线持续，地产延续前三周上涨态势上周涨幅1.64%，但经历前期上涨后已经产生分歧，高位品种退潮，相对低位的地产品种或地产产业链上如钢铁、水泥建材、基建涨幅居前。另外在稳增长政策加码不少地方放松房地产政策的背景下，对银行股也形成较大利好，叠加银行股年报业绩亮眼以及大额分红，银行板块近期表现居前。新能源、科技等成长类板块跌幅居前，市场正在进行高低切换，对成长类板块形成压制。

根据中信一级行业分类，行业涨幅前5分别为建筑、钢铁、建材、石油石化和房地产，涨幅分别为6.19%、4.09%、4.00%、1.95%和1.81%。跌幅前5分别为农林牧渔、综合金融、电子、电力设备及新能源、传媒，跌幅分别为4.82%、4.81%、4.62%、4.45%和4.12%。板块之间涨跌差别很大。

利率债方面，上周各期限收益率全面下行。具体来看，国债1年期下行6.30bp，3年期下行6.10bp，5年期下行4.93bp，7年期下行4.50bp，10年期下行3.49bp；国开债1年期下行6.56bp，3年期下行7.29bp，5年期下行7.65bp，7年期下行1.36bp，10年期下行4.48bp。

信用债方面，上周各期限收益率全面下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.47%、2.57%、2.95%、3.39%，AAA企业债收益率分别为2.45%、2.56%、3.00%、3.37%，AAA城投债收益率分别为2.45%、2.61%、3.00%、3.41%。

第二部分

【新时代证券：投资者提前通过定投或分批操作的方法去参与优质龙头基金的配置】

新时代证券指出，对于基金投资者来讲，之前我们一直强调市场的底部往往不是一个点而是一个区域，市场的探底也不是一蹴而就的。行情的启动有时却往往在很短时间内触发，很多投资者都还来不及反应的时候，市场就已经上行到了一定位置，所以就需要投资者提前通过定投或分批操作的方法去参与优质龙头基金的配置。基金投资道阻且长是个长期的过程，短期的上涨或下跌都是投资长河中的小水花，投资者投资基金要以长期视角优选基金，行而不辍则未来可期。

【东北证券：4月市场有望延续震荡】

东北证券认为，4月市场有望延续震荡，当前保增长政策着力的地产、银行等，以及部分高景气行业如医药、TMT和新能源等可能占优。

第三部分

【头部基金：权益类资产的性价比持续凸显，建议投资者采取均衡配置策略】

4月7日，中银基金率先披露旗下部分货币基金、债券基金2022年一季度报告。此外，景顺长城基金、博时基金等多家头部公募陆续披露二季度市场展望及投资策略。从整体来看，上述头部基金公司认为，国内稳增长政策将进一步发力，权益类资产的性价比持续凸显，建议投资者采取均衡配置策略。（上证报）

【汇成基金：建议配置防御性的中短久期债基】

汇成基金认为，权益市场，政策端继续发力，市场仍有望修复，建议均衡配置。固收市场，疫情压制 PMI 指数，政策宽松预期不变，短期债券压力有限。我们建议配置防御性的中短久期债基。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）